标题：新股成持续做空力量

　　《红周刊》特约 应健中

　　新股越发越便宜了，当然，这个便宜是相对一年前刚推出IPO之时的新股发行价而言的。

　　 不过，大幅降价却不是上市公司良心变好了，实乃上市公司无奈，看看那么多公司一个个倒栽葱似的跌进发行价，必须抓紧挤上IPO这趟车了，现在挤不上，以后圈钱更少，甚至可能发行失败，那就根本就圈不到钱了。

　　 新股板块成了持续做空市场的一种动力。原先人们追逐高价发行的股票，在于看中高价发行带来的财务结构的突变，高价发行会带来每股高资本公积金，而高资本公积金将会带来持续的股本扩张，炒股票的人就看中这种高价变低价，低价再炒到高价的题材。但这种美好的愿望，直到看到148元发行价那只股票出台人们才恍然大悟，原来并非如此。由于发行股本与原来的股本比例相差悬殊（IPO发行0.4亿股，发行后总股本4.0010亿股。编者注），巨额资本公积金全被摊薄了，每股只有15元，那些50元发行的公司也可能比它高。可想而知，那些建立在空中楼阁上的百元股，最终都失去支撑，跌进100元则是起码的一步，这些公司业绩再好、成长性再好，股价的性价比却相当的不好，这是去年启动IPO以来，新上市公司已经近半跌进发行价的一个重要原因。

　　 况且，即便原先100倍市盈率发行的股票跌进发行价，与今天30倍市盈率的新股一比较，其股价依然处在高位。看来，从空中楼阁要回到地面，还得有很大一段路可走，这也成了市场的一种持续做空力量。

　　 新股板块的做空力量还在于持续套现。新股上市是申购者的套现，一年来已经出现了收益递减甚至无利可图的局面，这是第一波套现；第二波套现则是上市3个月后网下申购部分的套现，现在这波套现已经开始大规模割肉了；上市1、2年后，股东中小非持有的股票上市套现，这部分很可怕，不仅量大，他们持有的成本是1元1股甚至于已经无成本了，只将电脑符号换成真金白银了。