标题：移动阅读投资机会显现

本期操作建议：

周一市场延续前期整体较弱，权重股护盘，个股出现回落的态势，这种情况的造成可能与农行上市之前的维稳要求有关。由于目前离农行上市还有一段时间，因此我们认为这种维稳要求未来还将持续，具体表现到市场上可能就是指数并无大忧，但个股回落风险需要谨慎。但从今日的消息面来看，农行A股询价区间确定每股2.52元-2.68元，这好于市场预期，但是利好有限，因为维稳要求有所减弱，另外扩容对市场本就意味着压力，而且农行相对较低的发行价，对其他已经上市的银行股也将形成不太好的比价效应。因此，在操作上，我们还是建议投资者把资金安全列为第一要务，特别是估值过高的题材股、概念股。对于短线投资者我们建议关注保险、农业板块，以及近期跌幅较大的蓝筹股。

市场分析：

农行发行价格区域确定 对大盘短期稳定有利

市场回顾：

周一，在农行发行价格传闻不断影响下，市场逐渐失去耐心，个股调整继续成为市场主要特征。最终，大盘以下跌17.54点收盘，收在2535.28点，两市总成交量较前一交易日减少163.81亿元，市场呈价跌量减态势，并再度为市场调整以来的地量。当日，有3家股票涨停，无一家股票跌停，上涨家数与下跌家数比基本为2:9。从上述数据及个股表现看，“二八”现象继续呈现。

后市判断：

从技术面来看，周一市场价跌量减，其中两市成交量仅900亿出头，再创调整以来的地量，股指受压于所有均线，中短期均线对大盘反压十分明显，仅剩BOLL线下轨2495点成为市场多头防线。沿用原有逻辑，在成交量持续萎靡的情况下，市场若无重大利好刺激，要走出一轮反弹行情难度非常大。相反，按照“地量之后，必有地价”的股市量价关系逻辑，未来市场考验2481.97点的可能性并未排除。不过，由于农行上市在即，为了农行IPO顺利进行，维稳指数还是首要任务，因而对于大盘短线调整空间我们并不是很担心，我们更为担心的是中小市值股票的回落。从中小板指数来看，目前已经来到了年线附近，若年线告破，后市岌岌可危，同时从创业板指数来看，已经创下了调整以来的最低收盘价，因此形势也并不乐观。如今，农行发行价格确定为2.52-2.68元/股，这对指数稳定有利。综合上述分析，我们观点依旧，认为短期市场行情存在一定的“鸡肋”性质，指数维稳，但是个股风险却反而加大。

“二八”现象的指数维稳行情，与农行上市有一定的关系，但是与以往市场维稳不一样的是本次市场维稳仅限于指数维稳，而个股却出现较大幅度的回落，在这种情况还未出现之前，我们就已经开始做出提示。尽管目前不少个股回落幅度已大，但是我们仍然坚持认为个股风险犹存。原因包括以下几个方面，首先，维稳市场必然需要资金的支持，在资金面不足的情况下，维稳会在一定程度上造成资金从中小市值股票流向权重股，进而导致中小市值股票失血下跌；其次，尽管当前整个A股市场市盈率具有一定的吸引力，即当前整个A股市场整体法得出的市盈率为20.05倍，处于相对历史低位，但是我们发现这与权重板块市盈率偏低有很大的关系，如上证A股的市盈率为17.53倍，沪深300市盈率为15.87倍，而中小板市盈率为42.22倍，历史上中小市值最低市盈率见过16.2倍，因此对于中小市值股票来说目前估值水平较高，所以说仅从整体估值来看目前市场的投资价值还有失偏颇；再次，当前宏观经济形势尽管较好，但是仍然面临较大的不确定性，因此如果未来上市公司业绩出现下滑，中小市值股票的市盈率存在攀升的可能性，这对其走势更为不利。综合以上分析，即便目前不少股票已经出现回调，但是我们还是建议投资者需要谨慎。

