标题：低估值板块引领反弹 红利股已具估值优势

诺安基金：低估值板块引领反弹

进入下半年，A股市场反弹行情悄然展开。反弹行情的主力是低估值板块，主要有地产、汽车、家电、煤炭、建材和机械等行业。诺安基金表示，这些行业2010年动态市盈率都在10倍附近，处于历史低位，而良好的中报业绩，成为反弹的契机。

诺安基金认为，与低估值板块强劲反弹行情形成对比的是，高估值板块中很多股票面临调整压力。这些股票2010年上半年涨幅可观，但中期业绩达不到预期，因此高估值难以维系。不过其中也存有真正具有成长潜力的股票，后市可能仍有较好表现。因此，下半年高估值板块的行情分化已不可避免。

信达澳银：红利股已具估值优势

数据显示，市场估值已降至14.6倍附近，RVI则降至-0.53水平，处于历史偏低水平。信达澳银红利回报拟任基金经理曾国富表示，以红利股为例，整体估值已经很低，事实上各年度红利股票都具有估值优势，此外红利股的毛利率、资本回报率都比较高，创造现金的能力和盈利能力也都比较强，整体投资价值比较高。

历史数据显示，投资红利股有望获取超额收益，从2001年5月至2009年底的9年时间里，A股市场中的红利股票历经牛熊转换持续跑赢大盘。在震荡市及熊市中，投资红利基金能有效规避市场震荡的风险，获取较稳健的投资回报。

南方基金蒋峰：保本基金下半年控制风险

今年以来随着市场的下跌，虽然6只保本基金均未获得正收益，但是保本基金仍然受到渠道和投资者的青睐。以南方避险为例，该基金不仅首日售罄，而且25%的配售比例也创下了近两年来基金申购配售比例的新低。

南方避险基金经理蒋峰表示，由于上半年两基金累积的“防守垫”有所减少，未来将首先控制风险，在此前提下合理积极配置，提高组合的收益水平。将重点持有稳定成长行业的股票以及“自下而上”地增持部分2010 年度有重大改善但股价反映并不充分的优质上市公司股票，并加强对组合的流动性管理，争取提高组合的风险调整后回报。

事实上，南方避险拥有骄人的长期业绩，晨星统计显示，截至7月15日，南方避险成立以来的总回报为221.43%，5年年化回报率为24.64%。

东方基金：市场将进入震荡筑底阶段

上半年宏观经济运行数据日前发布，东方基金认为，从二季度的形势看，政策再紧缩的必要性和可能性不大。由于上半年信贷、投资等方面整体控制得较好，下半年信贷、投资条件将相对宽松，这有可能成为稳定经济增长的重要力量。对于股票市场，前期的下跌和反复也在很大程度上宣泄了市场的悲观情绪，而随着市场的估值水平被进一步向下挤压，后期可能会在恐慌中逐渐接近价值底部并进入震荡筑底阶段。　(付建利 孙晓霞)