截至４月２３日，沪深两市共有６３８家Ａ股上市公司公布２０１０年一季报，合计实现营业收入５５９５．０９亿元，同比增长４６．７４％；实现净利润４３５．５４亿元，同比增长１７１．３７％。电子元器件、交通运输、医药生物等行业上市公司的业绩表现抢眼。主要原因是经济形势向好带来的营收增加和公司投资收益的增厚。６３８家公司一季度合计实现投资收益４１．６６亿元，同比增长６８．６６％，占净利比重逾１０％。
季报业绩篇
1
三成公司净利翻番
歌尔声学增长３７倍
Ｗｉｎｄ统计显示，在６３８家公司中，约２００家公司净利同比翻番。
业绩增幅最高的为歌尔声学。公司今年一季度营业收入３．６１亿元，同比增长１７２．８６％，实现净利润２７０４万元，同比增长３７８１．２４％。公司业绩创同期历史新高的主要原因为受全球经济回暖影响，消费电子产品市场复苏，公司订单增加。
业绩增长显著的还有金地集团，该公司２０１０年一季度实现营业收入７２．２亿元，同比增长４０３％；实现净利润１１亿元，同比增长２０倍；神火股份、三安光电等业绩同样表现突出，神火股份一季度实现营业收入３９．２９亿元，同比增长１２１％；实现净利润４．０９亿元，同比增长超过１２倍。三安光电今年一季度实现净利润１．３３亿元，同比增长４９３％，环比增长２４９．５３％。
在一季度业绩大幅增长的公司中，ＳＴ公司格外引人注意。其中，ＳＴ东航２００９年一季度净利润仅为４０１０．３万元，四季度更是亏损６．５７亿元，但今年一季度的净利润却达到７．７０亿元，同比增长１８倍。另外，ＳＴ梅雁２００９年的一季度和四季度亏损额均超过５０００万元，而今年一季度的净利润则达到１．７７亿元，实现了业绩的“漂亮”翻身。
一季报显示，有色、化工等行业复苏显著，业绩增长突出。展望今年上半年，上市公司业绩依然看好。截至目前，有２００多家公司披露中报业绩预告，近八成公司报喜。
2
电子有色交通运输
业绩靓丽表现抢眼
从已公布一季报的公司来看，电子元器件、交通运输、医药生物等行业上市公司的业绩表现抢眼。
Ｗｉｎｄ统计，截至４月２３日，已公布一季报的１３家电子元器件公司净利润同比增长５３７．３６％；１３家交通运输类公司一季度实现净利润同比增长１２４．７９％；４７家医药生物公司一季度净利润同比增长９５．１２％。
若从环比来看，有色金属、交通运输、商业贸易、化工、农林牧渔等五大行业表现突出，分别以２２９５２．９９％、２６４．２６％、２９．５１％、２５．６０％和２３．１３％，居一季度净利润环比增长的前列。
有色金属是环比增长突出的行业。目前已有１６家有色金属类上市公司公布了２０１０年一季报，合计实现净利润为３２．６７亿元。其中，净利润环比实现增长的公司有１１家，净利润环比实现下降的公司有５家。有色金属行业受国际有色期货上涨，导致此类公司业绩环比大增。
交通运输是同比环比保持双增长的行业。１３家交通运输类上市公司一季报实现净利润为２５．５４亿元，同比增长１２４．７９％，环比增长２６４．２６％。国际经济回暖，出口订单增多，运输货物增加，促进此类上市公司的业绩回升。其中长航油运、怡亚通和重庆路桥的２０１０第一季度利润同比环比增长率位居前列，三家公司环比增长率分别达５５１．０９％、５４９．３３％和２４３．５３％。
3
超过八成公司预增 博闻科技增７７８倍
