标题：债券基金投资机会加大

债券基金投资机会加大

半年以来，债市的走强与股市的震荡形成鲜明对比，投资市场再次上演“东边日出西边雨”的格局。据银河数据中心统计显示，截至5月7日，标准股票型基金今年以来的净值增长率为-10.97%、标准指数型基金为-18.84%，而普通债券型基金（一级）的同期数值高达2.53%，股债“跷跷板”现象持续加温。如今，债基市场再添新军，鹏华信用增利债券基金已正式发行。据了解，该基金是目前市场上为数不多的信债基金产品。

据了解，信用债主要包括短期融资券、中期票据、企业债、公司债、金融债和资产证券化产品等。在债券类投资产品中，信用债券的收益率一般要高于无信用风险债券，是风险保守型、稳健型和积极型投资者投资组合中必不可少的配置。

日前，我国提高准备金率的举措加强了市场对于国内流动性的担忧，预测加息的声音不绝于耳。对此，鹏华固定收益团队认为，三个方面决定未来债市具有投资机会。首先，外围经济、特别是欧洲经济的前景存在着很大变数，美国就业和消费等关键指标也表现疲软，导致中国出口形势仍未见明朗；其次，前期市场对通胀恶化的预期较为强烈，但从目前情况看，今年我国通胀压力整体处于可承受范围内的概率还是非常大的；最后，巩固经济增长仍然是我国政府今年经济工作的重点之一，其与结构调整不可偏废。

在这样的市场环境下，鹏华固定收益团队判断今年政策面的收紧力度有限，基准利率可保持相对稳定。在这种情况下，持有债券就能获得较好的票息收益，这应是今年债券市场最主要的投资机会。同时，如果经济出现市场未预料到的过热情况，根据市场运行规律，在紧缩性政策到来之前，投资者预期就会推高债券市场收益率水平，从中可产生阶段性机会。 (三秦都市报) 

信用债基金业绩突出 今年来已获5.68%正收益

2010年债券型基金的净值整体上涨，信用债产品功不可没。截至17日，今年以来信用债基金已获得5.68%的正收益。随着加息预期的不断强化，今年利率产品风险加大，而信用产品因有绝对收益的保护相对风险小，从过往仓位也可看出，业绩领先的债券型基金信用债投资比例都比较高。

目前投资的信用债品种主要以公司债和企业债为主，参与方式分为直接参与和间接参与两种。业内人士表示，个人直接购买公司债等信用债券虽然具有流动性好、主动性高等优势，但是对于发债公司的信用等级、公司财务状况、公司所处行业未来发展情况等诸多因素不能深入了解，存在较大的投资风险。而通过专业机构进行投资，虽然会增加一定的管理费用，但是安全系数将大幅提升。首先，在债券品种的选择上，由于大部分信用债只在银行间市场上市交易，个人投资者无法直接投资；其次，投资信用债需要对发债机构具有很强的信用分析能力，并需要深入分析宏观经济和债券市场走势，对投资组合进行及时调整，规避风险；另外，债券基金投资很多品种的信用债券，并对各品种有严格的比例限制，可以分散投资风险；最后，债券发行通常只面向机构投资者，债券基金可以从一级市场买入合适的信用债券，在一定程度上具有成本优势。 （中国新闻网）

股基不好卖 债基突升温

A股的一路暴跌，让股票型基金遭遇双重打击。老基金净值严重缩水，新基金无论怎样吆喝，投资者还是不敢轻易进场。然而，与股基的冷清相比，债券型基金却是一幕火热行情。一批低风险基金蓄势待发，而北京晨报记者从多家基金公司了解到，近期不少债券型基金出现持续净申购。

毫无疑问，震荡市中，债券型基金早已成为稳健型投资者的新选择。不过，在债券型基金投资中，投资者首先要注意区分类别。若以投资股票程度、比例的不同来划分，债券型基金可划分为“纯债基金”、“一级债基”和“二级债基”。所谓纯债基金，是指只投资于债券，完全不做股票投资的债券型基金，低风险投资者可考虑纯债基金；一级债基则只能在一级市场上“打新股”；而二级债基是指既可以“打新股”又可以投资股票二级市场的债基，对于中高等级风险承受能力的投资者来说，可选择一级债基或二级债基。

此外，债基按投资时期的长短，还可分为超短债基、中短债基和普通债基。超短债基，有嘉实超短债；中短债基，如长信基金近期将要推出的中短债基金。这些都是目前市面上仅有的一只产品，可以说比较稀缺。而所谓“中短”的概念主要体现在投资组合的久期方面，投资组合的久期控制在三年以内，对投资债券的到期年限有相应约束，所以也区别于普通债基。由于不投资于股票，也不进行二级市场可转债申购，所以中短债基预期风险相对降低，同时流动性高于普通债基。此外，中短债基无认（申）购和赎回费用，这对于很多需要安全投资，且要资金流动性高的投资者来说，无疑是较好的选择。

而不同的市场环境，投资者也要选择不同的债基。在股市回升阶段，可选择可投资股票市场的、投资风格较显著的激进型债基；震荡市中，建议多考虑风险较低的稳健型债基，如中短债基。警惕和规避打新过于激进的债券基金，尤其目前新股破发的风险极大，过于激进的债基业绩可能会受到影响。（北京晨报）