标题：再遇“紧箍咒” 基金经理受困个人投资

    ■本报记者  王继高

    证监会相关负责人近日称，正在研究起草有关规定，现阶段在不允许基金从业人员买卖股票的情况下，拟禁止基金经理买卖股指期货。

    缘何被禁

    据证监会相关负责人介绍，拟禁止基金经理个人投资股指期货，主要是考虑到基金将来会参与股指期货交易，基金经理为自己买卖股指期货，与其管理的基金买卖股指期货可能存在一定程度的利益冲突。

   “这符合一贯的监管思路，基金虽然现在还不能投资股指期货，但未来是可以投资的。过去的原则是基金投资的品种，基金经理就不能参与，期货相关品种和现货存在较大关联，基金的现货投资也可能会影响到期货的操作。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春接受本报记者采访时称。

    股指期货和股市的开盘时间高度重合，银河证券基金研究中心总监王群航接受本报记者采访时称，如果允许基金经理个人买卖股指期货还会分散他们在股市投资的精力，“利益输送只是市场传闻，防范于未然有什么不好？”

    “通常认为基金经理具有信息优势，可以在信息不对称的情况下获取收益，这有悖公平原则，对中小投资者是不利的，因此基金经理被禁止个人从事股票交易。股指期货推出后，基金经理可能会利用股指期货进行基金管理，而股指期货交易对市场的影响会使基金经理可能具有一定的信息优势，这也有悖公平交易原则。”冠通期货研发中心分析师邓文懿接受本报记者采访时说。
“期指很难被操纵”

    证监会上述负责人称，沪深３００指数流动性好，权重分布均衡，以自由流通股本为权重，具有较强的抗操纵性。与此同时，基金持股市值占总市值规模的比重不大，且基金持股总体较分散，个别基金经理很难通过对现货市场的操纵在股指期货市场获利。

    北京中期期货交易部总经理胥京钢对本报记者称，股票实盘应该会影响股指期货，但股指期货很难被操纵，因为股指期货的市值非常大，国内的监管也非常严。

    一位不愿具名的资深基金业人士对本报记者称，禁止基金经理个人投资股指期货，主要是担心基金利用对现货一定程度的定价权来做空或者做多股指期货赚取差价，因为这在理论上是有可能的，当然单个基金对市场的影响没有到达这种程度。

    “沪深３００股指期货是以３００只股票为标的，与其他指数相比成分股较多，另外沪深３００指数采用分级靠挡的编制方式，各股票权重构成相当。”邓文懿说，“现在股指期货参与人数有限，而且持仓有不超过１００手的限制，证监会还拟规定全日成交不能超过５００手。如果操纵期指使价格与现货偏离，会吸引套利者进入，价格会再次回归，因此直接操纵股指期货的难度非常大。”

    基金经理个人如何投资

    作为最擅长投资的群体，基金经理是个人被禁止买卖股票，现在股指期货这条道也被堵上。

    接受中国经济时报记者采访的某基金公司人士称公司的基金经理个人大多都在投资，但不方便透漏具体的投资渠道。

    “作为投资者，基金经理可以买基金，当然也不是全都投向基金，黄金、外汇和银行理财等都可以买。”江赛春称，相对来说基金经理的投资渠道比较狭窄，基金经理个人的投资报备和申报就可以了，没有必要完全禁止他们买卖股票。

    基金经理买基金也可以说明他们对基金有信心，王群航称如果基金经理自己都不买可能就说明他们对基金没信心，有的公司还会奖励基金经理买自己的产品，这是和投资者共担风险。公开披露显示，基金经理购买基金的并不是很多，这主要是因为他们只有在买自己公司的产品时才会披露，买其他公司的基金就没有披露的信息。

    “接触的基金经理中希望放开股票购买的人比较多，我自己也建议适度放宽，备案后基金经理就可以自由投资，基金经理个人的投资情况只要所属的基金公司看到就行。”上述基金业资深人士说。