ＷＩＮＤ资讯统计，截至４月２３日，２９２家上市公司发布一季报度业绩预告，２３２家上市公司预增或预盈，增幅在１００％的有１８２家，５００％以上的有４６家，增幅１０倍以上的有２４家，其中博闻科技以７７８９５％，近８００倍的惊人涨幅高居２９２家已预告公司盈利的榜首。两市共有４２家上市公司预亏。
据统计，２３２家业绩预增行业中，房地产、汽车及零部件以及纺织服装、电子、化工行业成为盈利增长主力。
房地产行业首季业绩继续增长，１８家业绩预告的房地产企业中，１２家业绩预增，盈利全部来自房地产主业的增长。房地产中介企业世联地产认为，去年一季度受房地产市场调整影响带来的净利润基数小，以及今年一季度房地产成交持续活跃是行业业绩增长的两大因素。
延续去年优势的还有汽车行业。上海汽车预计一季度净利润更同比增长３００％以上。数据显示，业绩预告公司中，１０家整车企业，包括微型车、商务车以及农用车企业以及十多家汽车零部件企业业绩预计全部增长。同时，橡胶、玻璃等企业业绩也出现预增，其中福耀玻璃净利润同比增长２８７％以上。
电力行业亏损公司呈上升趋势，其中东方热电预计首季亏损３２００万元；深南电继续亏损；长江电力业绩预减。
4
去年同期基数较低
促成一季度高增长
分析人士指出，去年同比基数过低是高增长的主要原因。表现最明显的就是房地产行业。在经历了２００８年的行业大幅调整后，２００９年一季度房地产恰好处于低谷，从二季度开始刺激政策相继显效，在宽松的货币政策下行业堆积泡沫，到今年一季度已经再次达到市场高点。房地产公司一季度业绩整体大幅增长将没有疑问，１６家已发布业绩预告的房地产公司中１４家增长。
类似的情况也出现在汽车等行业中。汽车行业振兴规划真正起作用还是从去年二季度开始。到去年底今年初，国内汽车行业已经“品尝”刺激政策结出的“果实”，无论是上海汽车、福田汽车这样的整车公司，还是宁波华翔、天润曲轴这样的零配件公司，同比大幅增长已成定局。
由于去年的基数普遍过低，对于非周期性行业的上市公司来说，环比的增长情况可能更为可观，更能体现行业连续的景气程度。投资收益和出售资产收益也频频成为一些公司季报高增长的原因。比如福星股份一季度预增２５０％至３００％，而出售风神股份９９０万股获得的投资收益是重要原因。
机构动向篇
5
基金一季度仓位减
权重股仓位持续降
截至本周，６０家基金公司旗下的６２８只基金的一季报全部公布完毕。数据显示，一季度基金普遍选择减仓，华夏、华安、博时、嘉实等四大基金公司季度末仓位均减至８０％以下，股票投资方向上则继续减持权重板块及大盘蓝筹股。
据ＷＩＮＤ资讯统计显示，３７６只可比偏股型基金平均仓位为８１．９７％，比去年四季度末环比下降３．４９个百分点。其中，２８只传统封基一季度末的平均仓位为７０．１４％，环比下降９．６２个百分点；股票型基金方面，１８５只可比股票型基金一季度末平均仓位为８６．０７％，较去年年底减仓２．８６个百分点。
从行业分布来看，一季度基金增持较多的行业主要集中在机械、设备、仪表，信息技术和医药生物制品等行业。从细分行业来看，基金在一季度增持较多的行业，主要集中在３Ｇ、电子信息、高科技、新能源等新兴制造业上。
从减持行业来看，一季度基金主要对资源类板块进行了减持，其中减持最多的行业是采掘业；其次为金属、非金属行业；排在第三位的减持行业为金融、保险业，但金融保险还是基金的第一大权重行业，权重比例为１６．３８％。
