基金分歧正变大，趋势可能明朗化
关注点
截止本周末，沪深300指数成分股中停牌的股票有：铜陵有色（000630）、中信国安（000839）、中华企业（600675）、百联股份（600631）、驰宏锌锗（600497）、大同煤业（601001）、新希望（000876）、双汇发展（000895）、中煤能源（601898）等，合计仅占有沪深300权重2.01%。其引起的沪深300指数误差较小。
本周四中国平安和深发展双双复牌，当日都录得4%左右的涨幅。
本周央行将实现净投放700亿元。
一、本周下降指数依然上升，基金分歧正在加大
长江证券上升指数是长江证券研发的衡量市场趋势的指标，测量市场上处于上升趋势的股票占市场或指数股票总数的百分比。我们通过一系列的处理识别股票是否处于上升通、下降通道或者是震荡走平。
上周结尾时，上升指数正在下行，而下降指数正在上行。本周上升指数有所回调，而下降指数仍然处在上升态势。按照我们历史的统计，当上升指数和下降指数出现矛盾的时候，我们更倾向于参考值较小的一个。所以，我们仍然坚持我们的观点，认为股市当前正处在震荡下跌期。
长江证券基金分歧指标是根据我们测算出的不同基金的仓位，计算其标准差得到的基金分歧程度。这一分歧指标变大时，一般对应着市场的重大拐点。
上周的基金分歧指标还在低位震荡，但是本周的分歧突然加大。基金分歧上升多是股市出现拐点的时候。当然就本次分歧加大而言，我们尚不好断言是向上突破还是向下掉头，不过我们其他的指标都不太利于股市的走强。所以还需投资者注意风险！
二、本周股市震荡上升，成交量大增
本周一，股市延续了上周五向上的走势，不过之后基本处在震荡之中，其中周三的震荡尤其明显。收到周一走强的作用，本周成交量大幅放量，较上周劲升四成半。而本周领涨的行业是消费、电信和可选，只有两个沪深300的子行业录得负收益，即公用和金融。
三、本周期货成交量仍然萎靡，持仓量也同时下降
从图3的沪深300走势可以看出，本周只有周一和周三日内趋势比较明显，波幅较大，所以本周股指期货的成交量只有这两天较为活跃，其他三天成交平平。
同时，本周的持仓量也出现下跌，当然这和成交量的低迷有一定的关系。不过，长达一个多月的震荡盘整也许让很多期货投资者相当失望，选择"休息"一下的比例可能有所增加。
从期货公司的净持仓情况来看，本周前20家期货公司净仓位呈现往多头方向的转移，虽然净仓位仍然是空单。这可能是投资者的一种回归调整，而当然这和最近的基差走势也是关联在一起的。
四、本周基差振幅拉大，套利机会变多
本周主力合约IF1009的年化百分比基差在较上周有明显升高，且振幅加大。年化基差最大值超过了20%，最小值接近了0。这给期现套利者提供了良好的套利机会。单次套利收益也不错，而且本周可以进行多次套利，这可以使利润翻倍。
五、本周舆情下滑，大盘波动率仍在低位震荡
长江证券舆情指数是我们2008年年底开始发布的一个市场情绪指标，该指标用网络文本挖掘的方法读取网页上的文章，判断文章的多空观点，汇总以后得出市场的整体多空倾向。
其长期均值约为65左右，而今年以来的均值在70左右。我们每天早7:00左右会发布当天的舆情指标，是根据昨天隔夜的新闻汇总出来的，可以用来参考当天的投资。
上周舆情一路下滑，而本周震荡一下之后继续下滑。
另外，我们发现沪深300过去20日的日收益率的波动率（标准差）和股市有较好的负相关性。尤其是和股权20日的累积收益率。当这一波动率开始上升是，一般都是股市变差的时候。2007年以来，我们发现在股市13次较大的下跌之中，有6次波动率都提前上升了，而其它大部分都是同时上升的。所以我们提醒投资者可以关注这一指标。
实际本月以来收益波动率都维持在一个较为稳定的水平，且本周也未表现出上升的态势。
六、本周融券大增，融资小升
上周两融量都基本走平，而本周在此出现两融同涨的局面，说明市场对于后市的分歧正在拉大。不过融券卖出量的增幅远大于融资买入量，这意味着空方的增量更大。
安硕A50中国是追踪新华富时中国A50指数的指数ETF基金，它是透过投资指数CAAP（China A-shares Access Products）以追踪A50中国指数。安硕A50的沽空金额/总成交额的比例可以作为香港投资者看空A股股市的一个指标。而从2009年4月30日以来的数据看，沽空比例均值为12%左右。这一比例高过20%的时候，说明投资者对后市非常看空。
大部分都对应着未来几天之内的大幅下跌！
上周五的沽空占比突然急升到22.18%，发出了一次提示信号。不过本周并未出现大跌。
本周的沽空占比依然在低位震荡。
综合而言，当前震荡的行情令投资者分歧很大，而且很多技术指标也出现了不同的状态。
投资者应该加倍提防，注意风险。