加息传闻重创A股 创业板指挫4%领跌
受加息传闻及创业板解禁高潮临近等影响，沪深股指昨日再现深幅调整。在金融股走弱，中小板、创业板个股及前期涨幅较大的题材股联袂杀跌的共同拖累下，沪深股指低开低走，收盘分别出现1.34%及2.17%的跌幅，创业板指更是重挫近4%跌破1000点大关。
截至收盘，上证综指收报2652.5点，跌36.02点；深证成指收报11412.1点，跌253.31点。两市成交额较前一交易日小幅萎缩至2524.6亿元。中小板指也结束3连升走势，昨日下跌1.7%，收报6365.45点。银行板块受不对称加息传闻的打击，出现明显走软，对市场情绪形成巨大压力，敏感的创业板及中小板应声回调，近期涨幅较大的新兴产业相关板块也普遍出现下跌，但受人民币升值预期提振，航空、造纸板块整体表现坚挺。个股普遍收跌，收市只有13只非ST个股涨停，还出现5只非ST个股跌停。
创业板昨日领跌大市，117只创业板个股仅乐普医疗（300003）等4只收涨，逾4成个股跌幅在5%以上，其中顺网科技（300113）还跌停收市。分析人士指出，创业板与主板的估值差异已处于极高的水平，而创业板利润增速却比不上主板，随着10月30日创业板第一波解禁高峰的来临，对于未来创业板公司整体估值或将下移的担忧使得投资者不敢再大肆接捧创业板，部分获利盘选择落袋为安，导致创业板个股出现全面下挫。
据沪深交所9月15日收盘数据显示，目前中小板和创业板平均市盈率51.89倍和65.95倍，而沪市主板和深市主板的平均市盈率分别仅为20.23倍及32.31倍。首批创业板公司合计共11.94亿股限售股解禁将于10月30日解禁，是现有流通股数量的1.17倍，解禁市值将逾300亿元。
伴随着股指尾盘跳水，资金午后加速逃离，一反前两个交易日资金净流入的乐观局面，昨日资金出现大举流出，据统计显示，周三两市净流出资金合计83亿元，周二还获资金净流入的银行类、汽车类及纺织服装股昨日跃居资金净流出板块前五位，此外，煤炭石油延续资金净流出状态，化工化纤也因环境资源保护部强制16类上市公司披露环境年报消息的影响跻身资金净流出前五位，以上五大板块净流出资金合计达31.82亿元，占市场资金净流出总额的38%；只有教育传媒、供水供气及造纸印刷三大板块实现资金净流入，但合计净流入额仅1.3亿元。
平安证券首席策略分析师王韧认为，市场即将迎来中秋及国庆长假，9月剩下的8个交易日被分割成3段，在仍处政策敏感期的当下，并不利于做多，昨日盘中传出存款利率上浮及不对称加息的传闻，部分投资者基于回避风险的考虑选择离场观望，导致了昨日市场的大跌。他指出，由于大盘股当前的低估值已提前反映了大部分潜在的利空，进一步下跌的空间有限，预计短期市场仍将延续震荡行情，但要防范结构性风险，回避近期涨幅过大、估值过高的中小盘、题材股，待形势明朗后再作打算。
基金减仓应对创业板解禁潮 社保谨防产业资本抛售压力
创业板将在四季度迎来解禁潮，“两年十倍以上的利润”诱惑下，产业资本抛售行动或无人可挡。这种担扰在昨日板块走势中显露无遗。在机构方面，部分基金经理已未雨绸缪地减仓包括创业板在内的中小盘股，但同时，不少基金经理也表示，解禁后部分股票或迎来较好介入良机。
社保基金谨防产业资本抛售压力
相关数据统计显示，首批创业板27家公司合计有11.94亿股限售股将于10月30日解禁，而现有流通股数量仅为10.2亿股。如果以最近几日的收盘价计算，这11.94亿股的解禁市值将超过300亿元。除此之外，下半年中小盘股面临的另一个风险因素是部分中小板个股的解禁。
