标题：美股暴跌反映忧虑情绪 全球市场联动愈发明显

暴跌集中反映忧虑情绪

　　5月6日,美国股市经历了历史上最动荡的一天,道琼工业指数在不到半小时内跌幅达到近1000点,创下了历史上最大单日盘中下跌点数,反映了市场对希腊的债务问题以及可能引发的连锁反应的严重忧虑。

　　那是让许多人目瞪口呆的一刻。当天,交易员看到希腊游行的电视报道时,道琼工业指数已经下跌了200多点,但就在一瞬间,美股一泻千里,搞得许多人都以为系统出现故障。

　　事后,有报道称这次暴跌是由于一位交易员错误输入了大量抛售的指令,而这一指令触发了整个市场的自动卖单,蝴蝶效应马上出现:计算机自动交易迅速加剧了市场损失,因为有些电脑程序自动设定当跌幅达到特定点位时将抛出股票,一旦下跌开始,这样自动止损会引发更大幅度的下跌。而不明真相的人,则迅速抛售手头的股票,尽管尾盘有所拉升,但美股三大指数跌幅仍均超过3%。

　　除去可能的操作失误原因,美股的暴跌仍然可以说明问题,那就是人们对希腊债务问题获得解决并不十分乐观。同时,投资者和交易员们还十分担心葡萄牙、西班牙等更多欧元区国家会卷入债务危机,这对于复苏乏力的美国经济而言,无异于雪上加霜。

　　事实上,仅仅在过去3个交易日中,因忧虑希腊问题,道数就下跌了631点（-5.7%）,而这是自2009年3月市场几近触底以来最大的3日跌幅。市场恐慌情绪已经出现,并有弥漫的迹象。

　　希腊危机显然是暴跌的导火索。此间,希腊24小时的全国大罢工使该国大部分地区处于停顿状态,同时,数以万计的示威者在雅典街头游行,该国形势处于失控的边缘。救市力量的犹豫不决,则加剧了这种恐慌和失望情绪。一边是德国政府在拯救希腊问题上的出尔反尔,另一边则是欧洲央行迟迟不采取行动,这一切,都使得投资者担心主权债务危机会愈演愈烈。市场也立马做出反应,希腊股市当日暴跌6.7％。

　　投资者争相逃离高风险资产

　　市场往往凭本能先期做出反应。正如分析家们所言:“在类似当前这种混乱市场环境里,投资者倾向于先卖出股票,然后再提问。”人们担心的既有各国救援诚意和力度问题,也有希腊政府能否顺利实施减赤计划以及及时偿付债务。

　　不仅如此,人们还担心有下一个希腊产生。在葡萄牙被调低评级之后,有消息称西班牙的主权信用评级可能被再度调低,西班牙股市应声下跌5.5％。尽管西班牙方面力撑市场信心,但这种忧虑也并非空穴来风,投资者真的不知道,在希腊之后,还有谁会倒下。

　　值得警觉的是,随着投资者争相逃离高风险资产,股票、债券和外汇市场的波动幅度急剧加大,达到金融危机最严重时期的水平。可以预见的是,未来一段时间里,国际石油、金属等大宗商品价格还将持续动荡。

　　全球市场联动愈发明显

　　海外市场的动荡,对Ａ股的影响越发明显。尽管5月5日Ａ股出现超跌反弹,但很快,次日就以暴跌117点来进行补跌。而5月6日美股的暴跌,更是粉碎了Ａ股周五反弹的希望。石油、金属等大宗商品价格的大跌,显然对煤炭、石油和有色板块形成巨大压力,使之成为Ａ股持续调整的动因。

　　与此同时,希腊危机,以及可能的葡萄牙、西班牙危机,对金融股也形成重压,使之很难成为做多的动力。加之地产股受到国内政策打压,也多半呈现一日游行情,难孚众望。在这种情况下,除了个别概念股的最后疯狂,Ａ股短期缺乏大反弹乃至反转的领头羊。

　　比较悲观看法是,欧洲主权债务危机恶性发展,并最终导致整个欧元区经济的二次探底,则整个世界经济都将陷入新一轮重大危机中。覆巢之下必无完卵,A股也将因此不断探底。

　　值得一提的是,希腊债务危机对中国也是一个警示,如果不能妥善化解的话,中国政府未必不会加大紧缩政策,以避免赤字危机,地方财政更是会面临严峻考验,这种情况下,投资者将会逐步全面看空Ａ股。

　　2008年的教训告诉我们,在牛市状态下,Ａ股时常不理会外围市场的“折腾”,但在自身走弱的情况下,来自海外的风吹草动,都会或多或少影响到人们的投资信心,这也使我们有必要特别留意国际市场的动向,以免不明不白地被反复套牢。