标题：银行理财产品分析周报(2010年6月第1周)

　　一、理财环境动态

　　本周，从基础资产市场来看，利率市场方面，3个月SHIBOR大幅上涨，3个月LIBOR小幅下跌，央票发行利率继续上行。汇率市场方面，美元指数上升，美元兑人民币汇率上升。债券市场方面，中债综合、短融指数上涨，央票总指数下跌。股票市场方面，本周各大指数表现出涨跌互现的态势，总体仍呈弱势格局，上证综指周五报收2553.59点，下跌102.18点，周跌幅为4.00%。恒生指数本周报收19780.07点，上涨13.36点，涨幅为0.07%。国际市场方面，标准普尔500指数收报1064.88点，跌幅为2.3%。FTSE指数报收5126点，周跌1.22%。商品市场方面，虽然受到美国政府钻探禁令范围或将扩大的影响，油价周四走高，但欧元区债务危机的阴云仍未散去，抑制了油价上涨，WTI原油价格本周收于71.51美元，下跌了2.46美元，跌幅3.44%，黄金市场方面，本周伦敦黄金每日下午定盘价收在1215美元，上涨4美元，涨幅0.337%。请参考表1.

表1 资产市场本周概览 

　　二、普通类银行理财产品

　　未嵌入衍生品的固定收益产品

　　据金融产品中心统计，本周共有27家商业银行发售普通类银行理财产品124款。所有理财产品的平均委托期限为3.61个月，缩短1.18个月。银行提供的平均预期最高收益率为2.35%，与上周相比下降47个BP.

　　从发行主体来看，上市股份类发行量居首位，国有控股类占比下降。

　　从委托币种来看，人民币产品占比77%，较上周下降7个百分点，美元产品占外币产品52%。

　　从委托期限来看，0-3个月(含)产品占比下降，1年期产品数量增加。

　　从收益类型来看，非保本类产品数量居首位，占比下降。

　　从设计结构来看，结构简单，中国银行和浦发银行发售分期支付产品。

　　通过对本周银行理财产品市场的深度分析，我们发现，本周债券货币市场类和外币债券货币市场类产品占比上升，组合资产管理类产品和信贷类产品占比下降，债券货币市场类产品位居首位，组合资产管理类产品居第二位。从人民币产品的期限和收益情况来看，信贷类产品投资期限最长，预期收益水平最高，票据类产品的投资期限最短，债券货币市场类产品的预期收益水平最低。债券货币市场类产品共发售46款，环比增加18款，占比37%，上升15个百分点，位居第一位。平均预期最高收益率为2.05%，下降25个BP，平均期限为2.30个月，延长0.86个月。主要投资于银行间同业拆借市场以及国债、央票、金融债等高信用等级债券。组合资产管理类产品共37款，环比减少10款，位居第二，占比30%，下降6个百分点。平均委托期限为2.84个月，缩短0.20个月，平均预期最高收益为2.50%，上升6个BP。组合资产管理类产品投资于多种资产组成的资产池，包括：债券、票据、债券回购、货币市场存拆放交易、新股申购、信贷资产以及他行理财产品等多种投资品种。外币债券货币市场类产品共发行24款，环比增加6款，占比19%，上升5个百分点。均委托期限为5.52个月，延长0.07个月，预期最高收益为1.84%，与上周持平。信贷类产品共发售11款，环比下降19款，占比9%，下降14个百分点，位居第四位。平均期限为8.72个月，缩短2.18个月，平均预期最高收益为3.96%，下降52个BP。信贷类产品的贷款对象涉及运输、房地产和汽车与汽车零部件等行业，其中5款产品贷款对象信息不详，均为光大银行和河北银行发售 .11款信贷类产品均无担保也不保本。本周出现6款票据类产品，主要投资于银行承兑汇票和商业汇票，平均委托期限为1.42个月，平均预期最高收益率为2.30%。

　　在发行主体方面，中国银行发行24款产品，位居首位，投资于本、外币债券货币市场。交通银行发行15款产品，居第二位，均为组合资产管理类产品。浦发银行发售13款产品，涉及债券货币市场和信贷资产。上海银行和招商银行均发售8款产品，上海银行所发产品均投资于本、外币债券货币市场，招商银行涉及多种投资类型。工商银行、光大银行和深发展银行均发售7款产品，工商银行仅发售组合资产管理类产品，光大银行涉及组合资产管理和信贷类产品，深发展银行主要发售本、外币债券货币市场类和票据类产品。

　　三、结构类银行理财产品

　　嵌入衍生品的固定收益产品

　　本周共有4家商业银行发行了25款结构化理财产品，发行机构为华一银行、法兴银行、汇丰银行和东亚银行。从发行数量上看，本周产品发行数量较上周无明显变化，环比增长8.7%。此外，产品的发行银行有所增加。本周结构类理财产品挂钩标的分布呈现出两个特点：一是本周产品挂钩标的种类单一，利率类产品依然占比最大；二是除利率类产品外，挂钩美国股票市场的结构产品有所涉及，成为本周结构类理财产品市场上的一个亮点。下面从结构类理财产品不同属性分析。1)币种方面。本周银行结构化理财产品的投资币种依然单一，人民币类产品依然是绝对主力，本周仅有两款美元类和一款港币类理财产品，但值得一提的是港币类产品多周少见。2)投资领域。本周产品的投资领域较上周单一显现有少许好转，但投资渠道依然不乐观。25款产品中有21款投资于利率市场，其中主要挂钩上海同业拆借利率和3个月美元LIBOR。另外，汇丰银行分别发行了两款汇率类产品，和挂钩美股的股票类产品。3)收益类型。银行结构类产品一直秉承“安全第一”的设计理念，本周银行所发25款产品中，除两款股票类产品外，均为保本或保息产品，因此本周的结构化理财产品在本金安全性方面是比较可靠的。4)发行机构。25款产品仅4家商业银行发行，产品发行集中在华一银行所发行的利率类产品上，该行共发行21款利率区间类产品，占比高达84%；此外，一款汇率类产品由法兴银行发行，而股票类产品则主要是由汇丰银行和东亚银行所发行。5)结构设计。由于本周结构产品投资方向单一，绝大多数产品集中在利率类产品，因此结构设计方面多为区间结构。另外，股票类产品的结构多设计成看涨型结构。