标题：调控常态下掘金地产行业

　　宏观经济带动房地产市场的发展。房地产业是进行房产、地产开发和经营的基础建设行业，属于固定资产投资范畴，而宏观经济的高增长必然带来高需求，就房地产来说，对土地资源的需求尤其显著，而土地价格对房产的影响也是最直接的，因此，总体来看国民经济的发展水平决定着房地产业的发展水平。从国外的发展情况看，这种关系也较为明显。从目前来看，我国房地产市场处于行业发展的景气阶段，随着宏观经济的稳定增长，我国房地产市场在未来一段时期内仍将保持较快的发展速度。 　　

　　我国房地产行业总体运行状况良好。今年以来，我国房地产开发投资增速快于去年，占城镇固定资产投资的比重也有所增加，一方面是由于国家加大了对囤积土地等行为的打击力度，开发企业加快了项目开发的进度，另一方面主要是由于国家增加了商品住宅，包括保障性住房土地的供给，市场上对房地产住宅投资增加所致。虽然投资有所增加，但考虑到房地产产品由开发到推向市场具有很强的周期性，判断短期内房地产市场的供给不能有效释放，供需矛盾仍难以解决，未来房价进一步上涨的可能性极大。 　　

　　调控仍是常态。从2006年开始，我国宏观调控迎来了第二轮高峰，由于房价上涨过快，以及目前供应结构的不合理等主要问题，未来针对房地产行业的宏观调控仍将是常态，进一步出台涉及土地、规划、信贷、税收等方面政策的可能性依然较大，但总体来看，保证中小户型普通住宅供应量的调控思路不会发生根本变化，将在一段时间内保持不变。 　　

　　未来影响行业的主要因素有保障性住房及中小户型供应量的增加对市场的冲击、进一步的宏观政策以及人民币升值对房地产价格的推动等。在此基础上，行业将继续发生变化，包括商品房结构性供求矛盾的缓解，房地产与金融更紧密结合以及行业集中度将进一步提高等。 　　

　　未来地产公司的关键在于“干净的土地+有效的能力”。其中干净的土地指除了已获得土地使用证以外，未来开发的产品还得符合当地规划条件，不需要通过土地变性而直接可以进行二级开发建设的土地储备；有效的能力除了指房地产公司自身项目推进的速度以外，还得考虑业绩释放的动力，对投资者的回报等。 　　

　　建议投资者重点关注的公司主要有以下几类：以万科A、保利地产（爱股,行情,资讯）、招商地产（爱股,行情,资讯）、金地集团（爱股,行情,资讯）和华侨城A等公司为代表的行业龙头公司；以华发股份（爱股,行情,资讯）、栖霞建设（爱股,行情,资讯）、深天健（爱股,行情,资讯）、名流置业（爱股,行情,资讯）、亿城股份（爱股,行情,资讯）等为代表的区域龙头公司（含业绩增长型公司）；以张江高科（爱股,行情,资讯）、陆家嘴（爱股,行情,资讯）、金融街（爱股,行情,资讯）等为代表的商业类地产公司。