基金在今年一季度对权重股进行了集中减持，而在医药等板块增仓幅度较大。据ＷＩＮＤ资讯统计，基金一季度末前三大重仓股分别为招商银行、兴业银行和中国平安。但基金持股数量、持股市值以及占流通股比例均出现较明显下降。而中国平安的基金持股市值锐减２４６亿元，位居两市榜首。
而从基金增持来看，中小板和创业板几乎占据主流。基金增持幅度最大的１０只个股中，除主板市场的出版传媒和佛塑股份以外，其余均为中小板和创业板个股。主要包含华测检测、上海凯宝、永太科技、威创股份、奥飞动漫等。
6
机构扎堆蜂拥入驻
中小板创业板疯涨
今年以来，以创业板为代表的高价小盘股涨幅巨大，其背后的资金推手究竟是谁？从近日发布的上市公司一季报和基金一季报来看，基金的确大量介入了这些小盘股。而基金、私募均介入了创业板和中小板的高价新股，是这些股票走牛的重要推手。
上市公司一季报进一步证实了基金介入的现象。如上海凯宝一季报显示，截至一季度末共有１３只基金进驻，汇添富旗下４只基金及一只“一对多”专户大量买入，占该股一季度末流通股的比例高达２１．８％。而建信优势动力、华商盛世成长两只基金也持有１７９．０６万股，这些基金持有的流通股比例超过３１％。而一季度基金增持幅度最大的华测检测，１０只基金持股占流通股比例高达３６．１５％。银华基金公司旗下三只基金均为一季度介入，合计增仓２７０万股。
此外，一些一季度的热门股背后均有基金的身影。如一季度风光无限的神州泰岳，一季度末前十大股东中８家是基金，其中银华基金旗下６家基金持有该股，合计持股比例占流通股１６．３６％；华谊兄弟前十大股东中为９家基金和１家私募，合计持股２４．２４％。中小板中，今年３月份上市的汉王科技，流通股第一大股东汇添富成长焦点基金就持有６３．８万股，占流通股比例３％。
7
社保看好医药机械
ＱＦＩＩ增持钢铁港口
据统计，在１６家公布一季报的社保基金重仓股中，７只属社保基金新进，３只获得社保基金继续增资，３只被社保基金减持，另有３只社保基金从前十大流通股东中消失。其中福耀玻璃和特变电工被“社保基金１０３组合”与“社保基金１０９组合”新增分别达２９５９万股和１２００万股，而三精制药和武汉凡谷在一季度继续受到社保基金增持。
从行业角度看，社保基金较看好医药、机械、化工、交运等板块，而有色、地产、钢铁等行业则被相对看空。从个股看，啤酒花、一汽轿车、维科精华、华菱钢铁、焦作万方成为社保增持最多的５只股票；而桂冠电力、百联股份、瑞贝卡、京山轻机等遭到大幅减持。
ＱＦＩＩ则大幅增持了钢铁行业，港口板块也颇受其青睐，上港集团和日照港均成为ＱＦＩＩ新近持有的股票。值得注意的是，一季度部分新兴产业及航空股成为机构的投资新宠。
超级散户篇
8
最牛散户空前活跃
所到之处股价猛涨
“牛散”，通常指的是某些自然人账户，因为其资金量较大且操作异常精准，而被市场冠名为“牛散”。一季报显示，“最牛散户”的投资业绩可圈可点。
钱小妹是２０１０年一季报“捧红”的新人。资料显示，钱小妹出现在８家中小板公司的前十大流通股股东名单中，分别是永太科技、世联地产、帝龙新材、精艺股份、威海广泰、乐通股份、新民科技和鸿博股份。从持股数量看，钱小妹的持股数量都在１００万股以内。其中，持有新民科技约５７．８１万股，是其买入最多的品种，成为该公司的第二大流通股股东。
近期披露的康恩贝一季报显示，此前参与高淳陶瓷(现ＳＴ高陶)炒作的“牛散”查银楼赫然在列。这一次，查银楼以持有康恩贝４３０万股成为公司新进的第二大流通股股东。
