标题：十字路口的二季度基金策略 整体上涨或下挫都难

　　第一季度股票方向基金几乎全军告负,股票型基金平均下跌3.40%。而截至4月8日,大盘在二季度开局就大幅下跌。一时之间,诸如基金减仓、“王亚伟胜利大逃亡”等新闻铺天盖地。且不论是否可信,但基金迎来了新一轮的挑战,不妨关注一下基金策略的最新调整。

　　国投瑞银:整体上涨或下挫都难

　　今年以来,A股市场震荡走势特征明显,一季度股票型基金普遍下跌,在超过300只可比的主动偏股型基金中,只有不到40只实现了正收益,旗下有两只或两只以上偏股型基金取得正收益的基金公司仅有10家左右。银河证券统计,国投瑞银优选成长基金以0.35%的增长率位居同类基金前1/10,国投瑞银稳健增长(121006,基金吧)基金也取得0.43%的增长。

　　面对二季度,国投瑞银基金指出,在出口形势向好趋于明朗、投资增速保持健康、消费增速保持稳健等因素的作用下,中国经济有望继续保持强势。同时,综合上市公司业绩成长可期、A股估值水平仍具吸引力以及流动性尚可等因素,二季度股市并不具备整体显著下挫的理由。但是,在经济发展模式大规模调整,新兴产业尚处于发展期,整体经济的利润水平短期无大规模增长趋势的情况下,二季度股市亦缺乏整体大规模上涨的理由,A股市场将更多体现为结构性投资机会。在具体投资策略上,建议关注普通消费概念、新兴产业机会、区域振兴概念、城镇化概念、传统行业整合概念等五大主线。

　　广发基金:前振后稳抓内需“四张网”

　　“我们对2010年市场的总体判断是前振后稳。”广发聚富(270001,基金吧)基金经理王国强表示,预计二季度以后,宏观政策已经基本出台了,大家对政策的调控的力度已经心里有数,对于经济的态势也比较明确,如果经济还是往上走,股市也会继续往上走。

　　面对二季度股市,王国强表示,在内需方面,除了比较传统的消费,如服装、家电、汽车、食品、医药等基本消费之外。投资者可以把握一些新兴的内需的增长方向,可以概括为四张网:

　　第一张网是高速铁路网,高速铁路网的建设,必然会带来相关的一些产业和上市公司的投资机会;第二张网是智能电网,要大量地推广新能源,智能电网方面未来应该有比较大的发展;第三张网是物联网,将来可以对所有的物品提供信息代码,能够随时监控这些物品的趋向,这样对物流等行业将会起到非常重大的作用;第四张网是新能源的供给网,包括风电、太阳能发电以及将来可能出现的可控核聚变,这些也会是未来一个非常大的投资方向。

　　农银汇理:若加息则释放债市压力

　　在债券基金方面,股债“跷跷板”现象再次出现。一季度债券基金普遍取得正收益,农银增利债券基金的基金经理陈加荣表示,震荡市中债券基金可作为长线投资。目前,信用债、一般债券（即国债、央票等投资品种）正迎来投资机会,而近期债券市场的表现也验证了他的判断。统计数据显示,今年一季度以来,各大债券指数在一季度内的收益率已接近或超过2.25%的一年期银行存款利率。他管理的农银恒久(660002,基金吧)增利债券基金取得了2.69%的收益率。

　　面对二季度的加息担忧,陈加荣认为,首先,加息对经济影响较大,央行必定慎重;其次,由于今年CPI可能前高后低,甚至可能低于CPI预期,央行加息幅度有限。即使央行加息,短期内将冲击债券市场,但从中期看,对债市更加有利,在目前并未进入加息周期的情况下,一次加息将意味着短期的利空释放;此外加息导致收益率上升,配置机构买入的热情也会随之提高。

　　国泰基金:海外市场 欧洲不亮美国亮

　　年初以来,海外股市整体回暖。过去两年的金融危机使得美国成为了众矢之的,但种种迹象显示,美国重新显示出了世界经济老大地位。包括美国GDP在内的多个宏观经济指标已经连续多月出现企稳迹象,基本确立了其国内经济衰退的结束。相对当前依然深陷希腊债务危机的欧洲市场,经历危机反而使得美国经济领头羊的地位更加稳固。

　　国泰基金总经理助理张人蟠表示,从宏观经济来看,中国市场正在酝酿退市计划,而美国退出计划将要显著晚于中国,美国政府在2010年仍将投入4400亿美元带动经济发展。国泰开发出纳斯达克100指数基金,并一直在等待适合出海投资的时机。目前纳斯达克100指数权重股的平均市盈率仅20多倍,低于该指数历史均值和国内市场,相对于2007年第一轮QDII出海时遭遇经济周期顶部,机会往往在“谨慎时”出现。