标题：爱施德上市首日破发 市场表现证明企业仍存疑

　　红周刊 高岩岩

　　2010年5月28日，爱施德等三只新股今日挂牌，N常发开盘报22.86元涨27%，N海康开报78元涨14.71%，爱施德开盘跌破45元的发行价，报44.9元跌0.22%。其后三只股票更加剧了分化，N海康后来居上，全日高开高走，最终收报81.93元涨20.49%，涨幅居3新股首位，N常发收报20.86元涨15.89%，而爱施德全日维持低位震荡态势，收报43.9元跌2.44%，成为三只中仅有的一只上市首日即破发的股票。

　　一位资深投资者毛先生对《红周刊》讲：“爱施德今天的市场表现，在预料之中。上市前爱施德就有很多质疑，而公司并未对这些质疑作出任何回复，这种冷漠的态度不免让投资者生疑。另外，很多投资者对公司未来前景表示忧虑。”

　　爱施德(002416)是手机及数码电子产品销售渠道综合服务商。安信证券给出的首日开盘价45.5-50 元，东北证券给出的首日价格为54.4-61.2元，由此可见，很多券商对爱施德都给出了较高的发行价格，但是市场却走出了反转态势。收报于43.9元。

　　招股说明书显示，三星手机代销是其主要收入来源，在近三年营业收入中均占比80%以上。因此，业内人士认为，对单一产品过分依赖，导致公司向厂家议价谈判的筹码不多，一旦代-理品牌手机出现市场份额下滑，零售渠道受到制约，公司的业绩将会受到巨大影响。其次，爱施德的手机产品线档次不高，如2008年其销售的1000元以下的手机有477万台，占当年总销量的近70%，且有逐年上升态势。对此，市场人士表示，这表明公司高端产品线的开拓能力不强。

　　与同行业早先一步上市的天音相比，公司的财务数据更让记者看不懂。2010年一季度天音的利润率为3.3%而爱施德的利润率却高达8.15%，同样都是做数码电子产品渠道销售综合服务商的企业为什么会相差这么多呢？市场人士对记者说：“数码电子渠道商的利润空间很低，不可能有这么大的利润空间。”

　　停牌后《红周刊》采访董秘陈蓓，一直无人接听。公司证券办的齐大伟在接受采访时表示，公司表现与大市有一定关系，并强调同时上市的另外两家公司今天表现也不太好。不管怎样，今日爱施德股票在市场的表现，证明了市场对公司仍存在一定的疑虑。