标题：节后主力如何布局？ 中长期谨慎看多

　　核心提示：今日消息面上属于多空平衡，国务院确定经济体制改革9大任务刺激经济发展，美股在多重利好因素刺激下大幅反弹有利于提升A股人气。短期（1个月内）机会和风险：短期市场共振情绪指标为45.万隆股票热点跟踪系统提示短期热点板块为：节能环保、低碳经济。 　　

　　一、影响主力行为的信息与解读

　　1、国务院确定今年经济体制改革9大任务，出台资源税方案；

　　2、建行AH配股融资750亿大行再融资方案全部出炉；

　　3、央行两月净回笼近万亿5、6月份到期资金1.39万亿；

　　4、财报业绩超预期等多重利好推动，道指收涨122点；

　　信息解读：经济体制改革9大任务完全属于国家调结构大战略的后续措施，制定三网融合试点方案并开展试点，推进电力、铁路、盐业管理体制和邮政主业改革等措施有利于吸引主力资金在后市加大对这些板块的关注，另外资源税改革，直接对于资源股有一定意义利好，今天资源股相对走强也说明有主力资金正在关注。建行配股融资出台融资规模是此前市场预期的上限，然而由于方案的出台反而由于靴子落地市场担忧终归化解，再加上A股融资比例小因此对A股压力反而不会太大。而5，6月份将是一个资金到期高峰期，不排除央行继续加大资金回笼力度或者更大的紧缩措施来对冲，这一方面恐怕使市场产生的担忧更大。虽然目前市场有部分利好因素如美股连续走强，但市场信心总体还是处于疲弱状态，要恢复还须时日。

　　二、主力行为分析

　　1、基金：共振情绪指标45，主攻板块：沪深300、电子、医药

　　短期行为：多空平衡，与散户博弈；

　　中长期行为：以期指套保、防御为主。

　　据德圣基金研究中心截至4月22日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位均有小幅下降。股票型基金平均仓位为80.54％，相比前周下降0.83个百分点。整体操作上分化比较严重，扣除被动仓位变化后，107只基金主动减仓幅度在2％以上，其中25只基金主动减仓超过5％.而另一方面，106只基金主动增持幅度超过2％，其中26只基金主动增仓幅度超过5％.

　　从具体基金看，本周长盛精选(510081,基金吧)、国泰金鼎、东方龙(400001,基金吧)等5只基金大幅减仓超过10％.大摩领先、中海蓝筹(398031,基金吧)两只基金增仓超过10％.从基金公司来看，本周华夏旗下基金有所分化，善于逆向操作捕捉短线市场波动的王亚伟管理的两只基金华夏大盘(000011,基金吧)精选和华夏策略(002031,基金吧)均显著增仓，而其他以蓝筹配置为主的基金仓位则增减不一。其他主流公司如博时、大成、南方、广发等旗下基金仓位均是有增有减，基金们这种行为与上周蓝筹以下跌为主，消费、新兴产业以上涨为主的盘面特点形成呼应，不排除基金们在集体误判蓝筹行情之后开始纠错，转而借大跌抄底消费、新兴产业板块。

　　另外随着基金参与股指期货交易细则出台，对于持有大量蓝筹股的基金来说提供了一个绝好的套利工具，他们将可在一些突发危机来临之时建立期指空头头寸，再减持蓝筹股，这样可通过期指空头获利对冲蓝筹下跌的损失，由于期指的杠杆效应，虽对基金要求以套保为主，但是其投机行为恐也难以杜绝，因此后市随着越来越多机构加入期指交易，市场震荡也将会更加剧烈。

　　2、QFII热钱：共振情绪指标55，主攻板块：金融、机械、钢铁、资源类股

　　短期行为：布局期指行情；

　　中长期行为：谨慎看多。

　　根据数据监测显示，近期热钱进出极为频繁，似乎是在国内打压地产泡沫和期指推出之后，这些热钱流动变得更为活跃起来，短炒现象非常明显。

　　专业基金跟踪研究机构EPFR提供给上海证券报的最新数据显示，截至4月14日的一周时间里，其跟踪的新兴市场债券基金吸引了18亿美元的资金净流入，总的来看，4月份的第二周中，各类债券基金累计流入资金56.2亿美元，而各类股票基金则"失血"多达61.6亿美元。新兴市场股票基金流入规模9.97亿，仅为前周的三分之一，而大中华区股票基金有流出超5亿美元，为一年多单周最大流出额，继前周流入1.9亿美元之后再次流出。另外一方面，根据外管局数据统计一季度有大量热钱流入境内，国内的媒体有两种说法，一是流入100亿，二是流入800~900亿，第一种方法是外储增加额减贸易顺差和FDI，第二种方法是外币存款增加额减贸易顺差和FDI，而一季度国内楼市和收藏品市场相对活跃，不排除有资金进来炒楼而股市资金却流出，那么在地产受打压后市中不排除这些资金从楼市流出后成为在股市兴风作浪的潜在资金。

　　不过长期来看，美国高失业率之下强势美元也难以长久，美元经过5个月的反弹之后也逐步到了强弩之末，一旦美元再度走入贬值通道，热钱大规模流入境内便指日可待。

　　三、投资机会与风险

　　行为方向总结：今日消息面上属于多空平衡，国务院确定经济体制改革9大任务刺激经济发展，美股在多重利好因素刺激下大幅反弹有利于提升A股人气。而建行配股融资方案出炉以及央行继续加大资金回笼力度对市场供需平衡产生压力。在多空平衡消息下，今日大盘平开之后迅速下挫，盘中弱势震荡，然而尾盘在大盘蓝筹的拉动下有所回升，最终沪指微涨2.18点，收于2870.61点，走出一根长下影小阳十字星。今日大盘虽然收红，但是个股跌幅惨重，主要以中小盘题材股跌幅较大，金融、煤炭这些大盘蓝筹股相对走强，但也涨幅有限。我们万隆成长投资顾问群认为这种变化并不表示大盘蓝筹的"二"股将要起来，反而是主力资金在此阶段稳定股市以掩护从中小盘题材股撤退的的一种手段，在09年超宽松货币政策以及政策的刺激之下这些题材股被爆炒，大部分已经创出历史性新高，结构性泡沫已经明显。这个阶段已经是这些主力资金开始从这些板块撤退的时候，如果大盘不稳反而难以全身而退，因此有必要进行这种护盘掩护战。而由于市场资金面的相对偏紧，市场整体信心依然疲弱，以金融为首的二股在短期之内也难以走强，最多处于弱势震荡状。而那些与国家新经济(310358,基金吧)战略相关的二线蓝筹更有可能成为主力资金增值保值避风港湾。

　　目前影响主力行为的因素更多的是国际主权债务危机以及国外形势的变化，如果五一期间外围继续恶化，恐怕更家坚定主力资金撤退的决心，因此在此阶段投资者策略上宜继续低仓位或者空仓观望，等待时机布局有业绩支撑且受国家政策扶持的二三线蓝筹股为主。

　　短期（1个月内）机会和风险：短期市场共振情绪指标为45.万隆股票热点跟踪系统提示短期热点板块为：节能环保、低碳经济。

　　中期（1~3个月）机会和风险：中期市场共振情绪指标显示为45.万隆股票热点跟踪系统提示中期热点板块为：电力、铁路、医药、低碳经济及资产注入重组预期个股。广州万隆