标题：非周期性股票的春天

我给上期的华夏理财A10版拟就的大标题为“回抽2600确认中期行情，低估值非周期[2152.72 1.86%]股登场”，本周的市场回抽2600点正在进行中，虽然瞬间击破2600点，但有效破位向下的可能性概率很小，倒是回抽后继续中期行情的可能性更大；更要紧的是非周期股开始大放异彩，如果没有非周期股换挡成为后市中坚，那大盘就没有上升的推动板块。我们买股票不是买大盘，最要紧的是我们选择什么样的股票。我们之所以根据机构的观点归纳出这样的主题，其实是有着更深层次的考虑。

从基本面看，由于经济不存在二次探底的风险，因此前期过度下跌的周期性股票有了一次修复性的上涨。但是不二次探底，并不意味着经济很快走好。从高层进行压力测试等动作看，并不愿意立即放松对房地产的调控，经济指标可能会从四季度开始较长时间在8%-9%运行，一些强周期股票的上涨动力就打了折扣。地产股的上涨首先被打了个问号，银行股也随之萎靡，与之相关的消息是下半年有可能使用提高存款准备金率的方法抑制货币泛滥，这个潜台词是可能不加息了，这对大盘是好事，但对银行却是利空，银行股的回落也就在情理之中。至于钢铁、水泥、有色等跟随房地产的股票自然也是回落之中，煤炭股虽然估值较低，但是如果钢铁下马，那煤炭的日子也不会太好过。周五下午周期股的回收，只是初步止跌的信号，要连续大涨可能性不大。

如果市场要维持相对的活跃，非周期的股票就有了受关照的理由。以消费、医药、农业、高科技等为代表的非周期性股票于是粉墨登场，这些股票正好符合国家产业政策的需求，同时这些股票所占用的资金也相对比较少。于是在本周的交易中这些股票表现相当抢眼，特别是一些具有品牌效应的消费类股票更是当仁不让，当周期性股票不断下挫之时，这些非周期性股票却是不断上涨，显然是周期性股票的投资者在向非周期性股票换仓。不要小看了这样的操作，这可能是自2319点以来第二波行情的主流品种。只不过这一次的上涨是小露锋芒，还算不上真正的春天。

即将公布的7月份CPI有可能比人们想象的要高，这也正好预示了国家的货币政策宽松程度会打折扣，CPI上涨，涨价概念股将是市场的首选，而这些涨价概念股中多数都是消费类股，这些股票不但不会受到货币政策影响，相反会物以稀为贵，那些具有品牌概念的产品自然会受到市场的青睐而更加彰显其价值。不要选择那些涨得最快的小股票，好货总是被主力悄悄吸收，那些中等盘子的大品牌概念消费股才是未来几年的明星。

并不是说周期类股票就会被打入十八层地狱，如果真的是这样，银行地产钢铁石油煤炭的巨大权重将让指数重新打回到2500点以下甚至再创新低。皮之不存，毛将焉附，那非周期性股票也会被比价效应拉下水。我们还是坚持前期的观点，市场的第一波反弹以强周期性股票为主力，目前调整中显示非周期性股票的强势，到主升浪起来的时候，又将是全体上阵，只不过主力换成了非周期性股票。虽然点位涨得并不多，但是非周期性股票的涨幅却相当可观，这也是市场需要的赚钱效应。有了这种效应，才可能有更多的资金进入股市，股市才可能度过三季度最难熬的相持期。到第四季度以后，大家已经习惯了8%多一点的GDP增速，经济在平稳中运行，调结构产生的积极效应进一步推动非周期性股票的大春天到来。