标题：中银持续增长股票型证券投资基金

基金管理人：中银基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期： 二〇一〇年八月二十八日

1重要提示

1.1重要提示

本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

本基金的托管人——中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2010年8月23日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容应阅读半年度报告正文。

本报告中财务资料未经审计。本报告期自2010 年1月1日起至6 月30 日止。

2基金简介

2.1基金基本情况

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2.2基金产品说明

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2.3 基金管理人和基金托管人

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2.4 信息披露方式

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3主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要会计数据和财务指标

金额单位：人民币元

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注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。期末可供分配收益，采用期末资产负债表中未分配利润与为分配利润中已实现部分的孰低数（为期末余额），即如果期末未分配利润（报表数，下同）的未实现部分为正数，则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润的已实现部分，如果期末未分配利润的未实现部分为负数，则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润（已实现部分扣除未实现部分）。

3.2 基金净值表现

3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

中银持续增长股票型证券投资基金

份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

（2006年3月17日至2010年6月30日）

4管理人报告

4.1 基金管理人及基金经理情况

4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验

中银基金管理有限公司前身为中银国际基金管理有限公司，于2004年7月29日正式开业，由中银国际和美林投资管理合资组建（2006年9月29日美林投资管理有限公司与贝莱德投资管理有限公司合并，合并后新公司名称为“贝莱德投资管理有限公司”）。2007年12月25日，经中国证券监督管理委员会批复，同意中国银行股份有限公司直接控股中银基金。公司注册地为中国上海市，注册资本为一亿元人民币，其中中国银行拥有83.5％的股权，贝莱德投资管理拥有16.5％的股权。截至2010年6月30日，本管理人共管理九只开放式证券投资基金：中银中国精选混合型开放式证券投资基金、中银货币市场证券投资基金、中银持续增长股票型证券投资基金、中银收益混合型证券投资基金、中银动态策略股票型证券投资基金、中银稳健增利债券型证券投资基金、中银行业优选灵活配置混合型证券投资基金、中银中证100指数增强型证券投资基金及中银蓝筹精选灵活配置混合型证券投资基金，同时管理着多个特定客户资产管理投资组合。

4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理的简介

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注：1、首任基金经理的"任职日期"为基金合同生效日，非首任基金经理的"任职日期"为公司公告之日，基金经理的"离任日期"均为公司公告之日;

2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。

本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

4.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

在本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定和《中银基金管理公司公平交易管理制度》，确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。

4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

阶段基金名称 净值增长率

2010年1月1日至 本基金-18.68%

2010年6月30日中银策略基金 -15.89%

4.3.3 异常交易行为的专项说明

无

4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

一、宏观经济、行情回顾与运作分析

1. 宏观经济分析

回顾上半年，金融危机余波未平，全球经济复苏之路出现波折，欧洲债务危机的升级使得经济复苏前景更加扑朔迷离。二季度发达经济体的一系列经济指标未达预期，失业率维持在高位，宽松政策退出的进程有所延迟。

总体来看，国内经济延续了去年以来的复苏态势。一季度，在投资和出口的带动下，国内经济一度出现了过热的苗头，内在的通胀压力也有所强化，央行两度上调了存款准备金率。进入二季度，随着对地方融资平台清理整顿力度的加强以及新一轮房地产调控措施的出台，加之欧洲债务危机引发的出口增速回落，国内经济增速出现了逐步放缓的迹象。与此同时，管理层加大了产业结构调整的力度，并出台了一系列相应的措施，以推动经济的长期转型。未来很长一段时间，宏观调控政策将面临如何保持经济平稳增长与调整经济结构推动经济转型的两难。

2. 市场回顾

上半年，上证指数下跌了26.8%。房地产调控政策的出台、地方融资平台的清理以及欧洲债务危机的升级成为导致A股市场暴跌的直接因素，市场估值中枢急遽下移，投资者信心受到冲击。

3. 运行分析

上半年，在大类资产的配置上，本基金根据市场的变化进行了适时的调整，及时降低了权益类资产的头寸。在行业选择上，本基金提高了在医药、商业零售、旅游、食品饮料和电气设备等稳定增长类行业以及战略性新兴产业上的配置比例，及时降低了与房地产产业链相关的周期性行业的配置比例。而在个股选择上，我们加大了对基本面的研判，以寻找那些能够在中长期战胜市场的优质标的。

4.4.2报告期内基金的业绩表现

截至2010年6月30日，本基金的累计单位净值为2.5723元；2010 年上半年本基金净值增长率为-18.68 %， 同期本基金比较基准增长率为-22.68%。

