标题：五攻不过的2700：只是一层纸一层纱一层雾？

2700点五攻不过，市场仿佛出现了审美疲劳。“加息”，就像一把悬在头顶的剑，始终不落下，“引而不发”，数次重挫A股；种种利空传言充斥于市场当中，以致于本周A股在轻吻2700之后，便连收三阴，甚至对2700点产生“恐高症”，那么，在多头眼中本来只是一层纸、一层纱、一层雾的关口，为何节前逞强？长假当前，9月接下来的路将会雨过天晴还是继续风雨兼程？

9月剩下的路将在震荡整理中度过

近期市场在震荡中逐渐展现个股才华，我们看到的不仅是个股的疯狂表现，而且也体会出风险的加剧和个股的分化。我们再次强调：对于九月行情的看法，在原来的策略—“9月份不会有过多的惊喜”之外，我们再次给出近期策略：9月份剩下的行情会在震荡调整中展现机会。

首先，关于加息的声音，正在干扰市场这颗震荡的心。在第四届“夏季达沃斯论坛”上，所强调的主题是“推动可持续增长”，而全国人大常委会原副委员长、著名经济学家成思危近期表示，由于我国GDP增速很快，而且去年流动性增加也很快，今年CPI控制在5%以下是有可能的，不必非要控制在3%。他还表示，“总体来看，加息势在必行。”其实，这点也是近期机构所害怕和担心的，市场没有大涨的基础，在高位震荡后，只能有一种方式，那就是：下跌。不管加息是否实行，我们看到了市场的变脸和冷汗，其实除了加息之外，更大的压力来自于地产，因为紧缩、调控的声音在加大。就目前情况来看，楼市调整与反弹可能并存。而在冷静的数据分析和观察后，一些城市的房价再次上涨会引发A股投资者对于中央政府再次出手调控的强烈预期。房价若上涨，出台针对房价的定向手段可能性较大，而且将引发投资者对政策再度收紧的忧虑。这种压力是无形的，但杀伤力度也是最大的，不要被“温水煮青蛙”这样的模式把大家都蒸发在震荡中，然后以加速下跌来完成谢幕。

其次，我们把目光投向市场本身，就当下的仓位来看，我们不妨参考基金的资金动向，据统计分析,目前基金的存量资金仅为500-600亿左右的规模，仅靠这500-600亿的存量资金无法推动市场趋势性的上涨行情，更多的是带来市场结构调整的机会。

最后，核心高管参与的创业板“减持潮”也将对未来市场造成较大的负面影响。据统计，截至上周，公司高管已连续9 周净减持，“羊群效应”持续，对中小板和创业板的负面影响将更为明显。

总之，由蓝筹股引领的系统性行情目前还缺乏资金面的支持，而回顾技术统计，我们发现深成指行情启动已运行了54个交易日，在高位震荡中风险可能在盘中瞬间来临，所以，9月份剩下的行情会在震荡调整中展现个股机会。

(国元证券 康洪涛)

人民币升值必然推动股市大涨

美国国会众议院筹款委员会开始举行为期两天的听证会，讨论人民币汇率问题，将对人民币升值继续施压。中国A股在人民币升值的大背景下必然也会产生一个“升值”的过程！

要知道，当本币大幅度升值时，投资或投机资本会大量购买以本币计价的金融资产，其中资本的一个主要流向就是股市。包括国外投资或投机资本在内的巨额资本流入股市，一方面会推高本国股票价格，另一方面会促使本币进一步升值。而本币升值以及本国资产价格的上涨，使资本流入的获利更高，从而使资本加速流入。上述过程形成自我强化的循环，结果是本币升值过程伴随着股票价格的上涨过程。无论是在发达国家还是新兴市场国家，在本币的升值周期内，股市都大幅上涨！

近期人民币连续大涨5日，再次攀上了汇改以来的最高峰，中国股市在人民币升值的大背景下必然会大幅上涨！人民币对内贬值的主要原因是印钞机在开足马力，通胀的预期必然使所有商品的价格都有一个向上突破的过程，概莫能外，股票的价格将更是如此！

(沙黾农)

当前的环境有大利空吗？

整个中国股市有没有系统性风险？我们看这么几个问题。第一，货币政策上，今年剩下的几个月，新增贷款也就是每个月5000亿，因为我们根据年初计划的总量可以计算出剩余的四个月新增贷款还有2万亿指标。因此，这个预期是稳定的。但是财政上应该还有点作为。因为截至到9月初，我们的财政支出只有4.6万亿，根据今年整体目标测算还有3.85万亿，如此看来，财政政策在剩下的四个月会有所作为。听说财政要通过补贴的方式来代替加息，允许银行上浮存款利息。结果，股市应声而跌，其实，这个不能理解为利空，而是财政政策的投入，是积极财政政策的范畴。接下来产业振兴、区域振兴还会成为主流。所以，中国股市依然是一个温暖的市场，没有大牛市，也没有大熊市，适合做个股。至于美国逼迫我们人民币升值，其实我们已经主动做了升值缓解了气氛，而且我们也在加大进口力度上做了一些规划。我们不惧怕进口，赚取外汇就是为了买国外的东西，否则赚外汇做什么？而且，即使人民币升值长期对经济不利，但是短期会引发热钱流动。既然我们不允许炒房子，不允许炒农产品和基本消费品，也不允许炒资源，炒股票是最有利于经济发展的。所以，股市的局部牛市大片还会上演。

接下来还是老生常谈，那就是选股，我觉得两个极端选股法可供选择。

强者恒强选股法。什么样的股票会强者恒强呢？那就是新兴产业加上中小市值。在这个领域中有两类，一类是基金主导的中长线恒强类，一类是游资搞的概念炒作恒强类。这是两个极端。我们完全可以看着涨幅榜去选股票。只是不要去盲目地追涨。要找到题材具有持久力的股票才好。一定是要大事件催生下的概念炒作或者产业布局。

低价捂股选股法。任何牛股都是从低价股和没有涨过的股票中开始的。至于哪个是最终的强者，还是要看基本面上是否有生命力。由于长线牛股总是从低价开始走强的，所以，只要比着低价股走强时的特征去分析，应该不难找出好股票，实在不行，就买一些大家容易理解有些朦胧题材的捂着，就当是存银行了，反正银行也是负利率。就当是收藏了。

(周贵银)

再冲2700，将是10月下旬的事

本次大盘的调整，我认为是很正常的：节前的调整，客观上，是为节后大盘的再度回升准备技术上的条件。

对于本次上证指数的调整，我的基本观点不变：1、本月的主要波动区域是2600-2700；2、2580-2600是近期重要支撑带；3、节前大盘的调整将主要在2550点之上进行。

下周只有两个交易日，国庆节前也不过只有6个交易日了。9月份的K线已经基本定型：就是一根2550-2700之间的震荡K线。上证指数的再度走强，将是10月份的事。而再度冲击2700点，将是10月下旬之后的事。

在目前的这个震荡整理的过渡期中，投资者的主要任务，是根据大盘震荡的节奏控制好仓位以及注意改善品种。我的观点，在10月下旬之前，仍以老资源和新兴产业为主要操作方向。10月下旬之后，再考虑从大盘蓝筹股中寻找机会。