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冠通期货研发中心总经理、首席分析师曾益红对本报记者表示，由于市场流动性充裕、金融市场稳定，主要商品均延续了2009年底的涨势。虽然其后很快掉头向下，并再度承压下探，但到了今年7月中下旬，市场方向已悄然发生转变，转入反弹格局。
一德研究院杨志昌认为，年初至今，商品市场呈现出宽幅震荡格局。大宗商品在今年1月7日创局部高位后集体暴挫，总体跌幅近10%。2月初至4月中旬，国内消费旺季到来，宏观基本面渐好转，商品整体稳步回升，并获得9%的涨幅。
4月中旬之后的三个月，随着国内房地产调控政策连续出台，同时欧债危机日益恶化和避险资金推高美元的背景下，商品期货大幅走低，跌幅超过11%。
进入第三季度，由于房地产调控风声渐息，央行收紧流动性预期减小，商品止跌回稳一路凯歌，至今收涨近12%。
关于各品种年内波动幅度，杨志昌表示，虽然大宗商品受宏观因素同涨同跌，但波动幅度却大不相同。锌、铜、螺纹钢等金属在几轮涨跌过程中处于领袖地位，波动幅度超过塑料、PTA、燃料油等工业品，大豆、玉米、小麦、早籼稻等农产品由于调控较严，投机炒作度较低，因此波幅最小。
农产品：期股同步涨势节节高
在今年1-9月的农产品中，以棉花涨幅最高，素来不受关注的玉米也出人意料地创下历史新高，白糖也逐渐走出了深“V”字形态，向前期高点发起冲击，而油脂（豆油、棕榈油、菜油）由于其高相关性，成为众多投资者套保、套利的追逐对象，三大油品之间的相互替代及季节互补性使其成为“最具凝聚力的品种体系”。
冠通期货曾益红认为，结合前9个月股市与期市表现来看，农产品与股市的联动性基本一致。
纺织行业上市公司2010年上半年业绩总体较好，其中服装类品牌贡献突出，如七匹狼、报喜鸟利增30%以上；纺织板块，如罗莱家纺、富安娜净利润分别增长了58.96%、41.77%。从后期来看，冬季为服装生产销售旺季，纺企用棉需求仍将支撑市场，棉价下行预期不大。
而跟玉米相关的农产品股票也一飞冲天，其中尤其以登海种业及敦煌种业这两家玉米种子研究企业表现最为突出。尤其是登海种业，其拳头产品先玉335销售收入达到2.45亿元，产量达到1000万公斤以上。其股价由年初的35元左右上涨至9月的70元，涨幅远远优于大盘走势。展望后市，随着09/10年新玉米丰收在即，预计后市玉米将自高点回落，在1900点至2000点区间内震荡。
与白糖相关的股票有南宁糖业、贵糖股份、华资实业、新疆糖业以及中粮屯河等股票，与白糖的行情涨跌联动性很强，比如中粮屯河股票从走势图形来看，今年与郑糖的走势形态十分相近。
一德研究院杨志昌也对本报记者说，南宁糖业股价自7月初的13.57元到当前19.20元，涨幅41%，而这个价位已回到股市大跌前水平；贵糖股份自7月初9.97元至当前10.50元，涨幅31%，同样回到股市跌前的水平；同期，冠农股份更是自14.00开始反弹至26.2的最高点，已经超过跌前25.02的局部高位。
与油脂相关联的粮油类上市公司东凌粮油近期走势较为抢眼，从7月初开始单边上扬，从18元左右涨至8月9日收盘26.9元，涨幅达49%，近日随着期货价格进入盘整区间，该股也呈现整理格局，相关性极强。从后期来看，随着国内节日逐渐增多，豆油、菜油进入消费黄金期，预期后市仍有上行空间。
有色金属：震荡中历经波折
在今年1-9月份的金属市场中，沪铜整体宽幅震荡，而期锌市场也遇到了不少波折。冠通期货曾益红认为，工业品因其特殊的金融属性与商品属性，其表现要比关联上市公司略慢半拍。
