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金鹏研判
沪深两市昨日震荡走高，沪指上涨0.94%，两市成交量达2653.6亿元。受周六统计局公布8月经济数据表明中国经济企稳的利好影响，及美股连续3日上涨带动了周一开盘的高开。智能电网、旅游酒店、农林渔牧、电力设备、仪器仪表等板块的强劲表现带动股指大幅上扬，同样值得一提的是房地产板块也异军突起，拉升指数持续走高。但是昨日银行板块资金流出较大，限制了股指继续走高。各位是否记得上周一银行板块稍微一上涨，便带动上证指数[2688.18 -0.01%]上扬40点，上周四的指数大幅下跌也是因为银行类股票重新趴下。银行类股票占沪深300指数的权重超过40%，对指数影响巨大。未来市场如果开始对银行股的估值进行修复，那么股市指数的大幅上扬便指日可待。这个时间的到来究竟有多久呢？
沪深300股指期货主力合约IF1009未延续上周末跌势，重拾升势，但在触及高位后期市场交投谨慎，成交量、持仓量均下降，但是尾盘表现来看，市场逢低买盘踊跃，近期仍有上行动力。
报告认为世界经济复苏放缓 全球刺激政策期限或将延长
上周又两份关于世界经济重要的报告，一份是经合组织的《中期经济评估》，另外一份是美联储发布的经济评估“褐皮书”。两份报告都不约而同地世界经济发展的不确定性增加，但是出现第二次衰退的可能性并不大，复苏放缓是暂时的。判断主要基于以下四个因素：一是各国的制造业活动仍在进一步扩张，多数国家的制造业产量和销售普遍出现持续增长；二是，虽然房地产市场一度陷入低迷，但是部分地区显示出企稳迹象；三是，虽然消费支出疲软，但公司利润和商业投资成本下降预示着资本支出将增加，库存也已接近预期水平；最后是全球整体金融状况已稳定，主要新兴经济体经济增长依旧强势。
同时，两份报告均支持保持目前实施的宽松货币政策和积极财政政策，如果经济复苏继续放缓，或许应考虑采取更大力度的刺激政策，并在较长时间内维持低利率水平。应该看到，这样一个宽松的货币政策的直接后果是，未来三到五年内，全球流动性充足，很多国家的存款利息或者金融机构之间的拆借利率仍将保持在很低水平，再之后的结果是，这些国家的资产价格会攀升，通货膨胀率可能由过去的2%上升到4%或以上，当然，这个过程是一个渐进式的过程。
8月经济数据解读
9月11日，周六，原定因双休日顺延至下周一的国家统计局新闻发布会提前召开。尽管国家统计局发言人盛来运一再表示，这是为了尽快和公众分析统计结果，但是此举还是引发市场不少猜测：是为了给市场消化利空的机会还是为相关调控政策的出台铺路？幸亏呈现在我们面前的8月份经济数据成绩单，有力地回答了这些疑虑：
8月CPI同比上涨3.5%，符合市场预期，主要是受翘尾因素和部分农产品[18.73 -2.40%]价格上涨的影响，但是下降的因素更多一些。我们认为这种个别产品价格上涨将是短期现象，因为当前的供求关系不支持物价持续上涨，8月份PPI涨幅持续回落，也是支撑这样判断的依据。今年1-8月份，居民消费价格同比上涨2.8%，随着未来几个月翘尾因素的回落，全年物价上涨控制在3%—4%之间是比较可行的。可以说，下半年加息的概率较小，就商品价格因素上应该不会成为加息的缘由，因为央行应该不会仅仅是猪肉价格的上涨而促动加息的敏感神经。
8月份，规模以上工业增加值同比增长13.9%，增速比上月快了0.5个百分点，更可喜的是，这次工业增速是今年连续下滑以后的首次回升，表明了我国工业运行呈现稳步增长的态势。今年以来,中国工业增速一路回落，从年初的20.7%回落到7月份的13.4%。尽管这种回落主要是政府加快结构调整、淘汰落后产能等主动调控的结果,但依然引起了市场的担心。此次回升也减缓市场的担忧。
1-8月份，城镇固定资产投资同比增长24.8%；8月份，社会消费品零售总额同比增长18.4%，比7月份加快0.5个百分点。投资和消费两大指标都继续保持了稳定较快增长的态势。8月份我国出口增长34.4%，增速比上月放缓；进口增长34.7%，增速比上月有较大幅度提高。当前的投资、消费、进出口表现不错，这也决定了中国经济正在企稳，不会出现深度的回调。
总体来看,国民经济总的运行态势比较稳，而且总体态势良好。
央行上周净投放资金710亿 提前备战长假
央行上周公开市场实现资金净投放710亿元。自上周以来，央行已连续两周在公开市场投放流动性，累计达1410亿元。从公开市场到期规模上看，过了本周之后将是9月份资金的释放淡季，本周预计将有420的资金净投放，三周合计投放资金量为1830亿。从公开市场操作角度来看，央行未备战“国庆”、“中秋”长假，提前释放流动性将有助于缓解未能资金需求压力，以免流动性需求集中爆发，造成资金价格暴涨。同是，从银行间的资金供给情况来看，三季度末的资金面应该不会出现类似于二季度末的紧张局面，借贷利率也不会触及到二季度末的高位水平。
两市大盘资金净流出25.42亿元