二十国集团（G20）多伦多峰会于昨日落幕。在这场经济世界杯博弈中，欧美有分歧，也有共识。欧美就削减赤字问题达成妥协,将在2013年前将各国目前的财政赤字减半，在2016年前稳定并减少政府债务占各国国内生产总值比例。但是，欧美市场的反应表现了他们在峰会前的分歧，欧洲呼吁控制赤字，因此市场对达成这一共识表示欢迎；美国则呼吁更多刺激经济，怀疑它能否真正使得全球经济更稳定。因此昨日美国股市小幅收低，盘面震荡，而欧洲股市则普遍小幅上扬。我们注意到，美国经济远好于欧洲，美国5月消费者支出增长0.2%,超过预期0.1%。个人收入增长0.4%，储蓄率升值8个月来最高水平。美国5月份消费者增长超过预期，原因是劳动力市场中逐渐好转，收入在逐渐增加，显示美国家庭对经济复苏与就业市场信心在增加，继续支撑消费者开支。储蓄率升高，显示美国居民还贷能力增强，但同时也在一定程度上将制约美消费进一步增长。延续上周避险情绪增加，美国10年期国债收益率降至3.0534%，为2009年来最低水平。虽然，昨日公布的美国经济数据符合预期，特别是消费数据增加给了市场对美国经济未来走势的想像，但投资者情绪与信心已在前期市场大幅下跌中遭受重挫，在一段时期内难以恢复。

晨讯精选与点评

央行29日以贴现方式发行550亿元1年期央票

中证网：央行28日公告，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，2010年6月29日（周二）中国人民银行将发行2010年第五十四期中央银行票据，本期央票期限1年，发行量550亿元，较上周二的50亿元出现大幅放量。分析人士表示，1年期央票的大幅放量，显示出央行可能有意将公开市场操作中心转向中短期品种，此外这同时也表明1年期央票利率在经过前期数周的调整后，已基本到达中短期的目标位，本期央票利率有望继续走平。

【点评】此前五周央行在公开市场连续实现了资金净投放，总额度为7260亿元。从本周公开市场操作情况来看，29日将发行550亿一年期央票，发行量比此前几周大幅上升，而本周市场到期资金为1440亿元，大大低于上周的2110亿元，另外按照惯例，本周将发行3年期央票，如果发行力度再次提升的话，本周是否能持续出现资金净回笼存疑。如果事实确实如此的话，在农行上市之前就出现资金净回笼还是出乎预期，但是这也表明前期资金面的紧张局面或许有所缓解，缓解的因素可能是前期连续的净投放和人民币汇率改革重启。（该消息为宏观以及市场中性偏空）

IMF称未来5年全球经济将增长2.5%

中证网讯IMF指出，如果发达经济体国家加大削减预算赤字的力度，新兴经济体国家采取更多的积极措施促进国内消费，那么未来5年全球经济将可实现2.5%的增长。

【点评】当前世界经济的走势只能用扑朔迷离来形容。一方面，新兴市场国家发展迅猛，欧美等主要经济体企稳回升的势头也正得以持续；另一方面，主权债务危机给原本逐渐明朗的复苏进程再度蒙上一层阴影。尽管在7500亿欧元援助方案出台后，市场的情绪相对稳定下来，但是在当前普遍存在大规模财政赤字的欧美国家，要落实大幅削减预算赤字的目标均面临着极大的困难，因为不论是增加税收还是减少支出都不仅会对当前的有效需求产生负面影响，还会对政府构成巨大的政治压力。因此，我们认为IMF的预测更显得有些理想化，当前世界经济的增长动力可能更多地要依靠新兴市场国家和发展中国家的迅速崛起，这些地区巨大的市场和需求将成为世界经济增长的主要动力。（该消息为宏观中性）

农行价格区间2.52-2.68元/股  力保上限发行

中国证券报：农行28日晚间称，根据初步询价情况并综合考虑发行人基本面、可比公司估值水平和市场环境等因素，农业银行确定本次发行的价格区间为人民币2.52元/股-2.68元/股。

【点评】据农行发布的《首次公开发行Ａ股初步询价结果及发行价格区间公告》显示，发行人和联席主承销商根据初步询价情况，并综合考虑发行人基本面、可比公司估值水平和市场环境等因素，确定本次发行的价格区间为人民币2.52元/股—2.68元/股（含上限和下限），闹的沸沸扬扬的农行发行价问题终于尘埃落定。2.52-2.68元/股的发型区间相比此前市场预期的3元以上发行价低出不少，也低于此前传闻中的2.7元/股的报价中枢，发行价低于市场此前预期对市场形成相对利好，另外如果按2.68元/股的发行价，农行的顺利上市基本上不成问题，而且破发的担忧也将得到缓解。但是我们认为不管价格是多少，市场扩容带来的资金面压力仍然存在，而且其对已经上市银行股所造成的比价效应也将对A股市场起到拖累作用，因此利好有限。（该消息为市场中性偏好）

