标题：从救市到退市，美国“两房”成“泰坦尼克”

　　7月8日，美国“两房”中的房地美计划将其普通股和优先股从纽约证交所退市。此前6月16日，美国联邦住房金融局 (FHFA)发表声明，要求将其监管的两大抵押贷款巨头房利美与房地美（简称“两房”）的股票从纽约证券交易所退市，理由是两家公司的股价长期表现不佳。

　　自次贷危机爆发以来，“两房”从未离开过公众视野。继“股票”被勒令摘牌之后，紧接着又传出众议院将把“两房”列入可能遭清算的金融实体。“两房”缘起于应对上世纪30年代大萧条的“罗斯福新政”，其股票一度被视为安全的代名词。

　　从美国金融市场的宠儿，到成为次贷危机的“罪魁祸首”，到美国政府砸1450亿美元也难见起色的无底“黑洞”，今日推两房“退市”之现象篇，回顾“两房”命运的跌宕过程。

　　现状：黯然退市

　　美国当地时间6月16日，美国联邦住房金融局(FHFA)声明，要求将其监管的美国两大抵押贷款巨头房利美与房地美（“两房”）的股票从纽约证券交易所退市，理由是两家公司的股价长期表现不佳。

　　退市符合规定

　　“两房”退市是纽约证券交易所的规则限制。根据纽约证券交易所规定，若股价连续30个交易日低于1美元，其股票将被摘牌。自2008年9月起，在超过30个交易日中，“两房”普通股的价格一直徘徊在1美元附近；最近30个交易日里，房利美的股票更跌破1美元，房地美则在1.0美元~1.5美元之间徘徊。

　　房地美在一份声明中表示，计划将其普通股与20个级别的优先股从纽约证交所退市；房利美则表示，计划将其普通股与优先股从纽约证交所和芝加哥证交所退市。

　　FHFA表示，使“两房”直接退市的原因,是由于股票交易所对保持价格水平和治疗缺陷的要求，而不涉及对未来经济走势的判断。但也有分析表示，从长期来看，“两房”已不再能够作为公共实体存在。

　　统计数据显示，“两房”在退市前总市值10亿美元，可两家公司却亏损936亿美元，这两家公司还发行了5.2万亿美元的衍生债券。有分析人士认为，事实上，“两房”退市早有迹象。美国国会正讨论金融监管改革法案，但在这部号称自上世纪30年代以来涵盖内容最广泛的金融改革法案中，却不包含“两房”等住房金融体系改革内容。相反，法案强调在处理大型金融机构倒闭过程中，要保护纳税人的利益。

　　拯救：无底“黑洞”

　　2008年金融危机爆发后，美国政府出手救助“两房”。美国财政部宣称，“两房”能从财政部获扶持资金上限均为2000亿美元。由于担心2000亿美元的救助资金不够，财政部还特意强调这一上限可在必要时调高。

　　到目前为止，美国政府已经拿出1450亿美元救助“两房”，可是效果甚微。“两房”的财务报表显示，截至2009年底，“两房”拥有或担保的住房贷款总价值为5.5万亿美元，其中有500万笔贷款已经处于违约状态。2009年“两房”合计亏损高达936 亿美元，占政府救助资金的67%。

　　美国国会预算办公室估计，如果按照目前的方式运作下去，在2009年至2019年的10年间，“两房”将总共花费纳税人3890亿美元。换言之，除了之前投入的1450亿美元，美国政府还需要再投入2500亿美元。

　　美国有民意调查显示，民众对“两房”的前景相当悲观，有民众认为 “两房”的缺口越堵越大，简直就是两个无底“黑洞”。

　　历史：昔日“宠儿”

　　“两房”曾是美国金融市场的宠儿。房利美成立于1938年美国经济大衰退时期，是罗斯福“新政”的一部分，当年，政府成立联邦国民抵押贷款协会（即后来的“房利美”），为低收入家庭提供抵押贷款。1979年，联邦住宅抵押贷款公司（后来的“房地美”）成立，以拓展按揭市场。

　　“两房”是美国两大住房抵押贷款巨头，被认为不可能倒闭，否则美国的购房者将无款可贷。“两房”的股票一度是安全投资的代名词，原因是其收入稳定，而且一旦出错美国政府会出面干预。

　　2003年，“房地美”首次卷入丑闻，承认伪造账簿、夸大收益。次年，“房利美”也发表了同样的声明。两家公司不得不重新公布财报。2008年开始，美国房地产低迷，丧失抵押品赎回权和违约数字创新高，严重侵蚀“两房”的资本，并引发了自上世纪美国大萧条以来最严重的金融危机。

　　根源：楼市疲软 政府缺钱

　　分析人士认为，“两房”深陷泥沼，反映出美国楼市自危机后迟迟未能复苏的现实。美国商务部16日的数据显示，美国5月房屋开工年率触及5个月低位。而实际上，除过去一年政策刺激所带来的激励，美国房地产市场复苏并没有多少起色，这也是美国GDP总体增长依然迟缓的主要原因。

　　今年第一季度，美国GDP增长率为3%，居民消费也呈现大幅增长。但美国官方对经济复苏依然保持非常谨慎的态度。美联储主席伯南克6月9日出席国会听证会时指出，“美国经济今明两年仍将继续增长，但不能迅速降低失业率。”需知道，就业率回升才是拉动居民消费增长的关键。

　　此外，数据显示美国失业的严重度在增加，目前失业人数中有46%的人失业时间超过半年。失业时间越长，找到工作的机会就越小。

　　从另一个角度看，奥巴马政府在危机中也存在“囊中羞涩”的尴尬。医改方案、墨西哥湾漏油、国防预算……每一项都牵涉到庞大的开支，令奥巴马政府在财政上倍感压力。

　　今年刚通过的医疗改革方案估计将要花费9000亿美元；墨西哥湾漏油事故虽然美国政府已勒令英国石油公司赔偿所有损失，但是赔偿金何时能到位还是未知之数，而且事故使得美国关闭深海钻井开采，同样造成巨大损失。

　　国防预算方面，2010年美国的军费预算几乎是世界其他国家的总和。伯南克在出席国会听证会时表示，美国财政状况“长期内不可持续”，这意味着在救助“两房”的问题上，美国政府不可能没有底线。