对此，社保基金经理、专户投资经理持以谨慎的态度看待四季度的创业板解禁潮。
博时基金副总裁、社保基金经理董良泓向《上海证券报》表示，“解禁完毕后，创业板有可能存在一波回调。”从目前的估值而言，风险已经大于机会，产业资本对创业板而言存在比较大的解禁压力。
国内一家基金公司专户投资总监也向记者表示，创业板解禁对中小盘板块的压力是可以料想到的，“产业资本肯定会卖，因为大部分都是两年十倍以上的利润”。上述专户投资总监说，创业板风险累积因素已经很大，而创业板的解禁潮可能对市场存在一定程度的冲击，这也是今年四季度一大不确定因素。
对于介入的时机，董良泓指出，是否介入要看创业板个股的价格与基本面是否相符，如果存在价值，即使还没有解禁也可以买入，而一些价格较为合理、股价又因解禁而大幅回调的股票将是不错的介入时机。
创业板持续受益新兴产业发展
较之于社保和专户，部分公募经理对创业板解禁更显乐观。
景顺长城投资总监王鹏辉对《上海证券报》表示，创业板解禁的影响将是暂时的，将为投资者提供一个买入好企业的良好时机，市场不会因为解禁改变长期运行趋势。
王鹏辉强调下阶段的投资将更加关注新兴产业，这其中就包括部分创业板股票。“新兴产业是中国成为强国的支柱，在这样一个过程中，会涌现出非常多的投资机会。”他认为，在以创业板为带动的金融支持下，可以预期会有大量的资金和人员投入到新兴产业中来，并形成正反馈的积极作用。
针对创业板解禁潮，大成策略回报（爱基,净值,资讯）（爱基，净值，资讯）基金经理周建春认为，小盘股的行情短期内还会继续持续，其基本面甚至也可能持续好转，但是小盘股面临的一大风险就是四季度创业板的解禁潮。“10月份以后，我个人认为包括创业板在内的中小盘股的风险还是比较大的。”周建春如此表示。
信达澳银投资副总监黄敬东则认为创业板的解禁高峰将给创业板的整体估值带来较大的压力。但对真正具有高成长性的创业板公司来说，反而是一个好的买入时点。黄敬东表示目前新兴产业目前仍处在一个相对混杂的格局，未来新兴产业中将出现一批能长期持续高增长的公司，这需要市场深入调研挖掘。
解禁潮将至 创业板高管频现辞职
据新京报讯，创业板高管辞职人数已超过40人。13日，朗科科技（300042）实际控制人邓国顺辞去董事长兼总经理职务，只担任董事。创业板半年报业绩的不尽如人意，令高成长泡沫浮现，高管的相继离去更惹市场猜疑。
创业板公司门槛低，持股高管们必须对手中限售股做出一个承诺，往往是：任职期间每年转让的股份不超过所持有发行人股份总数的25%；离职后六个月内不转让。反过来看，即上市一年且离职达半年后便可转让套现。
首批创业板公司尤其值得注意，因为持股高管只需在2010年4月30日之前离职，到10月底解禁之时就可以进行纸面财富兑换了。据记者不完全统计，在首批上市的28家创业板公司中，全身而退的高管人数已达到了19位，4月30日前退出的就有12位，南风股份（300004）[45.04 -3.47%]原董事陈俊岭，网宿科技（300017）[17.32 -7.97%]原总经理彭清、金亚科技（300028）[17.11 -7.31%]董事陆擎等人都在此列。
彭清在2007年3月加入网宿科技，今年3月离开，称“三年来非常累”。他曾对媒体表达要使公司每年营收要以50%速度增长，不过今年半年报上只有6.18%。目前，彭清仍是网宿科技第五大股东，持有431.51万股股份，市值约8000多万元。
