标题：中邮四只基金分析：成也萧何败也萧何

　　中邮核心优选和中邮核心成长是两只股票型基金，今年以来股市震荡下行，却依然高仓位运作，其股票仓位分别为：94.75和93.9，基金业绩可想而知:近半年以来，业绩进入股票型基金倒数第17名和第3名。近三个月两只基金也分别为倒数第3和倒数2位；近1月两只基金分别位居倒数2、1位。

　　数据来源：展恒理财金融数据中心

　　今年以来中邮基金严重受挫，可谓与07年和09年大相径庭，究其原因可归为如下三点：

　　数据来源：展恒理财金融数据中心

　　今年以来中邮基金严重受挫，可谓与07年和09年大相径庭，究其原因可归为如下三点：

　　　其一， 高仓位运作。一季报显示，中邮核心优选与中邮核心成长基金股票仓位均为93％，成为一季度股票持仓比重最大的基金公司。　4月中旬以来市场大幅下挫，这两只基金依然固守高仓位。同时，这两只基金管理份额分别高达339亿和101亿，使得更多基金持有人受害。据展恒理财研究中心数据显示，近期股票基金平均仓位为78％，而中邮基金平均仓位仍高达85％，超过股票基金7个百分点。

　　其二，紧抱世博和金融股不放。 一季报显示，两只基金均称会在二季度重点关注"上海世博会等主题性机会"，而数据表明，4月15日——5月6日，世博板块全线大跌，平均跌幅为20％。中邮核心优选与中邮核心成长为百联股份的第2和第3大流通股东，共持有9830.96万股，共占流通股股本的8.93％；中邮核心优选一季度还在增持该股票，增持477.31万股，截至一季度末，共持有百联股份5126万股。 从4月初至5月10日，该股票跌幅已逾26％另外中邮旗下两只股票型基金重仓持有上海机场股票，分别位列该股票前十大流通股东中第2和第3位，共持有1.15亿股，总持股比例占流通股的10.52％，比2009年四季度末共增持4502.68万股，该股票今年以来跌幅近22％。

　　其三，债券备置微乎其微。自成立以来，中邮基金的产品线一直围绕股票类资产构建。中邮核心优选与中邮核心成长基金合同的投资范围规定：债券、权证、短期金融工具以及证监会允许投资的其他金融工具占基金资产净值的比例为0％~40％。虽然在产品设计中，中邮核心优选和核心成长的投资方向是包括债券的，而在实际操作中无视债券。 这样在熊市或震荡市中，难以应对市场风险变化。另外去年中邮基金发行的混合型基金——中邮核心优势，，债券资产可以占基金资产的约定比例为15％~65％，而实际上只有1.47％

　　展恒建议：对于激进型品种，要择时择市配置，如果无法做到这两点请谨慎配置。

　　展恒建议：对于激进型品种，要择时择市配置，如果无法做到这两点请谨慎配置。