记者注意到，康恩贝一季报披露的前十大流通股股东有９个是“新面孔”，其中包括了３家公募基金、２家私募基金，以及光大证券一家券商，另有一家法人和２家自然人。而查银楼“力压”多家公募或私募基金，较之第三大流通股股东光大证券多出了近７６万股的持股量。
西北轴承一季报显示的股东榜十分“抢眼”：刘梅英持有３４７．６２万股，陈学赓持有３１３．７９万股，张云茂持有２００万股，三人依次列为流通股股东的前三位。而这三位股东颇有来头：刘梅英、陈学赓被称为股价翻番的“风向标”，张云茂则被视为“重组股牛人”。
查阅西北轴承往期股东名单可见，刘梅英与陈学赓于２００９年第二季度双双入驻西北轴承，又于第三季度采取了一致的加仓行动。随后西北轴承因为重组预期而遭市场炒作，于去年四季度一路走高，股价接近翻番。
其实，这并非刘梅英与陈学赓首次联袂出现。在２００９年ＳＴ国药的行情中，也有此二人的身影。伴随着二人的进场，ＳＴ国药股价一路高升，从年初的２元多涨至１０元左右。
此次格外引人注目的是，“超级散户”首次现身创业板。创业板公司同花顺的一季报显示，“超级散户”吕永和以１９．４４万股的持股数，成为公司第二大流通股东。而近期同花顺市场表现抢眼，除权前股价甚至冲上了百元大关，且自上市以来几乎单边上扬。此外，吕永和还出现在了今年的大牛股方兴科技之中，以当前收盘价粗略计算，其在该股的收益超过６０００万元。
而吕永和之所以引起市场关注，是在今年１月，其不顾个人转让限售股税收新政刚刚实施，将其所持有的ＳＴ贤成股票几乎减持完毕，让２６００余万的收益落袋为安，因此被称为“超级散户”。
投资策略篇
9
中小盘股估值不低
寻业绩超预期品种
分析人士认为，当前市场中小盘股估值压力逐步显现，大盘股受制资金面偏紧难有出色表现。挖掘行业景气一季报业绩超预期品种，或是投资者后市跑赢大盘的制胜法宝。
英大证券研究所所长李大霄表示，当前中小盘股高估了，但还在顽强地上涨，这是市场资金面偏紧的体现。挖掘一季报业绩超预期品种，投资者不能只看一季度业绩状况，要看半年、一年甚至更长时间。一季报业绩大幅增长的公司，除了要看同比还要看环比，更要看当前公司估值高不高。李大霄认为，医药生物、食品饮料等消费行业，科技行业，以及估值偏低的煤炭、保险、银行等行业，中线看仍有较佳的市场机会。
中信证券于军认为，可从三个途径寻找一季报超预期的投资机会。一是关注企业实际盈利超预期品种。一季度以来业绩上调幅度最大的板块是化工、民航、软件服务、有色、证券、家电、公路和机械等。二是通过业绩预告看超预期机会。当前业绩预增较多集中在电子元器件、机械设备、交运设备、医药生物和房地产等板块。三是机械(工程机械和铁路设备)、农林牧渔、医药、纺织服装、航空、电子、汽车等行业，预计超预期的个股可能会较多。
于军看好一季度业绩可能超预期的航空、电子、工程机械和铁路设备等板块，推荐中国国航、南方航空、长城开发、三一重工、中国北车等。
2010年一季度基金前十大重仓股
代 码 名 称 持股机构数量 持股数量(万股) 持股市值(万元) 占流通股比例(％)
本期 变动 本期 变动 本期 变动 最新价
６０００３６．ＳＨ 招商银行 ２３７ ３２４７０２．２０ －５０６０．７０ ５２８６１５１．８９ －６６６０６８．４８ １８．３８ －２．６８ １４．１７