根据大智慧统计资料，昨日两市大盘资金净流入16.46亿元，计算机、仪电仪表、交通工具、商业连锁、房地产等板块资金净流入居前，其中计算机板块资金净流入首位，为3.27亿元，仪电仪表、交通工具净流入3.15、2.73亿元。昨日银行类、医药、煤炭石油等板块呈现资金净流出，银行板块净流出居首位，为5.96亿元，医药、煤炭石油板块净流出5.96、2.22亿元。权重股资金大幅流出，也是昨日股指限制上行的直接原因。
慢牛行情已至 股指可逢低建仓
上证指数从7月2日2319点开始回升，技术上看在3182与2319之间50%的回撤点位即2750点附近遇上阻力，进入整固期。而今，在2600—2700点附近已经震荡了将近一个月，可以说近期突破阻力区，创出新高的可能性非常大。根据股市运行的规律及技术上的分析，下半年中国股市的行情将是“上而不落”的慢牛行情，股指自上周以来的震荡属于正常的蓄势，深跌的可能性极小，向上运行的空间还非常大。我们认为股市向上空间极大主要是基于以下几个观点：
市场提前消化经济增速放缓 宽松的政策支持下半年股市上涨
股市作为经济发展的“晴雨表”一般提前6—9个月体现了经济发展的态势，对于中国经济增速下滑的预期，股市在上半年的深跌中已经提前消化了。例如去年8月股市开始回落是反映今年4月以来期经济增长率会放缓，同样，今年7月期股市开始上涨，很可能意味着2011年第一季或第二季中国经济增长会加快。因此，下半年经济增速放缓的利空因素市场在上半年已经消化得差不多。同时，随着经济下滑，国家也将出台宽松的政策以维持经济的快速增长，下半年中国的经济将会见更多促进投资、需求的宽松政策，这个因素是股市可持续上涨的动力之一。
修复性反弹趋势未变 后市上行空间较大
从波浪理论来看，从2462.20以来已经进入C浪的上升期，即2008年11月1606.73低点—2009年8月3803.06高点的A浪上升，2009年8月3803.06高点—2010年7月初的2462.20低点的B浪回调，如今已经进入到了C浪的反弹阶段。沪深300指数至7月初见底反弹以来，上涨幅度仅为19%，而上半年中国股市下跌了28.32%，反弹幅度还远远未够，而根据波浪理论，股市在B浪深度调整后C浪的高度将远超前期观点，保守而言也会有30%的上涨幅度，据此推算，C浪的调整将至少上涨至3500点以上。从房地产、金融、石化等权重板块个股的表现来看，上半年这些个股的跌幅已经远远超过其实际价值水平，甚至跌至2008年金融危机最严重时刻的水平，早已进入了价值投资阶段。7月初以来的这些个股估值开始被市场修复，但是与上半年这些公司的半年报显示出来强劲的效益增长势头相比，价值还处于严重低估阶段。因此，无论从技术面，还是从股市本身估值而言，市场此轮上涨的幅度还较小，上行空间还非常大。
总之，中国股市下半年将会在较为宽松的环境下寻求继续向上突破，股指期货作为股市的先行指标，必将在震荡后出现大幅度地上涨。
技术上看，股市在震荡后上升概率加大
技术上看，昨日沪深300指数日线上录得一根阳线，几乎吞没上周四的大阴线，表明多头跟进欲望强烈。但在上方半年线位置压力明显，市场表现谨慎。今日IF1009合约交投上方阻力位2990与3015点，下方支撑位为2940点与20日均线。
股指主力合约多空双方大幅减仓
从股指主力合约的前20名持仓结构来看，周一，股指主力合约多空双方大幅减仓，而且空方净持仓占比虽仍占优势，但减幅大过多方净持仓。中金所公布的数据显示，前20名净多头持仓减少1343手至16133手，前20名净空头持仓减少1861手至17551手。空单占比为52.10%，较上周五52.72%，减少0.62个百分点。可见，随之09合约交割期的临近，多空双方均大幅减仓，主力空方比例仍领先，但多方力量逐渐增强。
综上，无论从基本面、技术面来看，股市长期上涨的趋势已经显现，长期投资者可逢低买入股指合约。
金鹏操作策略
股指合约今日上涨概率较大，投资者可逢低做多。今日IF1009合约交投上方阻力位2990与3015点，下方支撑位为2940点与20日均线。
宏观经济信息
H股强劲上攻 AH股溢价指数创新低
统计显示，截至13日收盘，AH折价股数量已达20只，占可比股票的近三分之一，其中招商银行[13.46 1.51%]最新的AH比价仅为0.74倍，成为当前AH“折价王”。
商业银行核心一级资本充足率将提至7%
由27个国家的银行业监管部门和中央银行高级代表组成的巴塞尔银行监管委员会12日宣布，世界主要经济体银行监管部门代表当日就《巴塞尔协议III》达成一致。根据该协议，全球各商业银行的核心一级资本充足率将提升至7%，是现行标准2%的三倍多。
新巴塞尔协议无碍 中国七大银行全数达标
对中国来说，专家表示，新的银行监管规定影响并不明显。桑福德-伯恩斯坦公司的分析师维纳13日发布报告称，即便是马上执行，新的巴塞尔协议对中国银行[3.34 -0.30%]业的影响也将是微乎其微。
融资经历“热情一周” 两市买入达17亿
沪深交易所最新公布的数据显示，尽管上周五两市融资买入额从高位回落，但整体上全周融资买入仍然积极活跃，上周5个交易日两市融资买入额累计达到17亿元，为融资融券业务开展以来最大的单周融资买入规模。