标题：银广夏濒临破产 神话破灭后的8年困局

   2010年1月26日，负债累累的银广夏被债权人北京九知行管理咨询有限公司(下称北京九知行)向法院申请破产。目前法院是否受理仍未可知，不过一位业内人士认为受理的可能性极大。

   令市场万万没有想到的是，申请破产消息一出银广夏反倒应声涨停。

   据悉，北京九知行这笔债务是2009年10月底，中信银行将其对银广夏享有的债权转让给北京九知行的。北京九知行接手债权之时，银广夏正在筹划重组，然而几个月来重组不仅没有任何进展，反而出现了种种乱相，银广夏股权没有经过董事会被秘密拍卖、监事会状告董事长、银广夏股权被层层质押担保等等。

   资料显示，银广夏的资产长期以来均为负值，截至2009年9月30日，银广夏净资产为-2.6亿元，2009年7-9月的营业总收入仅为18000余元，而截至到2009年3季度末，负债总额为3.9亿元。北京九知行认为目前银广夏已经完全丧失了债务清偿能力，属于严重资不抵债，故而向法院申请破产重整来保障其权益。

   神话破灭后的8年泥沼

   翻开银广夏在深交所的公告栏，不难发现几年来银广夏对外披露的信息内容无怪乎诉讼、重组、股权质押、债权人变更等等，可见银广夏已经再度“病入骨髓”积重难返了。

   2002年2月，在银广夏神话破灭，原高管锒铛入狱后，留下了一个负债沉重的烂摊子，虽如此依然有不少公司愿意重组银广夏，但是当发现银广夏浑水之深后，均摇头退出，最终以经营房地产开发而且背景深厚的中联实业如愿重组了银广夏。

   资料显示，深圳中联实业由建设部等11个国家部委所属国有企业发起，大股东是中国银宏，一家具有国家一级资质的房地产公司。

   踌躇满志的中联实业接手银广夏后，并没有将其房地产资产注入，而是保留了银广夏原有的主营业务。保留并发展有前途、技术含量高的产业，并把它们有机地结合起来，形成产业链；不好的则逐步剔除出去。其中将麻黄基地与药厂和萃取产业联系起来，葡萄基地与酒厂、萃取产业形成产业链。而将磁盘生产、房地产等散杂的业务则逐步剥离出去。

   然而经过一系列努力，中联实业并没有能够改变银广夏声名狼藉的形象和深陷债务泥潭的困境。

   2003年银广夏亏损6109万元，2004年亏损额则大幅飙升至3.46亿元，2006年亏损2000万、2008年又大亏2.69亿。这些年来银广夏一直在保牌中苦苦挣扎。失去耐心的中联实业也最终选择放弃，通过不断的在二级市场减持股票，中联实业目前持股比例已经降至3.13%，位居第三大股东位置。

   2008年4月中旬，朱关湖带领成立不到一个月的浙江长金重组银广夏，同时朱关湖以重组为名进入银广夏董事会，并当选董事长。4月底，朱关湖旗下的浙江长金与农业银行、广夏贺兰山葡萄酿酒有限公司、ST银广夏签订《转债协议》。《转债协议》核心内容是，广夏贺兰山葡萄酿酒有限公司欠农业银行1.78亿元债务，而现在该笔债务由浙江长金承担，作为补偿，ST银广夏放弃用资本公积金向农业银行定向转增股票抵债，改为用资本公积金向浙江长金定向转增股票。

   就是这个债务重组方案不仅没有解决其债务问题，反而让银广夏的债务关系和担保关系变得更加复杂，彻底的将银广夏送上了濒临破产的边缘。

   你方唱罢我登场，在朱关湖的债务重组纠纷未解，朱关湖又宣布开始资产重组。2009年4月29日，银广夏宣布停牌重组，此次银广夏拟引进广西象州新兴矿业及广西象州县水晶乡、鹿寨导江乡的矿业资产。然而刚过一个月，银广夏就宣布中止资产重组。

   银广夏再度陷入了混乱和危机，北京九知行在接手中信银行的债权后，看到如此乱局，无奈向法院申请破产。

   至此，这家曾在中国证券市场有着熠熠星光和“神话故事”的上市公司，正一步步走向破产。

   债务乱相

   2008年4月，现任董事长朱关湖以重组为名进入银广夏董事会。4月底，朱关湖控制的浙江长金便与农业银行、银广夏子公司广夏贺兰山葡萄酿酒有限公司、ST银广夏签订《转债协议》。协议内容是广夏贺兰山葡萄酿酒有限公司欠农业银行1.78亿元债务由浙江长金承担，作为补偿ST银广夏放弃用资本公积金向农业银行定向转增股票抵债，改为用资本公积金向浙江长金定向转增股票。

