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从近期市场的表现来看，混合型基金净值弹性超过股票型基金，这种现象的背后主要在于混合型基金最先调整仓位。在目前市场逐步消化利空、情绪趋于稳定的阶段，混合型基金更具资金优势，存在较大的加仓空间
市场综述
上周大盘依然围绕3000点窄幅整理，中盘指数(0.58%)、小盘指数(3.81%)表现优于大盘指数(-0.19%)。沪指在3100点附近上行压力较为沉重，市场久攻不下导致短线资金获利回吐，而随着银行融资方案日渐明朗，周五受华夏银行、工商银行年报利好数据刺激，金融板块集体发力，同时带动资金流向煤炭、房地产周期板块，这些前期率先调整的板块，最近出现企稳反弹迹象，有利于市场风格向大盘蓝筹股转换，股指期货的临近、成交量能否持续放大有望成为风格转换的契机和关键。
基金市场表现
上周A股震荡下行，周末市场反弹，收复部分失地。其中，主动配置型基金突出行业配置特点净值继续微幅回升，指数型基金净值增长随指数有所下跌；而QDII基金大部分集中于H股投资，上周表现弱于国内市场，跌幅接近1%。
混合型基金业绩领先。上周指数型基金随市场小幅回落，主动型基金凭借选股优势业绩录得正收益：197只股票型基金至少连续五个交易日公布净值的股票型基金净值加权平均涨幅为0.23%，141只混合型基金(至少连续五个交易日公布净值的混合型基金)净值加权平均上涨0.24%，同期52只指数型基金净值平均跌幅0.54%。
中小盘指数基金继续活跃。上周华夏中小板ETF(周涨幅0.80%)领先所有指数基金，周五题材板块的回落，导致南方中证 500(LOF)(0.41%)、广发中证 500(0.38%)两只指数基金涨幅稍有落后，但仍明显跑赢大盘；跟踪大盘风格的指数基金表现低迷，博时超大盘ETF(-1.62%)、嘉实基本面50(-1.10%)、工银上证央企50ETF(-0.90%)、易方达深证100ETF(-0.79%)、华夏上证50ETF(-0.78%)、易方达上证50(-0.73%)呈现负收益。
中小盘重仓股对基金业绩贡献显著。上周基金业绩和股票风格指数依然吻合，净值表现突出的基金主要源于较早布局于新能源、新材料、TMT、区域经济、家电等受政策扶植的板块，从今年业绩表现看，这类基金规避了周期板块深度调整，业绩大幅跑赢沪深300指数；存量资产中行业配置均衡的基金上周受大盘股拖累，净值提升并不明显但与领先基金差距也不大，而仓位较高或配置周期板块较集中的基金，正在等待大盘风格转换的机会。
随着进入封基年度分红的密集期，高比例分红预期的基金表现活跃，而分红后的基金折价率水平也没有出现大幅扩大，股指期货即将开通成为市场看好封闭基金的理由，上周末上证基金指数报收4606.16点，微跌0.16%，深证基金指数收于4758.12点，跌0.35%。从盘面上看，创新基金对上周五基础市场的强劲反弹表现敏感，但成交量未显著放大。
从折价率的角度看，截至3月26日，传统偏股封基(剔除创新型封基)平均折价率位于14.61%的较低水平；创新基金折／溢价率波动不大，瑞福进取的溢价水平降低到22.04%，而瑞和远见溢价率缩小至1.13%。
从公开市场操作看，央行连续两周净回笼超过2000亿元的资金，但市场资金面仍保持宽裕，央票收益率连续持平也有利于市场，加息预期有所缓解。今年以来，在资金面的推动下，债券市场出现明显上涨，而申购新股收益率亦呈走高趋势，都有助提高债券基金的收益率。
上周QDII基金业绩差异主要在于投资不同的海外市场，彼此之间集中度不同，上周重仓港股的嘉实海外中国股票、海富通海外精选、华宝兴业中国成长基金净值表现随 H股出现微幅调整，而分散区域配置的上投摩根亚太优势、工银瑞信全球配置业绩受影响较小。
上周保本基金平均收益率上涨0.29%，股票配置相对较高的南方恒元保本收益率涨幅为0.81%。
上周基金公司整体表现绝对差异不大，相对净值表现较好的基金公司旗下多只基金契合市场特点，行业配置集中在家电、电子、信息设备、食品饮料等中小盘或成长风格，而对大盘股、周期性行业的配置较多的基金公司，净值波动保持不温不火。
投资建议：关注配置均衡、精选个股的基金
从近期市场反弹来看，混合型基金净值弹性超过股票型基金，规模小的基金超过规模大的基金，这种现象的背后主要在于混合型最先调整仓位，平均持仓比例75%左右普遍低于股票型基金，在目前市场逐步消化利空、情绪趋于稳定阶段，混合型基金更具资金优势，存在较大的加仓空间；此外，精选个股、中小盘强劲走势对规模在10亿-50亿的基金净值贡献更具实际意义。
今年政策变化、基本面能否超预期将影响对未来市场的判断，情绪乐观和谨慎也都是一线之间，机构投资者越来越倾向选择投资标的看重成长性看淡趋势性，或者存在被市场过度低估的投资机会，总之，加大灵活性是必不可少的，这对基金主动管理能力是极大的考验。从投资大概率事件和目前估值水平看，我们仍推荐能够配置均衡(不建议配置较为极端)、擅于挖掘个股、主动管理积极的基金：华商盛世成长、新华优选成长、富国天瑞强势精选、兴业社会责任、国泰金马稳健回报、易方达价值成长、兴业趋势投资、华宝兴业消费品、广发小盘、新华优选分红、华宝兴业收益增长等优质基金，而封闭式基金安全边际较低，将跟随市场同期波动。(通信信息报)