标题：结构型产品蹿红 银行理财产品挂钩股票受宠

由于股市不景气使得近期理财市场缺乏亮点，一些超高收益的结构型理财产品借此重出江湖，“抢走”了不少客户的眼光。记者了解到，在最近一个多月时间里，先后有多家银行发行了数款预期年化收益率极高的结构型理财产品。

　　挂钩股票类产品受宠

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　　据不完全统计，7月份银行发行的结构型产品大幅度飙升，中外资银行发行的挂钩股票或指数的结构型产品已经超120款，同比增长220%。同时，这类产品的预期年化收益率都极高。

　　如某美资银行发行的“挂钩中国新加坡指数基金”1年期人民币产品预期最高年化收益率为37%；某港资银行的“股票挂钩部分保本‘月月赏’美元理财产品”预计最高年化收益率为36%，等等。不过，投资者拿到最高预期回报的难度却很大。

　　以“挂钩中国新加坡指数基金”1年期人民币产品为例，其挂钩标的为盈富基金、新华富时A50中国指数基金、MSCI新加坡指数基金。产品的收益设计是基于看好未来一年中国及新加坡的经济表现。若一年后的3个挂钩标的表现均高于或等于37%，则客户有希望获得最高37%的年化收益率。同样，“月月赏”产品挂钩标的为中兴通讯(000063,股吧)、潍柴动力(000338,股吧)、中国铝业(601600,股吧)、玖龙纸业，但只有在每个观察期内，表现最差的股票价格均不低于期初价格的4.29倍时，投资者才有机会获得36%的年化收益率。

　　记者发现，近期蹿红的结构型理财产品，其挂钩标的主要包括外汇汇率、股票、黄金以及大宗商品。对此，有专家提醒，部分股票挂钩型理财产品的最高收益率看似很高，但达成的概率极低，投资者需谨防“零收益”风险。

　　高风险不容忽视

　　据了解，股票挂钩型银行理财产品属于结构型理财产品的一种。所谓结构型理财产品，就是指将“固定收益证券特征与衍生交易特征融为一体的新型金融产品。它是一种根据需要定制的金融投资，有债权、股权等基础金融资产与期权、互换交易等衍生金融工具构成，以使投资者在不断变化的市场环境下，在规避风险的同时获得最大回报的一类新型金融产品”。而股票挂钩型理财产品的收益率与所挂钩的标的股票相连接，其可挂钩标的资产众多，且挂钩方式多种多样，标的资产可以为股票、股票组合或者股票指数。投资者在购买了一个股票挂钩型理财产品，其实质就是购买了一个零息债券和一个金融衍生产品的组合。零票息债券用于满足产品的保本要求，而产品的主要收益来自于金融衍生产品。

　　正是基于结构型理财产品的特点，部分股票挂钩型理财产品的最高收益率看似很高，但达成可能的概率极低。事实上，今年以来，已有约20款银行结构型理财产品出现了“零收益”，其挂钩标的均为欧元汇率或股票涨幅。不久前，中国银行(601988,股吧)又有2款结构性产品到期未能兑现收益，其挂钩标的为香港盈富基金，由于挂钩基金期末价格低于期初价格的115%，最终收益率仅为0.36%。

　　高收益“看上去很美”

　　不过，尽管近期挂钩股票等的结构型产品受到投资者关注，但记者注意到，多数投资者对于此类产品的设计与收益实现的前提知之甚少，更有人错误地认为，购买挂钩黄金的理财产品就如同购买黄金一样，只是交给银行来“代炒”，金价涨了该类产品的收益就一定低不了。事实上，即使金价上涨，挂钩黄金的理财产品也有可能遭遇零收益甚至负收益。

　　当然，面对如此高的收益，不少投资者为之动心。但是，理财专家提醒，在所有银行理财产品中，挂钩型理财产品的结构最为复杂，投资者在购买这类产品时应仔细了解产品的风险程度和实现收益的可能性，所谓超高收益很可能只是“看上去很美”，因为要实现高收益的条件往往非常苛刻，基本上属于零概率事件。

　　显然，挂钩型产品为投资者在固定收益产品和高风险产品之间提供了一种选择，实际上有些产品可完全保证或部分保证本金，而有些银行会同时提供“看多”和“看空”两款挂钩类银行理财产品，供具有一定风险承受能力的客户自主判别。

　　银率网理财分析师表示，如果考虑安全性，可以选择100%本金有保证的结构型产品。但是本金保证的一个重要附加条件是币种要与投资者的币种相一致，投资者在购买产品时要看清币种的要求。例如，产品保证的是美元的本金安全，那么，用人民币来投资就会有汇率风险。各个行业都有收益的机会，投资者还要看清行业的走势、周期性以及结合产品设计的特点和自身的需求进行购买。

　　而在当前的投资环境下，理财师提醒投资者，要想保证资金安全，又要获得较高的收益率，的确可以适当配置一些结构型产品，不过投资者不应被其宣传的高收益所迷惑，而应充分了解其风险后再下手。对此，投资者今后在购买结构型产品时应注意两点：第一，看该产品是否有保本条款，目前绝大多数的结构理财产品都是保本的，不过也有些是不保本的，对于不保本的产品，投资者需要格外谨慎；第二，详细了解产品条款，在选购高风险高收益产品时，可以自己计算一下获得最好情况的概率，对销售人员的一面之词有自己的判断。

　　实际上，挂钩类理财产品的投资标的除了股票，还包括商品、指数、外汇等。不同类型产品配合不同购买时机，比如说，在全球商品价格疯涨时，商业银行力推各类挂钩石油、农产品(000061,股吧)、黄金等的理财产品，通常能获得可观收益。