标题：周期轮动显投资威力最高收益为沪指80倍

　本报综合消息 据WIND资讯统计，8月份上证综指的累计涨幅仅为0.05%，而表现最好的投资者在上证周期与非周期指数之间的轮动最高收益超过沪指的80倍。

　　海富通基金表示，从近期的市场行情来看，房地产、有色金属与银行等周期性行业领跑反弹，而医药、消费等非周期行业概念又成为后来居上的主力。8月份上证周期指数走势与上周非周期指数的走势体现出明显的轮动与分化特性。单纯投资单一指数的效果要逊色于在周期与非周期行业中进行轮动投资的效果，根据WIND资讯统计，近期表现抢眼的上证非周期指数8月份涨幅为3.97%。

　　海富通上证周期行业50ETF及联接基金近期正在火热发售，拟任基金经理蒋征提醒投资者，按照2010年一季度的数据计算，周期指数目前的PE为11.29倍，其指数包含的金融、地产等行业估值亦处于底部区域；从宏观经济及政策来看，调结构是一个长期的任务，后市周期指数仍将有一定的机会：半年报收官在即，机构二季度建仓路径逐渐明晰。二季度社保基金持有的金融股增幅超过22倍，而多家地产股的前10大流通股东中可见QFII身影。周期性股票同样进入了许多公募基金的股票池。同时，一些机构开始借道ETF开始“围猎”周期行业。

　　据蒋征分析，上证周期50ETF具有高仓位、低成本、高弹性的特点，投资者可以根据自身资金的特点和风险收益特征，以周期50ETF为工具进行核心、卫星资产配置，或以周期50ETF基金进行组合的现金管理，利用套利和股指期货进行多空头交易或实现避险策略。后续的非周期100指数产品推出后，投资者可以通过两类基金的轮动操作进行长期资产投资。

　　国泰君安证券介绍，传统的折溢价套利已为一些投资者熟悉，其收益来源于ETF一、二级市场的差价，与大盘的涨跌无关。如当ETF市价

　　ETF同样可以帮忙获取时点价差。理财专家表示，指数大幅低开、又出现强劲拐点时，可买入一定数量的ETF，把ETF赎回成一篮子股票组合，待盘中反弹时卖出。或者先在低点买入一篮子股票，然后换成ETF，待反弹时迅速抛出，获利了结。

　　值得关注的是，自股指期货上市以来，利用ETF实现双向市场套利也成为可能。理财专家举例，假如预期周期指数的表现将超过市场指数，则可以买入周期指数的ETF产品，同时卖出沪深300指数期货合约。这样，不论市场指数朝哪个方向波动，投资者都可以稳定地获得周期指数超越沪深300指数表现的超额收益。

　　专家表示，买卖ETF不需要缴付印花税，只需要考虑买卖佣金，因此交易成本相对较低。同时，海富通周期50ETF跟踪上证周期指数，样本股为50只，数量适中，将有利于套利投资者的交易。（基讯）