沪铜的年内高点出现在4月份，不过后来虽然出现强势反弹，但高度受限，同时用铜上市公司走势偏弱。进入下半年后铜价的强势反弹似乎给涉铜上市公司注入强心剂，江西铜业与沪铜走势几乎同时完成筑底展开反弹，并与8月底突破前期平台打开上方价格空间。
电缆企业的代表宝胜股份虽然反弹之势弱于冶炼企业，但也受到铜价上扬的支撑。不过电缆企业产能过剩已成事实，而国家对房地产行业的连续调控也使得电缆企业的终端需求受到挤压，这会对铜价的支撑形成长期利空影响，限制铜价反弹的高度。
而期锌市场可谓历经了一番波折。年初进入下跌通道，5月末创年内新低，6月份起，终于走出一波震荡上行行情。
曾益红认为表示，国内节能减排工作如火如荼，如果达不到减排要求，有色金属作为高耗电行业或成为下个被限电对象。受此激励，包括股票和大宗商品在内的风险资产全线回升。在中金岭南、宏达股份、驰宏锌锗、西部矿业4只锌概念股票中，投资者可重点关注中金岭南，其自5月初股价从11.85元稳步上涨至17.48元，涨幅达47.5%。同样，期锌在金融属性不断增强的推动下仍有上行空间。
能源化工：沪胶受资金热捧
能源化工方面，期货专家们认为，今年前9个月，沪胶呈现宽幅震荡格局，并于9月6日创出年内新高点26645元，成为“年内最受追捧的期货品种”。
一德研究院杨志昌认为，荣居成交额榜首的沪胶交投非常活跃，受宏观政策的干扰最为明显，股市暴跌时，沪胶承压在所难免，4月中旬伊始正值东南亚橡胶主产国新胶上市，同时国内汽车需求高位回落，因此沪胶在这轮调整中跌幅达22%。轮胎价格在原料成本走低的打压下，一蹶不振，轮胎企业风险较大。此轮调整中，主营轮胎研制、设计、生产的风神股份股价由15.19跌至9.62，跌幅达37%；以轮胎制造业为主的黔轮胎A股价由18.22跌至9.53，跌幅达47%。
冠通期货曾益红也认为，风神股份的股价仍然处于2009年11月以来下降通道中，走势明显弱于大盘。而这种利空作用在下半年还将延续，上市公司不得不多次调高产品价格来应对成本问题。
除了沪胶之外，LLDPE被誉为“年内成长最快的化工品种”，其关联上市公司如永新股份，近期表现较为抢眼。PVC则是“年内最可怜没人爱的化工品种”，但其相关联股票如英力特、中泰化学则尽显强势。此外，PTA在商品属性和金融属性的双重影响下，经历冲高回落、止跌反弹的过程，让人“最难以琢磨”。反弹过程中，其关联股票粤富华近期表现强劲，股价一度达到今年以来的高位12.78元，而且今年股期市的联动性非常强，生产企业的股价在PTA生产旺季保持高位，在一定程度支撑了PTA期价高位震荡，走势偏强。
编者按：
变化已经悄然开始。
经历了2009年的单边上行之后，进入2010年的大宗商品没过多久即掉头向下。全球风险资产被大量抛售，商品、股票价格遭受重挫。此后，欧洲债务危机成为全球金融市场始终挥之不去的梦魇，美元因欧债危机被动上涨，再度令大宗商品承压下探。
然而，从今年7月中下旬到现在，国内大宗商品已经开始走出下挫和震荡的阴霾，逐渐转入反弹格局。如果你仍然延续着半年以来的悲观情绪，那你就OUT了。
乱世出英雄。在今年的涨跌之中，国内期货市场热闹非凡，捧红了不少明星：棉花迎来历史高位、玉米异军突起、黄金乱世之中逞英雄、螺纹钢一波三折、沪胶荣登成交额榜首、郑糖位居成交量榜首……
今日我们推出大宗商品专题。除了回顾年内1-9月主要大宗商品表现外，还特请专业人士解读大宗商品走势背后的动因，相关上市公司股票的表现，并对今后的走势作出一定的判断。