标题：中金公司：农业板块重点推荐股票池

　　继地方收储后，中央亦将收储并推高猪价：继云南、广西和四川出台猪肉收储计划后，4 月13 日国务院批准相关部委可以公开竞价收储2010 年第一批中央储备冻猪肉（此次中央收储的时间和收储量都未定），这势必将推高猪价。4月初，云南和四川公布猪肉收储计划后，全国生猪 均价已由4 月5 日的8.92 元/公斤涨至16 日的9.40 元/公斤。受益个股具体包括动物疫苗公司（如中牧股份600195.CH、金宇集团600201.CH）、生猪养殖企业（如正邦科技002157.CH、罗牛山000735.CH 和新五丰600975.CH）以及得益于猪价上涨与生猪补栏逐渐回升的猪饲料生产企业与禽畜养殖企业（如圣农发展002299.CH、新希望000876.CH、通威股份600438.CH、民和股份002234.CH 和福成五丰600965.CH）。

　　刺参价格一路走高：上周獐子岛人工养殖刺参报价为280 元/公斤，与3 月底价格持平；好当家报价192 元/公斤，相比3 月底价格上涨12 元/公斤。参照农业部渔业局和黄海所的调研报告，黄渤海海域30 年不遇结冰灾害除造成浮筏养殖海产品大量减产，还造成部分水位较浅的小虾池养殖刺参死亡，这会对今明两年刺参供应造成负面影响。同时，养殖公司和经销商反映，今年冬季刺参加工品销售非常好，北京和东北地区甚至有个别市脱销，并带动大连地区刺参价格即使春节之后也没回落太多。此外，武汉地区刺参消费增长也非常强劲，未来还将以省会效应带动整个两湖地区刺参消费。我们判断今年上半年捕捞旺季时好当家刺参价格将在160 元/公斤左右（去年同期为110 元/公斤，目前好当家报价为192 元/公斤）。相关企业主要包括好当家（600467.CH）和獐子岛（002069.CH）。

　　旱情已告一段落，糖价将维持在高位：上周广西东部和西北部迎来了一场中到大雨，让蔗农能顺利种下甘蔗，预计广西甘蔗种植面积同比增加10%左右，但由于出苗率不佳，预计广西蔗糖产量仅将微增，我们由此判断今年糖价将维持在高位。此外，4 月以来云南也迎来了几场中到大雨，使得春播作物能顺利种下，但由于此前旱情过于严重，多年生经济作物（包括甘蔗）减产幅度仍较大。相关企业主要包括南宁糖业（000911.CH）、中粮屯河（600737.CH）、西王糖业（2088.HK）和大成糖业（3889.CH）。

　　印度对出口棉花征税，推高中国棉价：中国60-70%的棉花需求量依赖进口，印度棉进口量仅次于美国棉。印度对4月9 日以后装运的棉花都要加征出口关税，新棉征收2500 卢比/吨（约384 人民币元/吨）的关税，对废棉出口征收3%的关税。因新农开发（600359.CH）和新赛股份（600540.CH）或将不再以棉花为主业，所以棉价上涨后，缺乏相应标的。

　　上周黄淮、华北和辽宁地区的倒春寒，黑龙江和新疆北部的大雪，以及整个北方地区的低温天气将助推通胀预期；倘若5 月中旬之前气温偏低幅度仍较大，相应农产品减产幅度将达两位数。目前还很难得出各农作物是否会减产结论，但我们可判断本次倒春寒对粳稻（占稻谷总产量约15%）、玉米、大豆、棉花和番茄的产量影响相对较大；对小麦和水果的产量影响还需观察。

　　上述农作物一旦减产，相关受益企业主要包括玉米种子公司（如登海种业002041.CH，敦煌种业600354.CH；倘若玉米价格上涨，将为上述两家公司于今年4季度再次带来投资良机），大豆压榨公司（如中国粮油控股606.HK和东陵粮油000893.CH；国产大豆减产，将终止进口大豆和豆油价格跌势，从而提升大豆压榨盈利），番茄酱公司（如中粮屯河600737.CH和新中基000972.CH；炒作成本推动型价格上涨趋势，而中粮屯河因留存了大量未签合同库存，业绩将受益）。

　　A股重点推荐股票池：丰原生化、正邦科技、好当家

　　H股重点推荐股票池：中国粮油控股、海升果汁、西王糖业

　　（中金公司研究部）