标题：国联证券9月6日晨会纪要

宏观策略

一周市场回顾：

上周A股总体维持震荡盘整，但中小板结构性行情有加速趋势。总体的震荡盘整格局未变，结构性行情继续表现，一周市场表现呈现出明显的深强沪弱。指数上涨的背后是成交金额的快速增大。指数维持坚挺，最新的宏观经济数据显示经济增长态势仍然较好，投资者对后市的预期正在转向乐观

上周A股行业表现受主题炒作思路影响较大。信息设备、交运设备、有色金属、食品饮料、电子元器件等主题概念较为丰富的板块涨幅靠前；金融、地产、采掘等仍落后市场，二八分化格局明显。

本周市场观点：

我们判断本周市场走势较为关键。连续窄幅盘整，且震荡区间缩小到50点，可能意味着A股将会做出方向性选择。外围市场动荡、宏观政策方面的一些表述都有可能对市场造成较大影响。深交所开始加大对中小板个股炒作的控制，这一幕在今年早些时候已经出现，8月宏观经济数据将出，而今年宏观调控措施先于数据出台也并非没有先例。我们认为投资者应对某些政策表述可能对市场构成的影响引起重视。

对于激进的投资者来说，在方向选择明朗之前，A股震荡中的结构性行情仍会有操作机会，从表现特征上看：新产业、中小盘、次新，均是投资选择的标准，而根据新闻决定板块表现也是目前市场的特色。

行业点评

化工行业一周点评

本周重点跟踪的25种化工产品中，周涨幅相对较大的产品包括原油、硝酸、纯碱、甲醇、MDI和尿素等，其它产品价格与上周基本持平。本周NYMEX原油期货3日的结算价为74.6美元/桶，同比上涨了1.69%；长三角LLDPE价格同比上涨1%；长三角PVC同比上涨1.33%，MDI同比上涨2.6%；基础化工方面，长三角硝酸(98%)上涨4.76%，长三角纯碱价格上涨2.27%，长三角甲醇上涨1.65%，长三角乙二醇上涨1.41%；农化产品方面，长三角尿素上涨3.03%；重点关注公司：江苏国泰[30.06 -3.90%]、上海家化[35.19 -3.48%]、浙江龙盛[10.43 0.77%]、双象股份[27.28 -3.02%]。

钢铁行业一周点评

目前江浙地区普遍限电，部分高炉已经开始关停，限产节能很可能改变市场对四季度供应的预期，短期内将推高钢价。

钢材价格有望走出震荡向上的趋势，上周价格都有小幅上涨，一周钢材平均综合价格指数比上周上涨1.83%。涨幅最大的为螺纹钢2.33%，线材1.96%，其余涨幅都在1%以下。

国内铁矿石价格下降。报告期内，国内迁安铁精粉价格和唐山铁精粉(66%湿基不含税价)与上周相比都出现了下跌，迁安铁矿石下跌0.82%，唐山铁矿石下跌1.60%。进口铁矿石价格与上周持平。焦炭市场上海二级冶金焦价格与上周持平。航运方面出现反弹，巴西至北仑的海运费上涨7.53%，西澳至北仑的海运费上涨16.67%，上周BDI航运指数上涨1.41%。

螺纹线材库存持续下降。报告期内主要钢材品种的社会库存涨跌互现，库存上涨的只有热轧0.01%，其余品种都出现了下降，其中下降最多的是线材，周降幅2.18%。江苏浙江地区出现普遍限电，部分高炉已经开始关停，这一措施可能对目前的高库存产生一定的缓解，有效地降低库存。

投资策略：钢铁板块表现强势，在钢铁价格维持在近期高点的同时，带动钢铁股票上涨，周涨幅最大的为八一钢铁[13.95 3.79%]周涨幅16.87%。限电政策对于短期内将推高钢材价格，而且高炉的关停也能有效的降低库存，促使钢铁行业健康的发展。近期可以关注中报业绩预增的个股，还有具有高送配、资产注入的个股也需要重点关注。另外经过一轮反弹之后，近期为反弹高点，投资者需注意大盘出现调整的可能。

公司点评

医药行业—非公开发行A股股票申请获证监会发审委审核通过

事件：中国证监会发审委于2010年9月3日对浙江康恩贝[16.00 -2.91%]制药股份有限公司2009年度非公开发行A股股票的申请事宜进行了审核。根据会议的审核结果,公司本次非公开发行A股股票的申请获得有条件通过。

点评：公司于2009年10月31日发布非公开发行股票预案，拟以不低于9.86元/股的价格发行不超过4600万股，募集资金不超过42,300万元，用于基本药物目录产品扩产、医疗营销网络及推广体系建设和银杏叶种植基地建设三大项目。其中，基本药物目录产品扩产项目拟以公司现所在的康恩贝(兰溪)现代植物药产业园为基础，根据新产品发展需要，对现有生产基地进行更新扩产。通过更新扩产，增加年产片剂20亿片，胶囊10.2亿粒，针剂1亿支，乳膏剂1000万支的生产能力，预计总投资24,500万元。医疗终端营销网络及推广体系建设项目是在新医改重点推进基层医疗服务保障体系基础上建立基于医疗机构的医疗营销网络及推广体系，项目预计总投资9,100万元。银杏叶种植基地建设项目主要包括2,000亩的银杏种苗基地兼GAP示范性种植基地和有关配套设施建设，预计总投资8,700万元。募集资金项目实施对今后扩大公司产品市场与销售，培育大品种、大品牌以及解决资源瓶颈有效控制成本将起到积极推动作用。另外，从公司已公布的半年报来看，主营产品快速增长以及天施康并表使公司收入和利润大幅提升，其中植物药和化学药增长迅速，旗下子公司佐力药业销售业绩突出，以上都将成为未来股价上升的刺激因素，我们给予“推荐”评级。

机械军工—中航精机[0.00 0.00%](002013)筹划重大资产重组

事件：中航精机(002013)公告，公司正在筹划重大资产重组事项，公司股票自2010年9月6日起停牌。公司承诺于2010年10月6日前披露重大资产重组预案或报告书，逾期未能披露重大资产重组预案或报告书的，公司股票将于2010年10月8日恢复交易，并自公司股票复牌之日起三个月内不再筹划重大资产重组事项。点评：中航精机属于中航工业系统板块下的三家上市公司之一，有可能成为系统板块下航空机电资产的整合平台，本次停牌有可能注入母公司航空救生设备的资产。另外，从中航精机的停牌来看，中航工业正在有序推进集团资产上市的计划，投资者对于目前中航工业下属尚未进行整合或整合尚未完毕的上市公司可以继续关注，如洪都航空[48.90 -0.67%]、哈飞股份[31.67 2.96%]、中航重机[15.05 -0.66%]等公司。