4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

全球金融危机过后，对于中国经济而言，“转型”成为了经济发展中的重要命题，机遇与挑战并存，未来很长一段时间，资本市场也将深刻体现出转型期的特征。我们看好中国长期的经济转型和发展潜力。

具体到下半年，房地产调控等紧缩性宏观政策的效应将逐步得以体现，经济增速将会出现一定程度的回落，但保障房建设力度的加强将部分对冲房地产调控的紧缩效应。整体上判断，从全年来看，国内经济仍然处在复苏的通道上，宏观经济出现二次探底的可能性不大，而流动性充裕的局面也未出现大的转向。

宏观政策仍然是左右市场变化的关键变量，总体上判断，我们认为针对房地产的调控政策仍然会维持高压的态势，但考虑到国内外宏观经济环境所出现的复杂变局，不会出台进一步的紧缩措施，宏观政策进入了相对缓和的稳定期。结构调整和经济转型势必将在保持经济平稳增长的前提下予以推动。

股市经过了前期的深幅调整，系统性风险得到了较为充分的释放，基于对中国经济中长期前景的判断，我们对后续的行情持谨慎乐观的态度。我们认为，市场整体的估值水平已经处于中长期的价值区域。经过超跌之后的估值修复，下一阶段的投资逻辑将逐步清晰。

因应经济结构的调整，我们在合理控制权益头寸的前提下，将更好地使得行业配置符合未来经济结构调整和长期发展的方向，加大与战略性新兴产业、节能减排及中低端消费品相关行业的配置比例。与此同时，我们也将及时把握超跌反弹的投资机会，譬如参与部分超跌的周期性行业及个股的阶段性投资。总而言之，我们将继续延续之前的投资思路，着眼长远，排除短期市场调整和股价波动的扰动，继续聚焦于企业盈利的成长性、稳定性和确定性。

作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造应有的回报。

4.6管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明

4.6.1有关参与估值流程各方及人员的职责分工、专业胜任能力和相关工作经历的描述

根据证监会的相关规定，本公司为建立健全有效的估值政策和程序，经公司执行委员会批准，公司成立估值委员会，明确参与估值流程各方的人员分工和职责，由投资管理部、风险管理部、基金运营部、法律合规与稽核部和信息披露相关人员担任委员会委员。估值委员会委员具备应有的经验、专业胜任能力和独立性，分工明确，在上市公司研究和估值、基金投资、投资品种所属行业的专业研究、估值政策、估值流程和程序、基金的风险控制与绩效评估、会计政策与基金核算以及相关事项的合法合规性审核和监督等各个方面具备专业能力和丰富经验。估值委员会严格按照工作流程诚实守信、勤勉尽责地讨论和决策估值事项。日常估值项目由基金运营部严格按照新会计准则、证监会相关规定和基金合同关于估值的约定执行。当经济环境和证券市场发生重大变化时，针对特殊估值工作，按照以下工作流程进行：由公司估值委员会依据行业协会提供的估值模型和行业做法选定与当时市场经济环境相适应的估值模型并征求托管行、会计师事务所的相关意见，由投资部中央交易室做出提示，风险管理部相关人员负责估值相关数值的处理和计算，待运营部人员复核后，将估值结果反馈基金经理，并提交公司估值委员会。基金运营部将收到的公司估值委员会确认的公允价值数据传至托管银行，提示托管银行认真核查，并通知会计事务所审核。公司按上述规定原则进行估值时，导致基金资产净值的变化在0.25％以上的，各方确认无误后，基金运营部可使用上述公允价值进行证券投资基金净值计算处理，与托管行核对无误后产生当日估值结果，并将结果反馈至公司估值委员会，同时按流程对外公布

4.6.2基金经理参与或决定估值的程度

基金经理参与对估值问题的讨论，对估值结果提出反馈意见，与估值委员会共同商定估值原则和政策。

4.6.3本公司参与估值流程各方之间没有存在任何重大利益冲突。

4.6.4本公司现没有签订任何与估值相关的定价服务。

4.7管理人对报告期内基金利润分配情况的说明

本基金本报告期末可供分配利润为1，198，149，913.01元，未进行利润分配。

5托管人报告

5.1报告期内本基金托管人遵规守信情况声明

2010年上半年，本基金托管人在对中银持续增长股票型证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他法律法规和基金合同的有关规定，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。

5.2托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明

2010年上半年，中银持续增长股票型证券投资基金的管理人——中银基金管理有限公司在中银持续增长股票型证券投资基金的投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。本报告期内，中银持续增长股票型证券投资基金未进行利润分配