   此举意味着只要银广夏拿出一定数量股票，其欠农业银行的债务即由朱关湖旗下的浙江长金承担，而上市公司仅仅承担担保责任。

   一旦浙江长金偿还了农行1.78亿元债务，银广夏就彻底解除了该笔巨额债务，而债权人的数量只剩下中信银行一家，同时其主要资产广夏（银川）贺兰山葡萄酿酒有限公司也开始进入拍卖程序。清债、卖资产这是所有人憧憬的银广夏接近无资产、无负债、无人员的净壳状态，一旦能够实现，再引进重组方注入优质资产，这样的话银广夏无疑是解决掉了8年来的困顿局面而获得新生。

   然而令投资者万万没有想到的是2009年1月16日拿到股票后的浙江长金，并未将1.78亿元现金全部交给农业银行，而是将这2494万股ST银广夏质押给自然人吴海龙。

   据悉，朱关湖控制的浙江长金所持银广夏股权到手后还没拿稳，就被浙江长金的债权人吴海龙通过法院查封，导致无法抵押给农行，银广夏的担保责任也未能解除。

   事实上，浙江长金是朱关湖专门为此次债务重组而临时成立的，浙江长金成立于2008年4月9日，注册资本达1亿元，但公司本身已债务缠身，且债主吴海龙通过司法渠道找上门来了。

   明知浙江长金本身已债务缠身，朱关湖又拿其向农行作保，导致农行目前在整个“资本公积金定向转增股本偿债”过程中既没得到浙江长金承诺的现金，也没有得到质押平ST银广夏的股权。

   2009年12月，一气之下，农行将当初签订转债协议的四方告上法院。浙江长金为第一被告，而银广夏则成为第二被告。农行诉讼请求包括，浙江长金将其所持公司2494.47万股全额质押给农业银行之外，还包括ST银广夏对上述债务中的7496.67万元及自2009年11月1日起至债务还清之日止的利息承担连带清偿责任。

在此之前的11月16日，农业银行已经向法院申请对浙江长金手中2494万股提起冻结。

   ST银广夏发布公告称，如果公司被判决向农业银行履行担保责任，同时不能从浙江长金取得追偿，将对公司的资产和利润产生重大影响。

   监事会举报董事长

   在朱关湖引进浙江长金进行债务重组，没想到后面的债外债，又将银广夏本来就快理顺的债权关系再度进入混乱状态，对此银广夏监事会非常不满。

据知情人士透露，2010年1月8日，ST银广夏于北京召开了充满硝烟味的会议。会议上，监事会强烈要求向公安机关报案，但遭到部分与会人士的反对，这次会议并未形成任何实质性议案便草草收场。数位与会人士证实，朱关湖在是次会议上说：“我已知道在座人士当中有人向警方举报了我。”

朱关湖此言针对的是元旦前已有神秘人士向警方举报自己涉嫌“合同诈骗”。1月6日，宁夏回族自治区警方依法传讯了朱关湖，在两位律师的陪同下，朱关湖接受问讯后黯然离开银川。

   2010年1月14日，ST银广夏发布公告称，监事会4名监事凌纯鸣、梁胜权、单河、马国庆认为ST银广夏董事局主席、浙江长金董事长朱关湖涉嫌合同诈骗，导致公司承担巨额担保风险，决定向公安机关报案。

   这一举动受到证券市场极大关注。不少专家学者认为这一行动使得多年来在公司治理结构中监事会名存实亡的现状得到突破。是上市公司治理的重大进步。颇具讽刺意味的是8年前，正是由于银广夏重大财报作假被媒体揭露后，其参与造假高管悉数被拘，引起了监管层对证券市场监管的力度加大。

   二度塌陷

   至此，本该理顺债权关系，净壳待嫁以雪多年来的狼藉名声的银广夏再度陷入了困境，而向另外一个破产的方向发展，无不令人扼腕。

   从8年前神话破灭，负债累累、命悬一线的银广夏经过中联实业时代的努力，其实巨额负债逐渐消弥，正当欲正名雪耻之时，无奈却“引狼入室”，朱关湖入主将这一局面破坏殆尽，目前正面临灭顶之灾，倘若法院同意破产重整，有可能最终破产清算，届时，曾叱咤一时的银广夏将彻底消失在人们的记忆里。