同样，陈俊岭辞职后持有南风股份103.7万股，占总股比1.1%，市值约4800万元；陆擎持有金亚科技516万股，占总股比2.9%，市值约9500万元。这两人离去的原因分别为“个人原因”，和“因工作及家庭原因，为防止影响履职”。
市场分析人士指出，目前的高估值或为导致创业板解禁后高减持的主要原因，而自今年三、四月开始，创业板出现高管集中辞职的现象，如果高管都不看好自己的公司且急于套现，创业板解禁后暴跌就值得担忧。解禁将至 六类现象成创业板抛售风向标
“年初的时候，一些创投公司的老总就在找人谈11月解禁后股票大宗交易的事了。”深圳一家创投公司的高层告诉记者，对于将在2010年11月到来的创业板首批解禁，创业板的重头股东——创投公司早就有了打算。为了让股票解禁后能卖出好一些的价钱，一些创投公司的老总约见的投资公司数量已经不少。
根据创业板的上市规则，非控股股东/实际控制人持有的公开发行前已发行的股份，可在发行人股票上市满12个月后进行转让。据此推算，创业板迎来第一批解禁股份的日期是今年的11月1日。对于投资者而言，在创业板解禁潮面前，尤为需要重视的恐怕就是，哪些公司的解禁压力较大。记者发现，六类创业板公司面临的抛售压力较大。
创投、高管风向标
“同样是创投公司，有一种创投的抛售动力就会强一些。”上述高层表示，有些创投公司资金主要是从市场上募集来的，抛售动力就会强一些。“封闭期5年的有限合伙PE都有一定的期限，且大都要等到卖出股票后才能分给基民钱，同时，创投公司自己也才能拿分成。”当然，也有创投公司在没出售股票时就有分成，比如，按照上市当天收盘价为参考收取收益的20%，但这种现象较少。
深圳市同创伟业创业投资有限公司是深圳一家有名的创投，根据其网站显示的资料，截至2010年6月，已有14家投资企业成功上市，其中就有当升科技（300073）、奥克股份（300082）、康芝药业（300086）、新大新材（300080）、国联水产（300094）、欧菲光（002456）、乐视网（300104）等创业板公司。
值得注意的是，同创伟业旗下的几只基金大都有期限，南海成长一期、二期的期限均为5年，公司在收取每年2.5%的管理费率的同时，还会在项目运作完成后提取项目实现的投资净收益的20%的分成。与之类似，2008年8月电广传媒（000917）出资成立达晨创业投资有限公司之后的几年中，逐渐成立了达晨财经、达晨财信、达晨财富、达晨财智等多个基金项目。
“有些创投的资金主要为自有资金，其套现动力小些。”该高层表示。
此外，投资者还可以参考创投过往的投资风格来分析其减持动机。公开资料显示，在达晨系投资的公司中，同洲电子（002052）已经被抛售，拓维信息（002261）实现全流通以后也被抛售了一部分。圣农发展（002299）、网宿科技、爱尔眼科（300015）、亿纬锂能（300014）都将于今年内解禁。
除创投公司外，创业板公司的股东中，公司高管是另外一支重要的力量。在解禁潮即将到来前，出现了持股高管辞职的公司，套现压力也比较大。
据统计，截至目前，创业板公司有60多名高管在公司上市后离职。其中，有28人持有上市公司股权，持股总市值达到16.4亿元。
私募、公募成流通股东先行者
二级市场的机构投资者似乎对解禁压力也有所担忧，在解禁潮即将来临之时，部分私募、公募已经开始撤离。
据悉，基金的半年报显示，在创业板尤其是首批上市的28家企业估值面临系统性调整的压力之下，除个别基金外，大多数原先投资于创业板的基金产品已经快速撤离了这28家企业。
