近期A股市场呈现出明显的情绪化炒作与典型的技术看跌菱形看跌之势。从情绪化的角度来看，中小板股票大部分炒作明显，创业板股票在发行PE超70倍的基础上，开盘就涨，比如顺网科技、新开源、坚瑞消防等，主板品种围绕喝酒、重组、锂电题材展开，尽管许多品种市盈率过百倍，仍然是新高不断，而研发报告显示的稀土也是在PE70倍甚至1000倍左右的品种大幅度上涨。在情绪化炒作的过程中，我们却发现目前上海综指与股期IF1009合约却同时出现的典型的菱形看跌形态，可以说目前情绪化炒作PK技术看跌形态的特征非常明显。
情绪化炒作将最终导致大盘失血，进入大幅度调整。从历史上来看，笔者观察1994年在大盘股申能股份"8.18元"保卫战中也出现过，当时市场在上证综指818-1000点形成多空拉锯，而市场大盘股几乎无人却问津，而新上市的小盘类股票大部分被炒作，当时1000-2000万流通盘的钢管股份、英雄股份、凌桥股份、界龙实业、同济科技、工缝股份、城皇庙等均是炒作新高不断，市场资金诱惑难止，纷纷加入，但最终导致大盘失血，上海综指不但跌破800点、700点，最后跌至325点的低位区，小盘股最后也是全线雪崩，大盘股更是出现了1元股。从目前A股市场来看，以往的小盘股炒作之风再次抬头，只不过目前形成了小盘加题材板块的情绪化炒作，而市场大盘品种也出现了农业银行"2.68"元的保卫战，对于农业银行市场分歧较大，空方认为其巨额坏账情况下不应上市，上市仍有较大下跌空间；多方认为股价合理。从历史对经验来看，本次的炒作是分题材、概念、小盘为主的，比如机构扎堆的酒类股，喝酒正浓，炒作正酣；锂电、稀土、新能源等也是不时政策或价格刺激性表现，重组股成飞集成更像1994年的重庆药业炒作(目前的西南药业)。当年小盘股重庆药业不为大盘所动，连续性上涨至23.8元，当大盘跌破500点时，其终于一天跳水，当日股价从22元一下跌至7.5元(当时无涨跌板制度，T+0交易)，其它小盘类股票也都出现60%以上幅度的重挫。从目前炒作泡沫小盘类股票、板块类股票来看，实际上也正在导致大盘失血，大盘股疲软不振，新低连下正是这种信号的写照。目前基金、险资、券商也加入中小盘股票的运作行列，使得大盘类股票维持资金更是雪上加箱，由于目前A股进入全流通，实际上压力与抽血作用也显现明显，因此情绪化炒作的后果将最终导致高估值风险泡沫破裂爆发、大盘失血，最后市场跌至深渊的轨迹已在深沪市场出现过，如果不是当年7月底国家进场三大政策救市，情绪化炒作后的崩溃将继续。因此对于目前A股市场出现的这种炒作小盘股、题材板块的运行，投资者应防止导致大盘失血而出现失血性大幅度回落风险。
目前市场出现典型看跌技术形态。尽管中小板创出年内新高、创业板股票个股表现不断、喝酒吃药炒题材式的表演仍在进行，但是笔者研究发现目前代表市场主流运作方向的上海综合指数出现了典型的技术看跌形态菱形，近期多头试图多次上攻化解，但均没有成功。值得关注的是，与上海综指同时形成的还有股期主力合约IF1009，其K线组合相对上海综指更为标准，而从其近几个交易日来看，尽管多头主力进行了多次的上攻，但始终难以化解，这表明现货市场中的拉抬品种，已为市场抽血影响，难以憾动。从投资者的心理角度看，菱形的两个组成部份，扩散三角形和收敛三角形，从目前来看，市场冲动过后将进入焦躁阶段，尽管个股品种仍在继续表演，但市场机构与投资者都表现明显的急躁心理，使得行情经过菱形整理后，大多时候选择了向下突破。从目前情况来看，经过热炒及情绪化运行后，其接下来A股市场有可能形成交投活跃度降低，此时需防范市场风险和保持耐心观察。由于菱形是股市技术形态中最为典型的看跌形态，其菱形的右上边和左下边就可看作下降通道的两条平行边。一旦出现破位的情况，股价后期跌幅， 通常至少是先前涨幅的50%即回吐一半以上的前期升幅。因此目前市场情绪化炒作的风险与菱形看跌或形成一致，此时投资者应减少仓位，以防市场不能化解，而出现较大幅度的回落走势。
总体来看，目前A股市场经历着明显的情绪化炒作与典型看跌技术形态的对决，而从历史轨迹来看，投资者需防范情绪化炒作带来的大盘失血，导致市场大幅度回归风险；而多方能否化解这一形态，需要成交量、基本面的有效配合，目前来看，尽管量能有所放大，但上海市场放量滞涨，近期28家创业板股票机构资金持续撤离需要引起警惕，而基本面不确定性特别是银行资产质量开始亮黄灯、CPI可能再创高点等因素影响需要观察。作为投资者在目前的情绪化炒作PK技术看跌的现实背景下，不妨先将安全放在首位。