标题：乏味行情遭遇激情世界杯：球迷亢奋 基民胸闷

本报记者 孟群舒

　　自6月11日世界杯开赛，充满激情的足球比赛陪伴球迷度过了整个端午小长假。然而，长假过后，当A股市场重新开市，迎接股民基民的依旧是乏味的行情。沪指仍在2500点附近徘徊游荡。加之好事者喜欢用“世界杯魔咒”揶揄股市，不禁让腰包缩水的基民胸闷不已。

　　基金减仓应对“魔咒”

　　世界杯来了，紧随而来的是“世界杯魔咒”。

　　有人曾做过统计，在过去14届世界杯举办期间，全球股市下跌的概率为78%，当月平均跌幅为1.65%。有如此高的下跌概率，“世界杯魔咒”自然广为流传。

　　截至6月17日，基金排行榜依旧惨淡。排名垫底的基金跌幅近30%，尽管一周以来大盘风格指数基金增幅最快，但前期跌幅巨大，仍旧集体沉沦。而且最末20只基金有一半左右都是2009年成立的次新基金，这就更让基民黯然神伤。因此，球迷在狂热地预测自己崇拜的球队，然后兴奋地期待结果。而基民们只能自我安慰：股市难以预期，行情总在绝望中诞生。

　　调侃也罢，讽刺也罢，A股市场的惨淡表现，反倒因“世界杯魔咒”而增添了一丝亮色。受累于4月中旬以来超预期的政策调控，再加上国外市场搅局，特别是欧洲债务危机，A股市场在内外夹击之下依旧疲软，而且没有新的兴奋点，以至于基金经理已经疲于发表观点。

　　不过，据德圣基金研究中心6月10日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位下降较为显著。192只基金主动减仓幅度在2%以上，其中39只基金主动减仓超过5%。而另一方面，仅有22只基金主动加仓幅度超过2%以上，其中仅1只基金主动加仓超过5%。

　　具体而言，可比主动股票型基金平均仓位为73.39%，相比前周下降2.2%；偏股混合型基金加权平均仓位为68.62%，相比前周下降2.39%；配置混合型基金加权平均仓位61.62%，相比前周下降1.32%。由于测算期间沪深300指数基本平收，被动仓位变化轻微，因此可以判定，各类基金均为主动减持。

　　不约而同“主题投资”

　　面对当下的股市，不少基金经理都认为将有反弹，但还没看到反转的迹象。因此，各基金公司观点相近，不约而同选择了主题投资。截至5月底，就有交银施罗德主题优选、汇丰晋信低碳先锋、华商产业升级等主题类新基金同时发行。

　　交银施罗德基金投资总监项廷锋表示，主题投资缘自经济主题，一项产业政策、一次技术浪潮都可能引起中国经济的剧烈变化。随着上市公司规模的不断扩大，证券市场相对国民经济的代表性变得日益突出，因此，经济主题很容易反映到上市公司的业绩乃至股价上。

　　交银施罗德基金经理史伟也认为，目前市场已显底部特征，长期布局机会已经出现。他表示，5月初以来，A股市场一直在2500点至2700点间震荡，A股跌到这个时候，已初步具备一些底部特征。但出现底部特征并不意味着短期一定见底，也不意味着短期一定反弹，但是价值型的投资机会的确已经显现。

　　从短期来看，史伟倾向于那些随着市场或者房地产板块出现显著回调的股票。这类股票基本面可能并没有太多负面消息，盈利预测下调的空间也不大。从长期来看，他看好符合产业和企业发展规律的股票，如战略新兴产业中的移动互联网、医药等。但是这些股票也存在一些特点，目前估值比较高，短期不一定会出现非常好的表现，但长期来看还是比较不错的投资品种。像医药、移动互联网等，这些具有明显主题投资特征的板块，也正是交银主题基金关注的对象。

　　小规模基金仍是配置重点

　　从目前基金行情来看，大盘风格指数基金的周涨幅位居前列，但今年以来的总排行榜上，业绩领先者仍然是小规模基金，如华商盛世(630002,基金吧)成长、大摩领先优势以及东吴系、银河系基金。在今年的震荡行情下，一些小规模基金的应变能力有目共睹。

　　好买基金研究中心分析，今年在调结构的总体框架下，政策一方面对原有的传统产业加以调控，另一方面对新兴的产业加以扶持，有压有托，在保持经济稳定增长的前提下，实现结构转换。对应的，代表传统行业的大盘蓝筹与代表新兴产业的中小盘个股面临着不同的际遇，结构性行情可能会是一个持续的现象。

　　由于股市从反弹走向反转仍需等待，因此，目前时点的基金选择不妨遵循两个标准。其一，尽可能选择规模中等偏小的基金，这主要是由于中小规模基金天然具有配置中小股票的优势；其二，挑选策略灵活的基金，在不具备持续热点的行情下，市场的机会总是在转换，善于捕捉这些机会的基金更有可能胜出。去年到今年以来业绩持续向好的基金可以关注。

　　而在封闭式基金方面，上周25只大盘封闭式基金净值平均上涨1.58%，价格平均上涨1.48%，封闭式基金的整体折价率为13.99%，折价率小幅上升0.15个百分点。今年以来，封闭式基金折价率持续缩小，相对于开放式股票型基金的优势也在逐步丧失。目前投资封闭式基金并不具有优势，更多是随着大盘随波逐流。