一、外国有的，中国不一定也要有
上世纪九十年代，我国政府为了促进国债市场的发行和市场繁荣，批准允许证券交易所开辟国债期货。结果国债期货交易量不但超过国债现货，而且超过股票市场，成为名副其实的大赌场，最终因"3·27"事件关门。国债期货市场关门后，并没有妨碍我国国债市场的发行规模和现货交易规模。目前我国国债市场每年已经达几十万亿交易规模，这说明，金融期货的功能与商品期货不一样，金融产品不一定都需要相应的金融期货来衍生配套，要根据国情来决定是否需要相应的金融期货，特别是股指期货、国债期货等类似产品。
二、中国股指期货能够发挥套期保值功能吗？
期货最主要的功能是套期保值。它源于农产品生产销售的实际需要，它的品种扩大到大宗商品交易也很合理。但股票市场的套期保值就可有可无了，特别是A股市场，本来交易量周转率就是全世界最高，投机性很强，如果再开辟股指期货，其投机性功能必然取代套期保值。监管机构可以调查目前参与期指交易的大户和机构，有多少交易用于套期保值的，有多少用于炒作赌博的。目前股指期货每天的交易量是持仓合约的几十倍，从理论上讲，这种交易和赌场已经没有区别，因为套期保值的交易量理论上讲只需要不超过现货的量。而现在大批炒股指期货的投资者，早就把股票现货抛光，或抛到不能再抛，集中资金在期指上做多空搏杀。这种多空搏杀完全与实体经济的基本面、股票的实际价值脱离。
三、中国股指期货能促进稳定吗？
实践是检验真理的唯一标准。沪深股指期货至宣布开辟以来，沪深大盘指数创下了经济数据全世界最好、股价指数跌幅之最的反常记录。自股指期货开辟以来，投资者心态是趋向稳定，还是趋向浮躁恐慌？股价指数每天上下震荡的区间是宽了，还是窄了？如果比以前更宽，这说明更不稳定了。股票价格更贴近业绩了，还是更无关了？这些都可以用数据来统计说明。由于股指期货开辟时间短，证券、基金大机构还没有参与交易，有些数据还不全，但我们可以从只有交易几周，仅仅几千人参与，大机构还没有动手，但每天成交量已经达几千亿规模的趋势看，中国股指期货不可能促进稳定，它重蹈当年"3·27"事件的覆辙概率非常大。
再次建议管理层认真反思开辟股指期货的必要性，或采取T+1交易方式抑制股指交易的过度投机，以利于市场稳定发展。
.金.融.投.资.报