2009年第四季度，26只基金公司旗下有68只基金产品重仓持有首批28家创业板企业，其中华谊兄弟（300027）为13只基金重仓持有，神州泰岳（300002）、吉峰农机（300022）分别为8只基金重仓持有；但到了2010年第一季度，重仓持有该28家企业股份的基金公司和基金产品的数额分别锐减至9家和17只，其中神州泰岳为9只基金重仓持有；到了2010年第二季度，基金中报显示仅有8家基金公司旗下的14只基金产品重仓持有上述28家创业板企业。
同样的，被一些私募基金抛弃的创业板公司也值得关注。公开资料显示，51家创业板上市公司中报显示，出现私募基金撤离现象的有特锐德（300001）、南风股份、爱尔眼科、超图软件（300036）、万邦达（300055）等公司。
高估值、低成长公司或遭抛弃
根据证券时报记者的统计，创业板首批解禁的28家公司中，2010年中期净利润同比增幅低于30%的有21家，增幅超过30%的的几家公司中，业绩增幅最大的南风股份、华星创业（300025）也只是增长了70%左右。
在28家创业板公司中，还有7家公司业绩同比下滑，宝德股份（300023）业绩同比下滑幅度达到82%，业绩下滑速度靠前的还有新宁物流（300013）、汉威电子（300007）、网宿科技。值得注意的是，恰恰是业绩同比下滑、市盈率却高达57倍的新宁物流出现了高管辞职的现象。2010年8月4日，新宁物流董事会收到董事张小明提交的书面辞职报告，张小明因个人原因申请辞去董事会董事职务。而张小明的背后，则是新宁物流第三大股东昆山泰禾投资有限公司。
实际上，在首批解禁的28家公司中，市盈率高企已经成为普遍现象。大禹节水（300021）、吉峰农机、华谊兄弟等5家公司的市盈率均已经过百倍，市盈率最低的特锐德也超过50倍。在股东们高达数倍的浮盈与公司高企的市盈率面前，创业板公司将面临解禁考验。
创业板解禁潮不是纸老虎
据新京报讯，随着10月30日的临近，创业板将迎来首次解禁洪峰。据统计，首批创业板解禁数量为11.94亿股，是现有流通股数量的1.17倍，而解禁市值高达333.18亿元（按9月14日收盘价计算）。
限售股解禁，对于主板市场来说，已经习以为常，很多投资者已经把限售股解禁当成了纸老虎。所以，对于创业板解禁洪峰的到来，不少投资者同样也没有在意，只是将其视为一只“小纸老虎”而已。
对于A股市场而言，11.94亿股份，333.18亿元市值，这确实构不成太大的冲击，跟农行上市的市值差不多。不过，对于创业板而言，333.18亿元市值股票的解禁不是一件小事。
限售股解禁目前在主板市场波澜不惊，一方面是目前主板市场的容量已经初具规模，市场承接能力增强的缘故。另一方面，也是非常重要的原因是，主板市场的上市公司，绝大多数都是国有企业，其国有股东持股的比重较大。为了减轻限售股解禁带来的压力，这些国有股东基本上承担起了股市维稳的使命。尽管股票解禁了，但却并没有减持，有的股东（如汇金公司）甚至还增持流通股份。这就使得市场并没有感受到限售股减持的压力。实际上，如果像汇金这样的大股东也大量减持股票的话，其冲击也是市场难以承受的。
但创业板显然没有主板市场这样的维稳力量。创业板以民营企业、私营企业为主，一旦限售股解禁，不仅没有股东维稳，而且抛售将是这些企业股东们的共同选择。
如果说主板市场是一条大河的话，创业板只是一个小池塘。但这个小池塘的容量忽然要增加一倍以上，这给创业板首批28只股票带来的压力是巨大的，尤其是华谊兄弟此次解禁股数量是流通盘的5.42倍，乐普医疗此次解禁股数量是目前流通盘的4.1倍。这种超常规的增容，带给创业板的是超常规的压力。
