标题：股指期货首批套期保值获批 券商自营将首批试水

　股指期货产品上市即将满月，期指市场将迎来另一大力量：套保力量。昨日，中国金融期货交易所披露，已受理并批准了首批套期保值编码以及相应的套保额度，这意味着投资者将可通过股指期货市场进行套期保值。

　　有消息称，已经有券商自营部门拿到了套期保值编码，券商自营将有望首批试水股指期货交易。分析人士称，机构投资者逐渐进入期货市场后，期指持仓量将大幅增加，减少目前期指助涨助跌的风险。

　　首批编码额度获批

　　根据股指期货开户相关规则和《套期保值管理办法》，中金所已开始受理客户的股指期货套期保值编码与额度申请，并于近日批准了首批套期保值编码与套保额度。据了解，首批获批套期保值额度的客户，既有特殊法人和一般法人，也有自然人。获批的套期保值额度，既有卖出套期保值额度，也有买入套期保值额度。

　　据悉，此前中金所发放的近两万个编码，均属单一月份的单向持仓不得超过100手的投机类编码。

　　有关人士介绍，在上月下旬证监会下发《证券公司参与股指期货交易指引》后，适逢股市一路下跌，机构申请套保编码因此络绎不绝。而中金所又于上周五发布《套期保值额度申请指南》，明确了客户申请套期保值额度的具体事项。

　　原则上，套保额度获批后次日，机构即可参与交易。也就是说，今天，包括券商等机构将可以正式入场期指市场。不过，业内人士估计，虽然原则上可以入场，但券商等大机构或还将视股指的期、现价差结构等因素选择入市时机。

　　券商自营将首批试水

　　一位业内人士推断，机构投资者入市的先后顺序将是券商优于基金，而券商自营将有望首批试水股指期货交易。他表示，券商有望成为股指期货市场的重要参与者。与基金相比，券商的介入会更早，准备更充分，更有参与意愿。

　　沪上一期货公司总经理表示，机构入场初期，由于对后市并不看好，他们参与期指交易可能以卖出为主，短期内会加速股指的下跌。但反过来，由于期指的套期保值功能，机构无需抛出股票现货，即原有的股票仓位不用变动，所以这将使现货市场保持稳定，而现货市场的稳定也将对股指形成支撑。因此，机构入场导致的短期股指下跌将迅速恢复稳定，不会造成市场恐慌。格林期货金融研究院院长于军礼指出，一些新发行的基金可能会选择买入套期保值额度，由于新基金要在短时间内建仓，为了对冲股市上涨的风险，他们会在股指期货市场买入套期保值，以降低成本。

　　广发证券有关人士昨日证实，该公司成为了首批套期保值额度获批的特殊法人。广发证券是首家披露“董事会同意股指期货套保交易”的上市券商,并在五一节后向中金所递交了有关申请。不过，据相关业内人士估计，机构参与套保交易的初期规模将很有限。

　　有关人士还透露，自股指期货于上月16日上市交易以来，虽然市场每日成交金额超千亿元，但目前股指期货账户中的可用资金总数仅70多亿元，盘中占用资金40多亿元，结算后持仓占用资金约30亿元，活跃资金存量平均为15.94亿元。

　　分析人士称，随着机构投资者的进入，期指持仓量将大幅增加，减少目前期指助涨助跌的风险。同时，股指期货市场的投资者结构将更加合理，市场也将逐步开始发挥其功能逐渐迈向成熟。