标题：本周策略：政策没有发生明确的转向信号 重回震荡

   全景网5月31日讯  上周市场又从轰轰隆隆的单边下跌阶段，进入了新一轮的震荡盘整“磨、忍”的阶段。在政策预期略改善之下，A股短期企稳反弹。在5、6月份通胀读数进一步走高、房地产价格没有明显回落的情况下，目前调控政策发生实质性转向的可能性很小。此前市场预期的政策紧缩松动可能面临落空的风险，需要关注这种落差对市场能否形成再一次冲击。10大机构周策略中看多机构2家，看空机构2家，看平机构6家。

    【看多机构：2家】

    第一创业：大势反转未有动力 短期反弹可期

    美国28日新公布的5月消费者信心指数显示出美国大众对经济复苏的乐观判断，前期对希腊债务危机担忧的悲观情绪有所缓解。中国市场方面，紧缩调控政策暂将进入效果观察期，短期出现大的政策改变可能性较小，这将给予股市一定的喘气机会。国外的忧虑趋缓，国内的调控暂息，我们认为短期市场反弹的概率很高。此外，形态方面，4月中旬地产严厉调控政策以来的单边深幅下挫也存在很大的技术反弹可能。

    长江证券：制约因素尚未消除 反弹继续但已近尾声

    “纠错”下的内在反弹要求已经得到了一定程度的体现。在影响市场运行的基本因素没有出现实质改变的时候，我们仍然用“短期反弹”来定义目前市场的运行，并且随着股指的上行，市场面临的压力可能会越来越大。一致预期并没有实现，在股指上行的过程中仍然应当保持谨慎并适当降低仓位。

   

    【看空机构：2家】

    国金证券：银行间市场利率快速攀升的启示

    我们判断，央行需要适当修正前期偏紧的货币政策。短期内公开市场操作的放松是最可能看到的措施，我们预期未来一段时间内公开市场操作净投放可能经常出现。市场可能将此解读为货币政策的放松，并构成短期的刺激。但是我们认为，由于房地产信贷收紧以及地方政府融资平台整顿压力不减，信贷需求出现萎缩，年初制定的7.5万亿新增贷款目标可能无法实现，整个流动持续下降的趋势难以扭转，因此市场仍有继续下跌的空间。

    招商证券：市场仍处于震荡筑底的过程

    市场仍处于震荡筑底的过程：未来三个月宏观形势可以概括为经济增速回落、通胀冲高见顶，政策可以不紧但也难以明显放松，市场以震荡筑底为主；未来六个月内，在经济增速和通胀都出现回落之后，宏观调控政策会有放松的空间、经济结构调整逐渐显效，较大反弹可以期待；市场结构方面，我们倾向于认为当前的热点如新兴产业和医药等仍可能延续，传统行业估值已很低但尚需等待基本面趋势好转的契机，我们当前推荐的行业有医药、旅游、传媒、煤炭等。

    【看平机构：6家】

    国信证券：退出后半程 股市现稳定

    从我们5月17日提出市场走向谨慎我们不妨逆向操作搏反弹以来，应该来说市场基本上出现了一个探底回升。站在目前时点来判断市场，不排除继续出台维稳的措施护航农行上市，但前期紧缩政策的效果还有待观察，尤其是房地产的调控效果。短期来看，股指还将稳定，上下波幅会较小。从中期的角度看，A股呈现一个宽幅震荡的走势。中期依然看好机械设备、电子以及医药等行业。主题投资方面，短期可关注相关新能源政策预期的板块。

    湘财证券：重心上移 震荡加剧

    我们上周判断市场往下震荡之际，建议适度提高仓位到七成以上。建议关注的有色等板块市场表现也是非常的强势。但本周市场首先面临的关口就是2700点附近的小平台，这个位置或许成为本周震荡的中心。在市场仍然处在弱势格局的情况下，虽然这样的格局是有多头在主导，但市场谨慎的心态暂时没有办法完全转变。而且也需要消化前期2700点附近的套牢盘和获利盘，但我们认为市场在消化整理之后仍然有再度攀升到2800到2900点的动能和空间。仍然建议投资者逢低关注黄金、有色、农业、石油、煤炭等资源股，并趁回档之际再度提持仓仓位，但需要注意波段操作的灵活性。对于激进的投资者则可以对物联网、3G等泛科技板块给予适度的关注和参与，但注意做好止赢与止损严格管理。

    兴业证券：预期企稳，大盘窄幅盘整，结构性反弹行情精彩

    从政策调控预期分析，5月份的数据降温，6月份政策调控压力已小。从股市融资压力分析，农行发行规模预计与中石油、建行等规模相当。从产业资本行为分析，近期股东净减持金额出现大幅下降，其中5月份为负，这意味着目前的股价水平，对产业资本已经具有吸引力，目前增持股票的意愿强于减持股票的意愿。需要密切跟踪并保持警惕的是资金价格上升的风险。审慎参与周期股反弹，前期调整已经较充分反映悲观预期、估值较为合理的周期性行业，包括，地产、金融、煤炭等。需要提醒的是，如果看大趋势反转，至少会有像样的反弹；但是，仅仅博弈反弹，则反弹空间也有限。
　　

    爱建证券：多空因素交织股市震荡整理

    总体而言，未来国内外经济、政治等因素变得愈趋复杂，前景也不明朗化，使股市投资人普遍对后市感到迷茫，不确定性依然较多的情况下，A股走势也变得扑朔迷离，有反弹要求，但2700点上方有压力。股市向下调整，经济基本面又形成支持。因此，预计市场一定时期内仍将维持震荡整理走势。操作上，轻仓观望，继续关注地产调控的后续政策以及其他注入货币政策等宏观导向，同时关注外围市场的走势。

    国联证券：指数有望震荡整固 交易性机会增多

    从短期和逆向思维角度出发，我们认为“观察期”将是未来一个月的宏观经济特征。类似于今年三月，在同样密集的有力政策之后，我们认为适当的政策真空期将会同样出现，支持市场超跌反弹。但反弹动能有限，2500-2700点的指数空间不易被打破。我们强调在预判期间的下轨介入，在上轨控制风险是较合理的做法，在下跌中寻找机会。