标题：在美借壳上市中企股票表现惨淡

　　最近几年，数百家中等规模的中国企业通过一种被称之为“反向并购”的迂回方式在美国上市，也就是说一家正常经营的中国公司将资产注入一家处于休眠状态的美国壳公司，然后将其在美国上市。

　　类似案例包括中国医疗设备公司稳健医疗集团借壳Ｌａｓ Ｖｅｇａｓ Ｒｅｓｏｒｔｓ，以及轮胎制造企业中森国际借壳Ｒｕｂ Ａ Ｄｕｂ Ｓｏａｐ等。近年来，已有３５０多家中国企业利用这种方式在美上市，总市值最高时超过５００亿美元。

　　吸引美国投资者的是中国经济令人惊奇的快速增长以及沃特ＵＳＸ中国指数一路上扬的趋势，后者２００９年的涨幅超过６０％。但事实证明，绝大多数通过反向并购借壳上市的中国企业股票表现惨淡。如今，这类股票的总市值已缩水至２００亿美元，与高点相比跌了有六成之多。

　　针对最近１５８家借壳上市中国企业的一项研究显示，这些股票头三年的收益中位值落后于沃特ＵＳＸ中国指数７５％。沃特指数的成份股由所有在美上市的中国企业构成。反向并购上市的中国企业收益中位值落后于小盘股指数罗素２０００的６６％。数百亿市值损失的苦果由那些中国企业的经营者和美国投资者共同承担，前者以为自己是在以美国方式进行融资，后者以为自己买到了能够分享中国经济繁荣的投资品种。