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沪深300走势变“妖”
上周五，期指收涨，可大盘下跌，沪深300成分股的跌幅尤其大。长城证券分析师吴广涛认为，这在某种程度上预示了后市沪深300成分股的走势将变得“妖异”。
过去炒股，只有做多才能赚钱，投资者一旦意识到主力机构介入某只股票，可以立刻跟风，只要该股没有出现主力出货的迹象，就可以一路持有。
现在情况发生了变化，没有能力参与股指期货的中小投资者如果发现主力介入一只沪深300成分股，并也跟风进场，那么主力资金可以在不获利的情况下抛出这只股票，同时在股指期货上做空获利。而中小投资者则无法做这种对冲操作，风险将增加。
从市场博弈的角度看，沪深300成分股在未来的短线走势将较为妖异。
题材股将与大盘背离
联讯证券分析师盛辉认为，近期市场题材股的反复走强，和大盘的疲弱形成鲜明对比。这透露出一种信息，那就是在股指期货推出后，非沪深300成分股的中小市值股票的走势将变得更为独立，这主要是由于市场中的资金结构造成的。
目前市场中那些资金总量在几个亿、几十个亿的游资是很难在期指市场、沪深300权重股中获得主导权的，但在那些中小盘题材股中，这些游资却具有先天的操作优势，可以掌控局面。
在期指推出之后，操作大盘股的资金和操作中小盘题材股的资金将逐渐划分开来，炒题材的专门炒题材，不蹚大盘股的浑水，炒大盘股的资金也很难介入到题材股中，因此后市题材股的走势将更加独立于大盘，操作上难度将加大。
市盈率更加难以捉摸
虽然“二八现象”的出现次数减少，但大盘蓝筹股对题材股的影响却演变成了另外一种形式，那就是对个股估值的评判上。
吴广涛介绍，以往中小投资者对于题材股的估值往往有着自己的判断，甚至市盈率偏高也敢于追进，这也是两市经常出现市盈率过百的题材股的原因之一。在期指推出之后，由于市场出现了做空机制，融资融券的标的股难以再出现过高的市盈率，否则将遭遇空头的无情打压。
虽然多数题材股目前都不是融资融券的标的股，但题材股所属板块的龙头往往都是标的股。某个板块龙头股如果因为市盈率过高遭到打压，必然殃及板块内其他个股，因此，投资者在今后操作过程中，无论题材股还是蓝筹股，都要对其估值做一个合理的判断。但问题是，一只股票的估值往往不像表面上看那么简单，普通投资者判断难度很大。
本报记者 于涛
股民众相
转战江湖型：不炒权证改炒期指
虽然股指期货已经上市，不过这两天供职于沈河区某证券营业部的刘先生却有些“头疼”。他突然发现，自己之前负责的一位专炒权证的客户，这些天交易量突然明显减少，尤其在上周五，这位客户的交易量几乎没有了。
“我打听了一圈才知道，原来这客户开通了期货公司的股指期货网上交易，等股指期货上市后，他把权证扔在一边不炒了。”刘先生表示，营业部提供了场地和设备后，自己的客户却转战期货市场，感觉有些无奈。
这位投资者的转变确实代表着一些股民的状态。刘先生也表示，从自己了解的情况看，有些投资者觉得权证交易与期指交易有相通性，所以在期指上市后，便转移阵地去“尝鲜”了。
学术研究型：用期指走势作为参考
在券商营业部中，在股指期货推出后真正参与到交易层面的投资者数量目前其实并不多，更多的是一些将股指期货作为一种参考的投资者。
郭先生便是这样一位投资者：“我以前也做过仿真交易，但是暂时并没有打算参与股指期货的正式交易，我投资的重点还将是放在股票市场。”
郭先生表示，自己所在的营业部一共有20来位投资者都进行过仿真交易，不过大家都是把股指期货的上市作为一种投资参考工具，“比如我们通过看股指期货的走势分析沪深300接下来的走势，最后再落实到对大盘以及个股的影响上。”
一头雾水型：看，但看不太懂
民族证券分析师王振江告诉记者，能够在股指期货上市后将其看作投资参考工具的投资者在数量比例上不是特别大，这些一般都是比较成熟的投资者。
“还有一部分投资者，虽然对股指期货上市的消息很关注，但是并没有感觉股指期货的上市与自己操作的股票之间有什么太大的联系。”王振江表示，这样的投资者一方面可能是由于专业性不足，对股指期货研究不是特别深入，另一方面则是本身认为股指期货与自己操作的股票相关性不高。
联讯证券分析师盛辉表示，类似这样并不太清楚股指期货和股票相互作用的投资者确实存在，“相对这方面来说，一些资金大户的风险控制能力和风险意识就要比较强了。”
事不关己型：大盘我都不看
除了上述几类投资者外，还有一类投资者就比较独特了。在上周五，记者也曾到一些证券营业部走访，发现有些投资者对股指期货的上市丝毫未予关注。
“压根不看，看好自己买的股票能涨就得了，看那些没什么用，我又不炒（股指期货）。”在某营业部，一位股民很直接地道出了自己的想法。
有分析师表示，类似这样的投资者其实在市场中也大有人在，“有些极端的股民甚至连大盘都不看，只盯着自己买的那几只股票，其实这样的操作方法风险是很高的。而且今后证券市场操作的难度会越来越大，如果还只是仅仅关注自己的那些股票，今后想盈利将越来越难。”
本组稿件除署名外由本报记者 邵帅 采写