标题：基金投资者教育需“全流程控制”

　　基金投资者教育工作只是基金公司的事情吗？在金融海啸爆发之后，越来越多的人开始反思，在基金市场上的每个环节都蕴涵着投资者教育的功能。反思之后，一条旨在提高整个基金市场风险控制的投资者教育链条正在慢慢成型。

　　投资者教育分工不清之痛

　　“出于利益考虑，银行方面在销售公募基金时往往过多地夸大了基金经理的能力。”一位从公募跳槽到私募的知名私募基金经理在接受《第一财经日报》采访时表示，由于公募基金在股票仓位上事先都具有一定限制，因此，在大系统风险爆发时，购买这些基金的投资者往往会蒙受一定的损失。事实上，在销售过程中，作为目前基金销售的主要渠道，银行的销售人员往往也需要承担投资者教育的工作。但令人遗憾的是，在销售环节上，很多风险提醒是缺乏的。

　　其实，“在海外基金销售市场上，作为资产管理的一方即基金公司只扮演了帮投资者选好股票的角色，至于资产配置比例等一系列问题并不是基金公司提供的服务。”上海地区某“银行系”基金公司投资总监在接受记者采访时感叹，由于国内投资者在潜意识中赋予了基金公司过多的功能，因此后者在今年以来的行情之中承受了很大的精神压力。而功能不清，也使得基金购买方在对投资者教育和风险管理的认识上形成一定的“误区”。

　　某“老10家”基金公司的基金经理告诉本报记者，投资者教育工作都要让基金公司一方去完成，那么，基金公司的投研主业也许会被分散精力和资源。

　　各方集体反思

　　在金融海啸爆发后，各方的反思也空前高涨，包括基金公司、销售渠道在内的理财市场直接相关者在一定程度上形成了共识，即在基金产品设计之初，到产品面向大众销售，再到平时对客户的关系维护、风险控制，这一整套流程中的每个环节都需要注入投资者教育的元素。这也需要包括证监、银监、证券和银行同业公会以及各大销售机构、投资机构在内的各个部门和领域内的人士共同努力。

　　一位监管层人士表示，这次金融海啸是整体性、系统性金融风险大爆发所产生的，不能把金融机构的风险控制视为一家机构或者一个部门的工作，单个机构在系统性风险到来时，其应对能力往往是十分有限的。而在目前国内理财市场中，通过各方的协作，可以把风险控制做到最大化、把损失控制到最小化。同时，目前商业银行和基金公司之间的关系和影响是相辅相成的，随着市场的深度和广度的增加，势必要求各方在风险管理和投资者教育的各个环节提供相互支持、通盘考虑。

　　一位长期负责大型基金公司、证券公司审计及企业咨询服务的会计师事务所合伙人在接受《第一财经日报》采访时认为，当基金市场整体规模经过数年发展得到了长足壮大之后，各方对于如何做深、做精、做细“投资者教育”工作有了更为清醒的认识，而各部门的协同将有可能成为未来一段时间里理财市场的又一亮点。这些工作在金融海啸之后无论对投资者还是对社会各方将更有现实意义。

　　现在，相关方在投资者教育上也开始有所变化，基金公司越来越把风险控制以及投资者教育作为销售新产品的主要“卖点”，而不是一味描述基金公司的过往业绩以及基金公司的规模。比如，有的基金公司加大了对公司内部风险管理部门的资源配置，有的基金公司在设计和销售低风险产品之前就反复强调了产品的风险性，以期让投资者在选择之初就了解产品的特性。

　　作为目前基金产品销售的主要渠道，银行方面也加大了投资者教育的力度。比如，在前期债券基金、货币基金出现异常波动和风险时，银行渠道方面往往会在第一时间告知投资者，以希望后者控制风险。“如果销售环节不注意投资者教育，那么投资者在遭受损失之后往往会对银行产生一定的不信任感，这对于储户利益尤其是大额储户利益是莫大的伤害。”某股份制银行支行行长这样认为。