标题：期指推出后两手都要抓

　　重庆 苏渝

　　　□重庆 苏渝

　　　再不是模拟操作，来真的了。股指期货4月16日正式推出，融资融券已先行一步。这要求我们改变以前的操作模式思路，来适应金融创新的变化。

　　　股指期货推出前的股市，流行着“抓小放大”的盈利模式。大盘在3100点徘徊，有包括公募基金在内的价值投资者赚了指数不赚钱，市场流传着一句时髦的口号：“虎年只炒小盘题材股”，有市场人士更是鼓噪虎年是结构性牛市，小市值股票才是今年的“不倒红旗”。

　　　基金重仓的大盘蓝筹股因船大水浅（资金不济）而搁了浅，甚至有人撰文称，蓝筹股已被边缘化，今年没戏。相反一些创业板、中小板的小盘股在游资的哄抬下，不分莨莠股价都翻了番，诞生了一茬茬100元股、200元股的新贵。犯了“红眼病”的股民，更是弃大捧小，不计成本卖掉手中的大市值股票，去追逐创业板、中小板的所谓高成长股。

　　　股市是一个热点层出不穷的地方，没有热点，股市就会波澜不兴，死水一潭。然而，热过了头会不会走向相反呢？于是，就引发了大与小的争论。打个不恰当的比方，在澳门永利豪华博彩场里，开大、开小的几率是对等的。但由于“运气”因素的存在，一段时间内会出现“开小”的出彩率增大，就可能引诱大家把宝全部押在“开小”上。结果，一次“开大”就使赌客满盘皆输。用博弈来同炒股类比，虽有欠妥，但并不是没有可比之处。

　　　本周二，大盘突然“开大”，大盘蓝筹股雄起，小盘股却应声而落，那些像神州泰岳(207.150,10.05,5.10%)一样一批遭遇暴炒的小盘股，跌停起来毫不讲客气。周二收盘后，我们又听到一边倒的声音：二八现象或再现，建议关注具有补涨潜力的大盘蓝筹股。煽动弃“八”追“二”，人为地把“二”与“八”对立起来，形成“二”涨“八”跌；“八”跌“二”涨的不正常现象。于是，我们又看到周三“二”类大盘蓝筹股后劲不足，没有连续拉抬。“八”类小盘股又再度活跃。

　　　股指期货推出后，由于其价值发现功能，价值投资将成为市场主要的投资理念。投资者可利用股指期货套保来对冲其股票组合的系统性风险。价值偏离越大，越是要回归。这样，投资者就可以放心持有低估值现货股票，不会因为现货股票市场的短期调整而抛售股票。股票持仓时间的延长将使投资者更多地关注具有高成长性和业绩优良的股票，从而使价值投资理念成为市场的投资主流。重心在不断下移价值被严重低估的绩优大盘股，时不时都会纵身向上，这些股票正是市场价值投资主力的首选。大与小的热点，此起彼伏，才算正常。总之，不论怎样转化，都摆脱不了涨多了要跌，跌多了要涨这一股市中不变的规律。

　　　因此，股指期货推出后两手都要抓，既要抓“二”中的价值，又要抓“八”中的成长，这样才能跑嬴大盘，不会因大盘股滞涨而懊悔；也不会因小盘股跳水而恐慌。