创业板网下解禁潮逼近 基金浮盈缩水或现抛售冲动

上海证券报：根据上证报资讯统计显示，6月和7月份共有20只创业板个股网下机构配售股份解禁，6月21日、6月28日、7月21日、7月27日和7月30日五个时间节点，这20只创业板个股共解禁约9213.8万股。其中，昨日刚刚解禁的豫金刚石涉及28只基金，下月底解禁的国民技术涉及129只基金。

【点评】创业板推出来之后，不少公司股价节节创出新高，整个创业板平均市盈率最高甚至达到过127倍，因此参与网下申购的机构在创业板市场可谓是赚得盆满钵满，但是在解禁高峰的到来，由于利润兑现的需要，毫无疑问这也将为创业板上市公司的股价带来较大的抛压，如近期已经解禁的几只创业板公司股价就出现连续走低，海兰信已经连续三日放量大跌约14%，因此对于解禁高峰的到来，投资者需要予以重视，特别是在目前创业板公司估值本就偏高的情况下。（该消息为创业板利空）

发改委将严查2009年医保目录新增药品涨价行为

中国之声《央广新闻》报道：2009年国家医保目录新增了260种药品，其中30种，在进入目录前后纷纷涨价。国家发改委日前已经紧急表态，称对企业在医保目录公布前后的涨价行为将从严核查。

【点评】2009年11月30日，人保部公布了新版国家医保目录。按照操作流程，药品进入国家医保目录后，将从企业自主定价转为由价格主管部门定价，政府按规定程序核定最高零售限价。但是，进入医保目录到政府核定价格之间存在一定的时间差。因此无论是在进入医保目录之前还是之后，只要在政府核定的价格出来之前突击涨价，都能迅速的提高自己的利润空间。我们认为，由于发改委并没有公布具体的解决方案，不好对此次检查的效果做出评价。但根据以往的经验，此类检查的效果不明显，由于高药价是制度使然，因此，在制度没有发生变革的条件下，仅有的“检查”很难改变目前的利益格局。（该消息为医药行业中性）

移动阅读用户数将冲破2亿产业链投资机会逐步显现

上海证券报6月29日消息：清科研究中心最新研究报告预计，今年中国移动阅读市场用户数将突破2亿，同比增幅超过30%，增幅远超手机游戏、SNS等移动互联网业务。在这种巨大需求导向下，电子阅读器市场前景可观，产业链上下游均存在投资机会。

【点评】继中国移动对外宣布并定制100万部电子阅读器以来，中国电信、中国联通也将相继跟进，批量采购电子阅读器，电子书行业正受到越来越多的关注；而从以电子书生产为主的汉王科技的业绩预告来看，我们认为电子书的相关生产企业正处于市场业绩爆发的前夜；而作为新兴的科技发展的代表之一，电子书行业的发展也将在后续的发展中受到更多的来自政策方面的支持；电子书行业的上、下游企业的发展前景值得期待；特别是内容平台运营商将会在未来产生巨大的赢利空间（该消息为电子行业利好）

周一美股小幅收低

周一美国股市小幅收低，盘面震荡。道琼斯工业平均指数下跌5.29点，收于10,138.52点，跌幅0.05%；纳斯达克综合指数下跌2.83点，收于2,220.65点，跌幅0.13%；标准普尔500指数下跌2.19点，收于1,074.57点，跌幅0.20%。纽约商业交易所8月轻质低硫原油合约跌61美分，跌幅约为0.8%，收于78.25美元/桶。纽约商业交易所黄金8月合约下跌17.6美元，收于1238.6美元/盎司，跌幅为1.4%。

欧洲股市周一收高，汽车与大宗商品相关股票领涨，泛欧道琼斯Stoxx 600指数上涨了1.2%，至251.36点。英国富时100指数上涨了0.5%，收报5071.68点；德国DAX指数上涨了1.4%，收报6157.22点；法国CAC-40指数上涨了 1.6%，收报3576.45点

【点评】G20国家领导人周末承诺在2013年前政策赤字减少一半，并在2016年前稳定或者减少政策债务占GDP的比例。大多数投资者都支持这种决定。但仍然有人怀疑它能否真正使得全球经济更稳定。美国公布的经济数据符合预期，美国政府发布的一份经济报告显示，虽然储蓄总额创下8个月来新高，但5月份消费者开支的环比增幅略高于预期，这给了市场对未来经济数据更多的预期。然而，面对全球经济的不确定性，投资者情绪依旧不稳，有些类似A股市场，低迷伴随着美国股市。隔夜，欧美股市的表现，难以对A股市场形成影响，影响A股市场的是农行发行价格的确定。