标题：5月14日股指期货投资策略

　　股指期货自4月16日（周五）上市以来，到今天5月14日（周日），上市交易“满月”，一直表现得可圈可点，落落大方，具有成熟的大期货品种之美。

　　“桃之夭夭，灼灼其华”，一个月以来，期指表现得超预期的理性与成熟，正在吸引愈来愈多的机构与个人投资者参与股指期货上市以来，平稳运行，功能发挥良好。投资者理性参与，市场没有出现“炒新”与“疯狂炒作”行为，市场价格表现得到投资者相当的认可，期货价格与现货价格高度联动，市场流动性增长较为明显（总成交量5月12日达到了31.5万手）。

　　股指期货之所以会有如此成熟与理性的表现，应该说有以下几个方面的原因：

　　第一，大品种

　　沪深300股指期货的标的本身市值大且流动性好，大品种期货本身就支撑其成交规模大。而且，国内股市总体规模大，有20万亿左右的股票市值，且还在不断增长中。

　　2009年螺纹钢期货上市初期，其成交量并不活跃，但是我们还是一致看好该品种，就因为其每年一亿吨的市场规模，且价格波动大，企业与贸易商众多。此外，加上易于标准化，贸易量大，关注者多。果然，从去年7月底开始，该品种就成了期货市场的明星品种。

　　随着中国经济的发展，中国资本市场必定日益强大，股市规模的壮大必为期指市场发展提供空间，这应该说是必然的。

　　第二，波动频繁且幅度大

　　股市内在就具有不稳定性，波动频繁且幅度大。哪里有波动，哪里就有机会，有机会就会有追逐利益者，参与的人多了，交易量自然会大。这是很正常的事情。如“群蚁之附膻，如万矢之向的”一样。在“t+0”和双向交易制度下，波动频繁且幅度大的大品种期货，交易量大些是再正常不过的事情了，看看美国股指期货成交量近十年来的连续大幅增长，我们也可以预言国内的期指交易量还有相当大的增长空间。

　　第三，基础好

　　1、国内股市有一亿多投资者。潜在的期指投资者群体大。投资者对股票指数并不陌生。参与股指期货可以说“嫁与春风不用媒”。这不同与商品期货，大多投资者限于专业知识的不足，难以充分了解，望而却步。

　　2、股指期货现金交割，这一点也便于投资者参与，投资者不必担心交割的风险。

　　3、期货市场原九十万投资者中，大多也都参与股票交易，这一群体对股票和期货都不陌生，也都在积极参与到期指中来。

　　自2006年9月中金所成立以来的三年多时间里，围绕股指期货，中金所和市场各方都做了大量的投资者教育和市场培育工作。通过各种渠道，众多投资者学习了期货知识，对股指期货也不再陌生。

　　三年多的股指期货仿真交易，也让近百万参与者，熟悉了股指期货，而从后来开户的情况来看，许多期指开户的股民都是当初仿真交易的参与者，他们通过仿真交易认识了股指期货。

　　这与商品期货推出初期时，期货公司要做大量推介之后，许多相关产业链上的企业和个人才会参与期货不同，股指期货的投资者教育或者说推介活动，已经进行了几年时间了。所以，我们会看到股指期货上市后，投资者主动开户的络绎不绝，开户的不仅仅有股民，还有很多做实业的企业家。

　　第五，“高标准，稳起步”的结果

　　股指期货的精彩表现，是与市场各方认真落实管理层“高标准，稳起步”的结果，密不可分的。

　　投资者适当性制度，也确保了参与者为“三有”投资者（有资金，有经验，有知识），参与者的成熟与理性，也正是目前市场表现成熟与理性的基础。

　　总之，根深叶茂，源浚流长。因为有着良好的基础，因为有“高标准，稳起步”要求下的各项精心准备与努力，所以，我们看到了股指期货“满月”期间的成熟与理性表现，与此同时，我们可以预期股指期货未来更好服务于国民经济发展的广阔发展空间，

　　2010年5月14日星期五上午10点的上海浦东天气晴好

　　二、股指期货投资策略（20100514）空头格局没变 等待春来无处不花香

　　期指市场的空头格局依旧，安全做多信号还没有发出。但股市的这种下跌，为接下来市场的“春来无处不花香”，做了铺垫，股市的机遇会很多，牡丹开罢石榴放，个股会热闹纷呈。

　　继续贯彻“不取鱼头与鱼尾”的原则，从安全生产的角度出发，沪深300股指期货操作，暂还以上证指数3100点为参照。3100点以上，可相机做多；否则，多单不宜。

　　上海的马路口经常会有一些安全提示，其中有一个是这样的：按信号走更安全！