标题：定投不能包治百病

　　定期定额，无疑是过去数年基民投资者教育中最重要的议题。诚然，“定期定额做投资”是个好东西，但基民如果仅仅知道这一点是远远不够的。

　　严格来说，定期定额其实连一种投资方法都算不上，只不过是一种执行买入交易的入市技巧。通过固定买入额，可以在高价时买入较少份额，在低价时买入较多份额，从而使加权买入价格低于固定份额的入市方法，以此在一个相对较短的时间段内获得较低的入市成本。

　　之所以过去一段时间，许多基民从定期定额中尝到了甜头，对定期定额赞不绝口，根本是因为采用定期定额的时日尚短，累计的仓位较少，所以一旦遇上2008年这样腰斩再腰斩的大熊市，就可以快速显著的降低持仓成本，从而在未来的反弹中获利颇丰——但是这种效应必然是会随着持仓的增加而锐减的，最近大跌中许多基民感受不到定期定额的好处，往往就是已有仓位较高惹得祸。

　　是的，一个成熟的基民，仅仅知晓定期定额是远远不够的，合理的资产配置和动态平衡技术才是确保资产长期稳定增长的关键。

　　就定期定额而言，基金的波动越大，就能捕捉到尽可能低的入市点，从而提高定期定额对于降低入市成本的效果。但是从长期持有的角度来看，在回报率一致的前提下，高波动性的基金就不是好的选择了。所以，定期定额买入的基金份额，绝不该傻傻的长期持有，在有一定规模后换马至相对稳健的品种，是降低整个投资组合波动的重要手段。

　　当然，在基金品种的更换之外，更重要的还是资产配置的更换。许多使用定期定额投基的基民，往往投资的只有股票型基金一类，并且一旦买入便是长期持有，死扛市场的波动。其实，现代投资(000900,股吧)理论，更强调的是做一个资产配置，至少是同时持有一定比例的股票类资产和一定比例的债券型资产，并进行定期的动态平衡。

　　这样做的好处就在于，当股票上涨太多了，比例超过了你预定的持有比例后，动态平衡会强制你抛售部分转入债券，而一旦股票大跌比例低于你预定的持有比例，那么债券的仓位又为你提供了足够的资金去抄底，这样的策略，一改买入并持有的呆板，是可以弥补定期定额在投资后期降低持仓成本效用不显著的缺憾的。