天相投顾 闻群 刘凯
基金的股票、债券投资管理能力的计算方法
作为一种组合投资的金融产品，基金业绩的好坏受其在股票、债券及其他大类资产上的投资管理能力共同影响。我们可以用单位净值数据对基金的净值增长率做出准确的计算，但仅仅从净值出发，由于无法区分净值增长中股票、债券投资所占的比例，我们无法衡量基金的股票、债券投资管理能力。
换个角度看，根据基金中报、年报利润表中提供的数据，我们可以计算出在报告期间基金的股票、债券收益情况，其具体公式如下：
基金股票投资收益＝股票买卖差价收入+股利收入+股票资产未实现估值增值变动；
基金债券投资收益＝债券买卖差价收入+债券利息收入+债券资产未实现估值增值变动；
上面计算出的基金股票、债券投资收益是一个绝对数量，为了反映基金的股票、债券投资管理能力，我们需要在上面两个公式的基础上进行进一步的计算：
基金股票投资获益能力＝基金股票投资收益/平均股票资产
基金债券投资获益能力＝基金债券投资收益/平均债券资产
举例来看，基金A在2009年报利润表中相关数据如下：(单位万元)
则该基金的
股票投资收益=50000+1000+100000=151000(万元)
债券投资收益=-1000+500+300=-200(万元)
该基金从2008年四季报至2009年四季报五个报告期的股票平均资产和债券平均资产分别为200000和20000万元，于是，该基金的
股票投资获益能力＝151000/200000=75.5%
债券投资获益能力＝-200/20000=-1.0%。