标题：公募基金集体失利 遭遇空前信任危机

　　本报记者 丁学梅 北京报道

　　曾经风光无限的公募基金如今却遭遇到信任危机。本周，《华夏理财》联合金融界网站作了一项调查。截至5月27日，其中91.89%的调查者买过基金，67.57%的网民对持有的基金业绩不满意，仅有16.22%的人表示满意，其余16.21%选择不好说。在业绩、规模、人才、管理费等方面，基民们对公募基金有很多质疑。

　　恰巧，5月25日，记者到招商银行(13.62,-0.13,-0.95%)万达广场支行咨询近期新基金的情况，另两位投资者也正好在跟前，一位听得津津有味，另一位却摇了摇头。之后，那位连连摇头的王女士告诉记者：“买基金不如买股票，卖基金的好多都像大忽悠。”

　　王女士股龄七八年，谈起股票来，她津津乐道：“跟着政策买股票，比基金赚钱快。我的哈药股份一直表现都不错，现在还有20%的收益，前几周开新疆工作会议，我买的新疆城建(13.73,-0.32,-2.28%)，这几天涨得可好了。当然也有没押对的，股指期货出台前一个月我买的海通证券(11.15,-0.16,-1.41%)，现在套里面了。不过我账户现在还是赚钱的，总比买基金好，眼看着政策调控，银行、地产都不行，还重仓，能不跌吗？”

　　公募基金业绩很“环保”

　　2007年公募基金曾凭借大幅跑赢大盘的优势征服了股民的心，许多投资者弃股从基。而如今，基民却对基金业绩的抱怨越来越多。

　　根据Wind统计，2007年沪指年涨幅96.66%，华夏大盘以年收益226%的收益率名列第一。而今年以来，截至5月26日，沪指下跌18.17%，取得正收益的普通股票基金仅有5只，收益最好的华商盛世成长上涨6.55%，宝盈泛沿海增长下跌27.63%居底，国联安红利、中邮核心成长、交银精选股票、东方核心动力、宝盈资源优选、博时主题行业和景顺长城精选蓝筹等都跑输大盘。

　　信达证券基金分析师刘明军在接受《华夏时报》记者采访时表示：“公募基金由于规模较大，本身还必须举起价值投资的旗帜，因此蓝筹是主要的配置品种。今年市场特征是蓝筹不好，所以公募基金失利。”

　　而相对于公募基金的一片绿色，私募基金今年却红红火火。根据壹私募网统计，截至5月26日，126只私募基金取得正收益，收益率超过10%的有21只，常士杉管理的世通1期收益率21.32%。李泽刚在转投私募前，曾在原泰达荷银基金担任过基金经理，在公募的加权平均排名为行业后1/4，而到了私募后业绩急速蹿升到了行业前1/4。今年以来排名第6，收益率15.06%。

　　圆融投资执行董事冉兰则认为：“业绩差别的关键不在行情，而是体制不同，利益核心不同。”他解释道，公募和私募两者的盈利模式和盈利动力都不一样，私募追求的是绝对回报，利益与委托人的盈利和避险诉求完全一致，公募主要追求规模收益与盈利不直接挂钩，是造成公募盈利水平不佳的主要原因。这个放到华尔街也一样，公募盈利基本也就是市场平均水平。再加上公募的诸多条款设置也对其操作构成障碍。”

　　高仓位导致恶性循环

　　追寻公募基金业绩不佳的原因，除了重配蓝筹股外，高仓位也是一大原因。虽然在本轮下跌中，基金都在减仓，但不少基金都减仓较晚，而且有些基金前几周仍旧坚持超过90%的高仓位。

　　根据国都证券基金仓位监测双周报，截至5月21日，341只样本基金平均仓位81.0%，相比上期仓位下降0.3%。截至5月7日，交银施罗德仓位高达94.5%，信诚基金94.3%，景顺长城90.8%。

　　股票基金仓位必须超过60%的限制，以及诸多条款的限制，使基金经理们也颇感无奈，于是，许多经验丰富的基金经理转投私募。

　　近日，业内盛传博时基金总经理肖风、工银瑞信副总经理戴勇毅都将奔向私募。此前，华泰柏瑞的专户投资部总监陈剑平低调离职转投私募，孙建冬离开华夏后更是火速成立了北京鸿道投资有限公司，并与山东信托合作发行了首只私募产品“鸿道1期”。

　　高仓位导致业绩不佳，投资障碍等诸多因素造成人才流失，而人才流失又影响基金业绩，业绩不佳又影响到销售规模。

　　根据国都证券数据，5月份新基金发行总份额为77.9亿元，平均每只发行份额为19.5亿，该值低于38.6亿的历史平均值，也低于22.7亿的历史中位数。

　　一位不愿具名的分析师表示：“公募基金今年表现不好，所以销售不行。操作跟风，对市场把握能力差，这既和公募基金追求相对收益要排名，大家都看短期的，追逐所谓的热点有关，又和公募基金经理普遍年轻缺乏经验有关。”

　　虽然刘明军认为，公募基金今年业绩不佳并非是其不负责任，关键是整个市场都属于新兴市场，不成熟，波动很大。在人才方面他也表示：“人才紧缺，这个确实要承认，短期内很难解决，要靠引进海外人才或者加强内部培养，只有靠时间来改善。”