其实，也不只是扩容压力巨大的问题，最重要的还是限售股股东套现心情迫切。比如，那些突击入股的，那些创投资金，他们就盼望着股票能够早日套现。还有那些上市公司高管，为了早日套现，甚至连高管也不当了。而目前创业板的高估值，也是引诱原始股东套现的重要原因。目前创业板股票的市盈率在70倍左右，大大地透支了公司的投资价值，而那些持有限售股的股东，其投资成本非常低廉，获利少则几倍，多则几十倍，甚至上百倍，面对如此暴利，股东们没有不套现的道理。尤其是创业板公司中，很多都是包装上市的，这些公司上市后很快就出现了业绩变脸现象，持有这些公司股票的投资者，更要尽快走人。正是基于这样种种原因，创业板首次解禁潮的到来，带给创业板尤其是首批28家公司的冲击将是很大的，绝不是用来吓人的纸老虎，对此，投资者一定要早作准备。
而且，随着首次解禁潮到来之后，创业板其他公司限售股的解禁也将陆续到来，创业板从此迎来源源不断的限售股解禁，并将给创业板带来4倍以上的扩容，创业板估值的下降不可避免，创业板总体将走上价值回归之路。创业板解禁潮临近 风险与成长性并存
即将来临的创业板解禁高峰成为各方关注焦点。一方面，其高估值、高定价、高市盈率和上半年业绩的乏善可陈让投资者倍感压力，但另一方面，创业板所代表的新兴产业又让人对其成长性有所期待。
国富成长动力基金经理潘江表示，告别前期的火热涨幅，接下来的时间里，或将迎来瑟瑟秋意。现在各方都需要等待更明显的迹象出现而做出判断，市场出现了进退两难的情况。从板块来说，需要警惕的是中小盘股票，由于10月份创业板的解禁即将开始。
对于后市的布局，潘江认为要审时度势，延续上半年紧跟市场环境调整投资组合，“抓大放小”布局个股的战略模式，重点在消费行业、传统周期行业中寻觅投资机会，以期收获产业调整的硕果。从大趋势来讲，消费是未来经济发展的主要动力，代表的是未来。虽然在此过程中可能会出现估值与基本面脱离、波动的情况，但在未来很长时间内，仍然会看重消费板块，特别是在下半年，消费板块仍然是选择的重点对象。除此之外，潘江也进一步指出，传统周期性行业中也隐藏着一定的投资机会，在下半年经济虽然预期减速但增长速度仍保持在一定水平的前提下，传统周期性行业仍有较多的投资机会。
尽管创业板的“三高”和中期不佳的业绩令市场担忧，但仍有机构对它未来的成长性表示看好。
诺安基金投资总监杨谷表示，创业板小非的解禁或将使创业板跌下来，但那个时候可能正是进行选股的好时候。杨谷认为，创业板股票确实估值有点高，需要消化，而且11月解禁的小非占流通市值的30%多，它对创业板的压力主要是因为创业板本身的估值很高，即使是没有解禁，最近潜力也不大。创业板小非的解禁还可能进一步促进中小盘的风格转换。他认为中小盘的风格转化其实已经发生了，后面再跌，可能也是小盘股跌得更多一些，解禁也只能说是一个推手。杨谷表示，下半年多项经济数据仍处于回落趋势之中，不排除市场在悲观预期下出现非理性的杀跌行情，但机会也许会随之而生。政策、流动性的收紧预期届时或许会达到峰值，而后这两者的逐步放松对市场会形成有力的支撑，尽管这一过程必然会受到基本面恶化的现实考验。杨谷认为，投资标的除了要具备一定安全边际，还必须有较好的成长性，有时候需要投资一些跟大家不一样的东西。
银华成长先锋基金经理李宇家也表示对创业板的成长性持乐观态度，他认为，牛股总是伴随着经济的热点，创业板也不例外。现在的经济热点将会使得医药、信息、文化等新兴产业的发展，明显比第一、第二产业来得更快一些。而看趋势，从监管层的态度来看，要鼓励大量的产业资金往上述新型领域走的话，作为新型产业代表的创业板，发行速度不会减慢。