标题：负面消息不断 市场命运多舛

　　就在全世界的财政部长们准备采取新的行动以防止主权债务危机蔓延之际，市场又将迎来命运多舛的一周。

　　周一，欧洲各国财政部长们预计将签署高达4400亿欧元(合5270亿美元)的贷款计划以防控欧洲的债务危机。今年早些时候开始于希腊的债务危机目前已经开始危及其它国家。此外，20个主要工业化及发展中经济体的最高财政官员们即将就新规定达成协议。新规定将确保大型银行保有足够的资金储备以助其对抗未来的危机。

　　全球经济本已风雨飘摇，在匈牙利政客说其国家债务或许被迫违约之后，这场突发危机更使其雪上加霜。上周五，匈牙利的通货和债务均遭挤兑，匈牙利官员花了整个周末的时间筹划财政计划。目前，官员们已表示不再有违约的风险，并承诺将削减开支。

　　尽管大多数美国投资者仍不太相信美国经济将陷入双底衰退，但他们愈发担心若没有政府的继续支持，增长可能变缓。

　　金融服务公司Janney Capital Markets首席固定收益策略师勒巴斯(Guy LeBas)说，我们一直想知道欧洲的局势将对我们产生何种影响，现在除此之外，我们还想知道美国经济的复苏之路将去往何方。

　　周五，道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)下跌3.2%，至2月初以来的最低点。美国就业数据令人失望，再加上匈牙利的消息，投资者有些动摇。匈牙利危机拖累欧元汇率跌至一欧元兑1.20美元以下，这是四年多来的第一次。

　　慌乱的投资者减少了对股票、企业债券、大宗商品和欧元等货币的风险敞口，更青睐相对安全的美国国债和美元。投资者大量吃进国债会导致国债收益率降低。国债收益率已接近降至今年最低水平。

　　全球曼氏金融(MF Global)负责金融研究的副总裁卡里瓦斯(Nick Kalivas)说，市场的注意力不仅关注匈牙利还聚焦于大量的中国经济数据，因此本周可能又是大幅波动的一周。中国是市场特别关注的区域。对中国经济增长放缓的焦虑是近几周全球大宗商品价格走低的助推器。

　　周五的美国就业率报告提醒人们欧洲与美国存在共同之处：近期，政府对经济增长有着强大的影响力。美国财政刺激的效果将于今年晚些时候消失，由于美国债务激增，进一步刺激经济增长的措施很可能面临强硬的反对。

　　尽管低利率继续使美国经济受益，但美联储(Federal Reserve)无法进一步降低利率。经济最终将不得不自行产生增长的动力，但投资者对其在这方面的能力表示怀疑。

　　美国新墨西哥州投资公司Thornburg Investment Management的投资组合经理布拉迪(Jason Brady)说，关键问题在于此轮增长在多大程度上应归功于政府的刺激?就业率数据就像是它的缩影。

　　尽管如此，一个月的情况尚不构成一种趋势。许多经济学家预计在今年余下时间里，劳动市场将持续复苏，但步履蹒跚。大多数人仍怀疑今年晚些时候出现双底衰退的可能性有多大。就业报告未改变部分坚定的市场乐观派的观点。

　　巴克莱资本(Barclays Capital)的经济学家对经济增长的前景持长期乐观态度。周五，他们加倍押注于这一预期，提高了对下五个季度中四个季度的美国国内生产总值的预测，称商业房地产建设出现了出人意料的强劲势头。与此同时，鉴于市场动荡，他们推迟了美联储提高利率的预计时间。

　　摩根大通(J.P. Morgan Chase)美股策略师Thomas Lee重申标准普尔500 (Standard & Poor's 500)股指到年底将达到1300点，比周五收盘时1064.88的点位高22%。他在电话会议中说，对股票买家而言，此刻或许将证明是一个非常好的入市点。

　　Thomas Lee说，标普已经从4月的高点下跌了近13%，目前股票很便宜，2010年市盈率为13倍左右。这意味着如果分析师的盈利预估正确，则股票继续下跌的幅度受限。与之类似，在4月达到高点之后，高收益率的企业债券也大幅下跌。

　　尽管如此，目前难以看出有何因素将于近期激发垃圾债券、股票或其它高风险资产的持续上涨。

　　甚至在周五公布就业数据之前，近期的其它美国经济数据也不乐观。作为复苏停滞的重要迹象之一，美国经济周期研究所(Economic Cycle Research Institute)编制的一项主要经济指数──年化增长率上周跌至自去年6月以来的最低点。去年6月左右，衰退被认为已经结束。经济周期研究所在指数中纳入了失业率和市场指标等元素。