标题：楼市调控股市“伤心”

政府接连出台的楼市新政导致“沉睡”多日的股市“元气大伤”。在横盘数月之后，大盘在楼市新政的“导演”下重新开始上演“惊险大片”，股指再度回归暴涨暴跌的“本色”，地产银行等权重股联袂上演“跳水秀”，小散们则个个被砸得“鼻青脸肿”。而最新“演员”——股指期货加盟后，又给惊险大片的发展方向增添了一些悬疑的因素。在纷繁复杂的经济背景下，市场的分歧越来越严重，有人逃顶，有人杀入，还有人在看不清的情况下选择“保持谨慎，等待做多”。

“潜伏“蓝筹遭遇重创

“你说我也不炒房，就炒炒股票，看到房地产股横盘这么久，我就买了点，还想等它们补涨呢，谁知道……”4月19日大盘暴跌150点，地产股成了重灾区，持有万科A、招商地产股票的赵先生说自己跌得“脸都绿了”。听说记者要采访他持有地产股的“心路历程”，赵先生摆摆手说到，“别提了，我这还不是被‘忽悠’的。”

赵先生告诉记者，自从炒股后他很关注各种经济信息以及机构对市场的看法。他说，今年年初开始不论是看电视还是上网总能发现有专家在谈论“二八转换”、“大蓝筹将启动”的话题，而且不少人都言之凿凿地说股指期货推出后对大蓝筹更是利好。赵先生想着既然蓝筹是洼地，那就应该提前“潜伏”，于是3月份他就把手上的小盘股换成了地产和银行，结果赵先生就遭到了此轮惨烈的调整。“哎，点儿背不能怨社会，”赵先生说到，“但都说股指期货利好大蓝筹，我怎么没发现，股指期货做空也可以赚钱，谁还会拉升蓝筹股啊？”赵先生说到。

股指期货弄乱小散

说到本周的调整原因，的确有不少人把“板子”打在了股指期货身上。不得不说，刚刚推出6个交易日的股指期货，其交易活跃程度超出了很多人的预期。股指期货是在整体市场氛围偏空的情况下上市的，推出后就和大盘一同经历了大涨大落，从上市首日接近6万手，到次日的转瞬间放大到10万手以上，再到随后15万手的突破，股指期货的成交量很快就超过了A股沪市的交易额。

九鼎德盛分析师表示，可以看出股指期货对A股现货市场的影响已经较为明显。4月19日，期指主力合约LF1005、LF1006出现重挫，A股跟随重挫，并创出8个月来最大日跌幅；4月21日，沪深A股市场震荡反弹，从盘中明显看到股期合约的率先上涨，是带动A股上涨的重要推动力。广发期货的分析师则指出，目前股指期货成交相对活跃，财富效应可能将吸引部分资金从股票现货市场转至期货市场，从而减少了现货市场的流动性，这种交易转移现象带来的资金分流，将对主板的资金面产生一定影响。是否会形成先在现货市场抛现货，资金套现后迅速进入期货市场做空股指，出现现货跌接着期货跌的共振效应是投资者需要关注的。

蓝筹到底会怎样

除了股指期货外，现货市场主力机构基金的动态也值得投资者关注。本周，基金一季报全部披露完毕。由于担心政策调控，地产、钢铁、银行、煤炭等周期性股票成了基金减持重点，但也有基金在一季度勇敢杀入，这显示基金对于蓝筹板块的看法已产生不小的分歧。

去年10月份以来，很多市场人士都坚持认为中小股票涨幅过高，大盘蓝筹估值较低，必然会发生由小到大的市场风格转换。然而预期中的风格转换始终没有到来，在这过程中基金的持股偏好也发生了很大的变化。基金一季报显示，不少基金一季度就对万科A进行了减持。其中，幅度较大的有华宝兴业先进动力基金，减持了70万股。但也有基金在一季度对万科A进行了增仓，如南方隆元主题基金，一季度增仓市值达2.89亿元，基金泰和和基金开元也选择了增持。同样的情况也发生在金融股上，很多基金在一季度都抛弃了银行股，但是一季报却显示华夏基金的王亚伟却依然重仓银行股，其掌管的两只基金前十大重仓股都出现了银行的身影。而在减持中国平安的基金公司中，可以看到华安和景顺的身影。与此形成对照的是，诺安价值、交银施罗德稳健、银华基金等却大手笔加仓中国平安。

何时才能再做多

达不成一致的市场很容易迷失方向，因此机构普遍认为当前的弱势行情会持续一段时间，投资者有必要对此保持足够耐心，避免急躁行事。申银万国研究所分析师桂浩明表示，股指期货的出现，使得做空赚钱成为可能。盈利手段的多元化，必然会使人们减少对单一做多模式的依赖，更加谨慎地对待当前的股市行情。银华基金投资总监陆文俊接受记者采访时也表示，目前来看，中国经济正处于结构转型的重要关口，各种力量冲击会带来市场较大幅度的波动，投资者不可对收益率保有不切实际的预期，也不应过于悲观。在陆文俊看来，中国经济出现二次探底的概率较低，在未来几年，依靠经济结构调整、产业变迁、技术升级等力量，中国仍有可能获得增长动力。目前困扰股票市场的主要问题还是投资者信心的问题。

目前，很多投资者对于市场运行的方向难以把握。友邦华泰基金认为，“保持谨慎，等待做多，精选个股”是近阶段的投资主基调。友邦华泰投资部总监汪晖表示，真正意义上的紧缩也许还并未开始，市场仍将维持震荡。但是，结构性机会仍然存在，投资策略上应以深挖绝对估值合理的增长类个股、相对估值合理的政策支持类股为主，在谨慎中等待做多、甚至是战略性做多的机会。陆文俊认为目前中国经济处于结构转型阶段，在此背景下，一批新兴产业的需求面临跳跃式增长，消费服务、电子信息、新能源汽车、节能减排行业进入快速发展期，高成长行业和公司的投资价值值得关注；此外创业板、中小板的公司依然值得关注，尤其是处于成长期的小市值公司，其开始几年的增速是非常快的。对比不同指数的历史表现发现，市值普遍较小、成长性更高的深证100指数，基本跑赢多数股票指数。

本报记者邵泽慧J049