标题：国内阳光私募QDII首吃“螃蟹”

　　5月30日，私募排排网研究中心获悉，上海上元投资管理有限公司与中诚信托有限责任公司合作推出的“海外配置1号•上元新京一期单一资金信托计划”已经筹备完毕，只等合适时机进场，开创了国内阳光私募信托出海投资的先河。

　　据了解，早在2010年1月12日，在中国国家外汇管理局的《合格境内机构投资者(QDII)投资额度审批情况表》上，就首次出现了信托公司的名字。中诚信托、上海国际信托和中海信托这三家公司，分别获得了2亿美元的QDII投资额度。这是国内的信托公司自2007年取得QDII资格后，首次获批 QDII额度。

　　据了解，上元投资与中诚信托合作推出的这个产品，是国内第一个正式成立的私募QDII产品，该产品采取单一信托模式，只针对单一的客户资金委托，门槛高至3000万元，投资标的为港股。

　　对于这次国内阳光私募基金行业的新尝试，私募排排网研究中心对上元投资管理有限公司董事长孙志洪先生进行了专访。

　　香港股票市场有明显的估值优势

　　私募排排网：请问您为什么会有成立信托产品投资海外市场的想法？

　　孙志洪：首先，中国本身的外汇压力比较大，国家应该鼓励国内有一定资质的投资者来合理分流外汇压力，获取海外的投资收益。

　　另外，我们这个产品是单一资金信托，针对的是一个客户，一个市场，正因为如此，银监会对这种信托产品要比公募基金的QFII产品，或者是集合信托的产品都放宽得多。根据客户的需求，这个产品可以满仓或空仓、只持有一个股票或组合投资都行，不受银监会投资比例的限制，而且门槛设置得比较高，参与的是专业的投资者。

　　我们投资的是香港股票市场，有着我们熟悉的大量公司，像H股、红筹股、主要业务在大陆经营的中国概念股，可以分享中国经济成长的，同时估值也是大陆的二分之一或三分之一的，有着这样的估值优势，所以我们认为这些股票会跑赢A股，给投资者带来比较好的回报率。

　　正因为这些原因，我们才会有这种想法，成立这个信托QDII产品，出征海外，为国内投资者获取高额回报率。

　　投资香港市场的中国概念股

　　私募排排网：请问您这个产品的主要投资方向是怎么样的？

　　孙志洪：从行业上来说，我们的投资策略和A股的选择基本一致，目前来说，A股和H股的联动性还是比较大，但从估值的角度上说，香港的股票市场要便宜得多。

　　我们主要选择以下行业作为投资主线：

　　第一：医疗保健。伴随中国经济的长期增长能力，医疗保健在股市的权重会大大提高。（2010年预计估值比较，市盈率H股为A股的1/3）

　　第二：消费。可选消费品、奢侈消费品、旅游及娱乐等细分行业会有较快增长。（2010年预计估值比较，市盈率H股为A股的2/3）

　　第三：IT服务。受新兴经济体的持续强劲推动，全球科技总体需求已经从金融危机中全面复苏。（2010年预计估值比较，市盈率H股为A股的3/4）

　　第四：二三线地产。与一线城市比较，大部分二三线城市的房价收入和城镇化比率比较低，未来房价提升还有很大空间。（2010年预计估值比较，市盈率H股为A股的1/3）

　　第五：资源（大宗商品）需求依然强劲，得益于基建和房地产上行周期的支撑。（2010年预计估值比较，市盈率H股为A股的1/2）