标题：早间罗盘：耐心等待成交量的下降

　　周三两市宽幅波动，指数终盘双双以小幅下跌报收，体现了市场对向上没有信心，而对向下做空也已经没有动力，市场对下半年经济总体趋紧的预期已经通过本轮大幅下跌得到了充分的体现，预期这种上行两难的心态仍将主导市场，相应的市场表现应该就是漫长而疲弱的筑底过程。

　　欧美股市再度大幅下跌，美元仍然维持强势，外围市场仍然维持相对悲观的预期，但是值得注意的是周三晚间美国股市宽幅波动，尾盘跌幅明显收窄，表明市场心态已有所平稳。同时，油价已有止跌回升的迹象，有利于资源板块的启稳，对A股市场的启稳有支持。

　　人民日报发表文章，认为刚性需求不支持高房价。表明政府调整高房价的政策没有大的变化，房地产板块的反弹的延续性值得担忧。不排除周四地产板块延续调整的趋势。

　　从技术面上看，近几个交易日成交量已经开始在慢慢下降，表明杀跌动能在一点点的减少，市场初露筑底迹象。但是沪市800亿以上的成交量仍然相对较大，成交量后市仍有萎缩的空间，在成交量充分萎缩之前，市场难有好的表现，仍然不具备中线投资的条件。

　　昨日晚间中金所对一涉嫌违规客户采取限制开仓两周措施，表明了中金所希望在期指首个交易割日不要对股市造成大的冲击，加强了对期指参与者的监管力度，有望使市场对周五市场的出现较大波动的担忧有所降低。

　　综合以上因素，预计周四市场维持弱市整理的概率较大，成交量或将再度减少，市场的观望气氛将更为浓重。那些“质量”较好的、估值相对合理的股票将进一步启稳，但是那些估值偏高同时没有业绩支撑的股票震荡下行的趋势仍难改变。操作上讲仍以观望为主，多看少动，不宜盲目抢反弹。