标题：沪深300股指期货, 我们知多少?

　　沪深300股指期货作为股指期货中重要的一员，随着股指期货推出时间的临近，不久就将与广大投资者见面了。这里给大家介绍一本广东经济出版社出版的《沪深300指数期货实战指南》。

　　本书作者丽江龙是股票和期货两栖操盘手，资本运营的专家，近年来一直置身于股市、期货市场操盘的第一线，为机构及私募提供股期混合型投资组合和操盘策略方案，并参与过多家公司上市、资产重组，有丰富的资本运作经验。

　　这本书从操盘手的角度看股指期货的财富机遇。本书主要是针对股市大户、上市公司大股东、上市公司、保险、银行、券商、基金、机构投资者的实战指南。这里摘取沪深300股指期货的基础知识供大家参阅。

　　对国内资本市场的意义

　　在沪深300股指期货发展初期，机构投资者必然是股指期货的交易主体，他们在引导市场投资方向、投资行为的同时也成为新市场设立所带来的一系列影响和冲击的直接承受者，这样可以最大限度的减少市场风险和负面影响。

　　沪深300股指期货的主要功能是价格发现、套期保值、投机套利等，对机构投资者来说，引入沪深300股指期货的核心意义在于向其提供了有效的防范系统性风险的对冲工具。我国股票市场只允许做多而不允许做空，当股市受到系统性风险的冲击而大幅下降时，机构投资者持有的大规模投资组合就会完全暴露于这种风险之下，他们往往会因为没有风险对冲工具而变得束手无策，只好采取扎堆持有的被动办法来暂时抵抗系统性风险的冲击。这样，机构所持有的资产就会大幅缩水，带来极大的金融风险。为避免金融风险，完善金融体系，我国已经计划推出沪深300股指期货，由于它的做空机制是一种很有效的风险对冲工具，很好的规避了股票市场的系统性风险，使其所持有股票现货资产不至于出现大幅缩水，有利于我国股票市场的完善和金融体系的健康发展。

　　与现货股票及其现货股票交易的区别

　　沪深300股指期货就是以沪深300股票指数为基础资产的标准化的期货合约。买卖双方交易的是一定时期后的沪深300股票指数价格水平。在和约到期后，沪深300股指期货通过现金结算差价的方式来进行交割。

　　沪深300股指期货与股票的区别：

　　保证金交易，具有放大的功能：初期沪深300指数的保证金比例将设定为10%，如果投资者按照这一保证金比例进行交易，那么放大的倍数将达到10倍。

　　具有卖空机制：卖空机制是期货市场区别于现货市场交易制度的主要制度之一，另外由于期货交易具有T+0交易的便利性，因此投资者在一个交易日内可以先卖出期货再买入平仓。

　　和约标准化：1手和约的规模是沪深300指数点位与300相乘。假设沪深300指数为3100点，则1手期货合约的名义价值为3100×300元=93万元，按照10%的保证金比例，投资者需准备的保证金接近9.3万元。

　　现金交割：平仓与交割均是买卖差价结算，这一特征保证了沪深300指数期货在交割日收敛于现货指数。

　　交易费用低廉：买卖1手合约的成本大约100元，而买卖与期货合约相同价值的股票现货，交易成本约为千分之三，相当于期货市场的10倍。

　　沪深300股指期货与沪深股票交易的区别：

　　沪深300股指期货合约有到期日，不能无限期持有。股票买入后正常情况下一直持有，但沪深300股指期货合约有确定的到期日。因此交易沪深300股指期货必须注意合约到期日，以决定是提前平仓了结持仓，还是等待合约到期进行现金交割。

　　沪深300股指期货交易采取保证金制度。即在进行沪深300股指期货交易时，投资者不需要支付合约价值的全额资金，只需支付一定比例的资金作为履约保证。而股票交易则需要支付股票价值的全部金额。

　　在交易方向上，沪深300股指期货交易可以卖空，既可以先买后卖，也可以先卖后买，因而沪深300股指期货交易是双向交易。而现在股票交易却是单向交易。

　　结算方式上，股指期货交易采用当日无负债结算制度，交易所当日要对交易保证金进行结算，如果账户保证金不足，必须在规定的时间内补足，否则可能会被强行平仓。而股票交易采取全额交易，并不需要投资者追加资金，并且买入股票后在卖出之前，账面盈亏都是不结算的。

　　沪深300股指期货的投资机会

　　沪深300股指期货的推出给个人大户、机构投资者、上市公司、上市公司的大股东、券商、基金等带来了前所未有的大好投资机会。因为有了这种新的交易市场和交易规则，不仅可以规避和对冲原来的股票现货的风险，还可以锁定既得的账面利润。

　　对大户来说，避免了只赚指数不赚钱的尴尬。很多机构投资者都有体会，吃进的股票涨得很慢，涨幅不如大盘指数，几天或几周下来的幅度更是与大盘相差很远。股指期货推出后，投资者可以直接以等量的资金在股指期货市场吃进与股票市值相等的股指期货合约，在大盘指数在涨时，与大盘指数高度相关的沪深300指数也会同步上涨，这样，投资者就可通过投资沪深300股指期货，跑赢大盘。

　　对于上市公司来说，因为有了股指期货，就可以灵活的实现并购，企业融资、再融资和减持股票的业务。在并购出价宣布前，股指期货是一种有效的对冲工具而无需考虑股市的走向，因为无论在股指期货上是获利还是亏损，并购人都会通过改变竞价来抵消，因此，并购人可以在并购出价公开之后和收到付款之前的这段时间很有效的使用股指期货来对冲风险，锁定该项收款。

　　对于拟发行上市公司来说，可以锁定上市融资额度。特别是在牛市末期申请发行融资，而在下行通道才能发行和上市的公司，可以利用股指期货的做空机制，为一定时期后才发行和上市的股票锁定发行价和上市价。

　　对于投资机构而言，股指期货的推出可能最大的收益者就是他们了。国内股市可能因为股指期货的推出而产生真正的长庄时代。比如，一家投资机构长期看好一家上市公司，或与上市公司有高度关联，主力机构可在建仓之后，长期持有上市公司股份，在大市不佳下跌时，把持有的股票质押给金融机构进行融资，融到的资金可以在股指期货上作空头，完成多头套保。这样投资机构就可以在股指现货和股指期货间长线运作。

　　对于私募基金而言，股指期货的推出就是雄鹰时代的来临。在成熟的资本市场，私募基金一直是股指期货的重要参与者。由于公募基金的相关政策限定，在投资股指期货时，最大的投资额不得超过基金持有市值的总资产。但私募基金不需要定期公布股票的投资组合，也不需要在股市下跌时完全持股，在股市只能做多、融资尚不成熟不方便的时候，追求利益最大化的私募基金如果发现股指期货的机会很大时，私募基金可以将70%-90%的资产都放在股指期货上，这使得私募基金的投资品种更加的丰富，投资方式和投资通道更加灵活。