６０１１６６．ＳＨ 兴业银行 １６０ １０５５９７．７１ －２３３７７．６５ ３８９８６６７．４５ －１３００３２９．２５ ２１．１２ －１１．２９ ２９．５１
６０１３１８．ＳＨ 中国平安 １６１ ５８０１３．９２ －３９７３１．７４ ２９２３９０１．６２ －２４６０９０６．７５ １２．１２ －１２．７７ ５１．７７
６０００００．ＳＨ 浦发银行 １５１ １２７４３３．８４ －２０１３４．０５ ２９０２９４２．８１ －２９７８０４．６６ １６．０８ －２．５４ ２０．３９
６０００１６．ＳＨ 民生银行 １５５ ３７６１８５．０７ －５７５１６．９７ ２８９２８６３．１７ －５３７７１９．９３ １９．９９ －３．０６ ６．９２
００２０２４．ＳＺ 苏宁电器 ８１ １１８０４５．４９ －３９２５６．３９ ２２１８０７４．７６ －１０５０６５８．３０ ３７．５６ －１２．４９ １１．８０
６００５１９．ＳＨ 贵州茅台 ７０ １３２５８．４２ －６８３６．０８ ２１０４９０６．２５ －１３０７５４１．９６ １４．０５ －７．２４ １４３．８３
６０１３２８．ＳＨ 交通银行 ６５ １７５１４５．２３ －５６１８４．７２ １４５０２０２．４８ －７１２７３２．５６ １０．９８ －３．５２ ７．１９
６０１６０１．ＳＨ 中国太保 １０５ ５２５５９．３９ －１７５６９．１７ １４１９１０３．４３ －３７７５９０．１４ ２０．４０ －６．８１ ２６．９７
００００６３．ＳＺ 中兴通讯 ７３ ３３２２６．９１ －１６０８４．６２ １４１２１４３．８０ －８００４６４．７１ ２２．３０ －１１．３０ ３９．５０
2010年一季度基金增仓幅度前十
代 码 名 称 持股机构数量 持股数量(万股) 持股市值(万元) 占流通股比例(％)
本期 变动 本期 变动 本期 变动
３０００１２．ＳＺ 华测检测 １０ ７５９．０５ ６００．９１ ３７１１７．７１ ３０２９５．６０ ３６．１５ ２６．７３
６０１９９９．ＳＨ 出版传媒 １０ ４７００．８８ ３９４６．６９ ７０５６０．２４ ６２０６８．０６ ３１．７６ ２６．６７
３０００３９．ＳＺ 上海凯宝 １３ ６９４．９８ ５３７．３７ ３６１１１．３６ ３１．７１ ２４．５２
００２３２６．ＳＺ 永太科技 １２ ８８３．４３ ６５６．７７ ３８７８２．６９ ３１６９４．８４ ２６．３７ １７．９１
００２３０８．ＳＺ 威创股份 ８ １１０８．５８ ８３８．７８ ４３７７７．８３ ３５１９０．２０ ２０．７４ １４．４３
００２２９２．ＳＺ 奥飞动漫 １０ ７０８．４３ ５２２．０１ ３４００４．７８ ２６０８３．４６ １７．７１ １３．０５
００２０５２．ＳＺ 同洲电子 ７ ３１８０．９８ ２４７１．９４ ５１１８２．０４ ４２０１４．１６ １６．０１ １２．４４
００２３２２．ＳＺ 理工监测 １４ ４３０．７４ ２４７．００ ４６９５０．５０ ３５５８１．０４ ２５．７９ １２．０４
０００９７３．ＳＺ 佛塑股份 ７ ６２０９．７５ ６０６２．４５ ７６８７６．７１ ７５５４９．５６ １２．０６ １１．７８
００２２３０．ＳＺ 科大讯飞 ４ １２２６．２３ ８９５．０５ ５０２０１．８９ ３８２１６．４１ １４．６６ １０．７０