标题：业内人士投资心得：信息三分之一处发现黑马股票

中新网8月16日 福布斯中文网近日发文《张高：以交易换空间》，文章为福布斯中文网对上海鼎峰资产管理公司总经理兼投资总监张高的采访，其中张高谈及他的投资心得，包括如何发现黑马股票。

　　文章摘录如下：

　　“决定买入时，我喜欢我的信息优势处在前三分之一的状态，这样可以发现一只黑马或是灰马。当一只股票已经被市场充分理解、消化和吸收的时候，即使我认为他的估值是便宜的，我也会谨慎。当大家都说好的时候，已经没有信息优势，你很有可能是最后一公里进去的。所以我们会发现很多大白马公司就是涨不动，这个市场一定要考虑博弈和情绪的互动。”张高说，关于如何发现信息三分之一处，张高继续提到说：“当你提起一只股票的时候，知道的人很少或者分歧很大，那我就知道我肯定是处在信息的前面。如果一问大家都知道，甚至还有人向我推荐，那我就要保持一份警惕了。这点很重要，很多时候你的超额收益都来自于对信息的优先判断。比如2009年的牛股三安光电、金种子酒和今年的东方园林，都曾是我们的重仓股。”

　　关于第四季度的仓位调整，张高说：“我一般看两个东西：一风险度，大盘在这个位置的风险度高不高；二是看宏观的经济周期，或者产业周期。判断处于一个什么样的位置，如果说处于顶部区域，那我会加倍小心；如果说处于一个从底部出来阶段，或者一个中部的位置，风险就不会太大。基于这两点，我认为四季度风险不大，但市场的走势是有情绪的。特别这几年，由于各种各样的原因，市场波动时特别剧烈。也就是说大多时候市场是没有方向的，所以我们没有必要花太多的精力为大盘下注。我更愿意把精力花在个股上，我们会保持一定仓位，跟住市场。”

　　另外，张高提到最看好的是消费服务，其次是医药，第三是节能减排的，第四是跟城镇化有关的。对于金融板块，张高说：“金融板块是有价值的。但这个板块的问题是流动性问题，不管是银行、券商，我们看到的是他们的流通市值不断在扩大。而金融板块最大的动力是公募基金和保险基金，最核心的还是公募基金，但公募基金的话语权或者份额又是在下降的。就是说一个市值不断扩张的板块，面对的是话语权逐步下降的一支力量，即使我们看到估值已经很合理了，甚至低估，那也很难把它举起来。因为短期价格一定受供求影响，现在这个供求关系很难逆转。”　　对一些周期性版块，比如有色金属，说：“张高：坦率讲，周期股我认为很难把握。就是说它赚的往往是过程，而不是结果。过程爽快、华丽，但是结果往往达不到你的预期，就落袋为安的概率不大。做周期股需要对周期有很强的驾驭，往往要求你在一片悲观声中、市场最差的时候敢于伸手，但知易行难。”