标题：蓝筹奇迹能否出现？压力在中小市值股票

　　股指期货今日上市 有基金经理认为做空动能远小于做多动能

　　基金经理看市

　　4月份行情的整体运行趋势是呈一种振荡上涨的行情，当股指期货、融资融券推出之后，对这些标的物的做空动能远远小于做多的动能。

　　大蓝筹板块如银行、石油石化等，目前他们的估值相对较低，不少股票的市盈率在25倍以下。

　　蓝筹股将会迎来板块轮动，尤其二线蓝筹，因为最根本的决定因素是估值。

　　股指期货今日正式上市，前期表现乏力的大盘蓝筹股在本周二突然全线飙升，市场资金也不时显现从小盘股向大盘股转移的迹象。那么，股指期货正式上市是否会成为大盘股行情的“发动机”？

　　对此，广发基金内需增长混合型基金经理陈仕德认为，股指期货推出后，对标的物的做空动能远远小于做多的动能。而部分基金业投研人士指出，股指期货的推出将赋予二线蓝筹短期的做多动能。

　　更多的是正面影响

　　“我认为4月份行情的整体运行趋势是呈一种振荡上涨的行情，”广发基金内需增长混合型基金经理陈仕德表示。

　　“短期来讲在3000点这个位置，整体市场的估值偏低，市场系统性风险比较小。当股指期货、融资融券推出之后，对这些标的物的做空动能远远小于做多的动能，因此推出之后对于指数的上行更多的是正面的影响，主要是由于估值的影响，而市场的整体系统性风险比较小。”陈仕德解释道。

　　“基金还在观望如何参与股指期货，但是基金目前还不能参与融资融券。股指期货、融资融券不会改变市场的趋势，影响不会太大，会使市场更加地平稳，但不能说改变市场趋势。”陈仕德指出。

　　万家基金指出，股指期货有望点燃“蓝筹行情”。

　　“在股指期货业务推出后，业绩稳定，市值大的蓝筹股将成为股指期货业务的标的证券，为了开展这一业务，这些蓝筹股肯定将受到市场追捧，相对中小盘股票会有更好的市场表现。同时股指期货业务的推出也将提升相关指数及其权重股的估值水平和流动性。”万家基金欧庆铃博士表示。

　　值得注意的是，当前小盘股相对大盘股的超额收益达到创纪录的75%，相对估值已处在历史高点。在此背景下，低估值的蓝筹股蕴含投资价值。市场也一直在期盼风格向蓝筹的转换。

　　压力在中小市值股票

　　“我们注意到，大蓝筹板块如银行、石油石化等，目前他们的估值相对较低，不少股票的市盈率在25倍以下，而且未来企业盈利还有上调的可能；而那些中小盘的估值已经相对较贵，有的在50多倍”，欧庆铃指出，“中小盘股近来的连续大涨已经使其估值吸引力在下降，伴随股指期货的推出，大盘蓝筹板块表现好些，中小市值板块的压力可能大一点。”

　　部分基金经理看好二线蓝筹

　　在股指期货或将催生的市场风格转换中，部分基金经理更加看好二线蓝筹的投资机会。

　　资料显示，从美国、德国、日本等国家和地区来看，股指期货推出前后，大盘股指数的市场表现往往都会跑赢中小盘指数。对美国S&P500指数样本股的有关实证研究表明，股指期货推出后5年间，指数成分股的市值提高幅度为非成分股的2倍以上，这说明股指期货的推出促进了指数成分股的交易活跃性。

　　“股市在4月可能振荡上行，股指期货和融资融券的推出将赋予二线蓝筹短期的做多动能。”金元比联基金公司投研人士表示。

　　“蓝筹股将会迎来板块轮动，尤其二线蓝筹，因为最根本的决定因素是估值！”陈仕德也表示，“估值的差距太大，这个市场就会发生一定的变化。股指期货、融资融券是触发的诱因，根本因素是估值。”

　　金元比联基金公司提供的数据显示，沪深300成分股2008年～2010年三年的盈利复合增长率为26.1%。在2009年和2010年的盈利增长分别上调至20.3%和32.2%。全流通的A股市场合理估值将在15～20倍的区间。盈利预测沪深300指数未来12月市盈率16.5倍，处于合理估值的低端。

　　“我近期看好的有三个行业，一个是银行，一个是煤炭，还有工程机械。”陈仕德表示。上周煤炭开采、有色金属、电力设备与新能源、房地产、电子、汽车和零部件均涨逾5%，其中领涨的煤炭开采行业更是劲升近9%。