标题：武汉健民：股权激励方案获通过 估值压力显现

：武汉健民[0.00 0.00%](600976)：股权激励方案获股东大会表决通过

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武汉健民药业集团股份有限公司审议通过公司《限制性股票激励计划(草案)修订稿》以及关于授权董事会办理公司限制性股票激励计划相关事宜的议案。

点评：2010 年8 月20 日，公司董事会通过了限制性股票激励计划(草案)的修订稿，并已获得中国证监会无异议函，此次股东大会表决顺利通过，将有效激发管理层将企业做大做强的内在动力，稳定公司未来收入增长预期。从公司半年报的业绩来看，上半年公司实现营业总收入8.09亿元，同比增长14.9%，其中医药工业毛利率为60.89%；实现净利润3032.14 万元，同比增长35.58%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2496.27 万元，同比增长60.12%。参照股权激励计划(修改稿)基本触发条件，即要求2010年-2012年业绩分别达到5000万元、 6800万元和10200万元，医药工业毛利率分别达到59% 、59.3%和 59.3%，上半年业绩基本符合预期，全年达成股权激励相关条件基本可期。公司未来看点还在于，随着营销力度的加大，高毛利主导产品龙牡壮骨颗粒带动健脾生血片、便通胶囊、婴儿素、宝泰康等产品的销售，进一步挖掘收入增长潜力。另外，公司参股39%的武汉健民大鹏药业有限公司在体外培养牛黄项目上的独特优势，将为武汉健民带来丰厚的投资回报。鉴于公司股价自8月24日公告以来累计涨幅达26.6%，短期估值压力显现，我们给予“谨慎推荐”评级。