标题：济安基金周报（9.13—9.17）

一、一周基础市场回顾

　　周内，国务院正式发布《关于促进企业兼并重组的意见》。是与此同时，期盼已久的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》也在国务院常务会议上审议并原则通过。两大政策性利好不出意料地提振了本周的市场，大盘也终于一睹了2700点的“芳容”；但令人失望的是，沪指尚未来得及站稳脚跟，随后还是一路下探。农行破发加速市场下行除了银行板块表现疲软之外，一些估值较高的中小盘股票和次新股也遭重创。

　　具体来看，截止9月17日的一周内（9.10—9.17），沪深两市主要股指走势均有不同成都的下滑。其中上证指数收于2598.69点，跌2.42%，深证成指收于11208.3.点，下跌2.79%，沪深300指数收于2861.37点，下跌2.42%，上证180指数收于5991.28点，下跌2.59%，上证50指数收于1857.31点，跌3.04%，中小板综指收于6616.99点，下跌2.31%，中证500收于4603.49点，下跌2.16%。国债指数收于126.9点，企债指数收于130.46点，变动幅度甚微。从具有代表性的沪深300指数和中证500指数的表现来看（两者分别代表大市值板块行情和中小市值股票走势），中小板行业个股与大盘股整体表现不佳。

　　二、一周基金市场回顾

　　本周各类型基金收益普遍下滑。截止9月16日的一周内（9.10—9.16），济安金信基金评价系统纳入统计的241只股票型基金平均收益率为-0.045%，160只混合型基金平均收益率为0.03%，59只指数型基金平均收益率为-0.025%，57只二级债基金平均收益率为-0.19%，67只一级债基金平均收益率为-0.25%。

　　具体来看，股票型基金中期间收益表现较好的基金有汇添富民营活力、融通内需驱动、景顺长城能源建设等基金，混合型基金中期间收益表现较好的基金有融通行业景气、汇丰晋信动态策略、天治品质优选、金鹰成份优选等基金。指数型基金中期间收益表现较好的基金有银华锐进、易方达上证中盘ETF联接、大成中证红利指数等基金。二级债基金中期间收益表现较好的基金有嘉实多元债券A/B、泰信双息双利债券、信诚三得益债券等基金。一级债基金中期间收益表现较好的基金有南方多利增强债券A/C、信诚经典优债A/B、国泰金龙债券A/C等基金。从我们测算的数据来看，周内股票型及混合型基金类内单只基金间的收益分化现象依然明显。241只股票型基金单只间的收益涨幅最大差距达到4%左右，160只混合型基金单只间的收益涨幅最大差距在4%左右，该项统计结果于上周测评基本持平。

　　2010年9月17日济安金信仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位调整幅度有限。其中，本期进入济安金信综合评价系统的股票型基金共有241只，平均仓位85.51%，相比前周上升近1个百分点；进入济安金信综合评价系统的混合型基金共有160只，混合型基金平均仓位72.21％，与上周基本持平。本期进入济安金信综合评价系统的封闭式基金共有28只，平均股票仓位68.98%，相比前周下降2个百分点左右。测算期间沪深300指数下跌2.42%，剔除基础市场影响因素，本周各类型基金仓位主动调整的可能性较小。

　　三、一周市场热点济安点评

　　1、前8月圈钱400亿 人民币PE基金春秋混战济安点评：亚洲创投研究机构AVCJ报告显示，今年以来，中国私募股权基金(下简称PE)十分火爆，1-8月，内地已有超过35只人民币PE成立，累计集资达58.8亿美元(约395亿人民币)，较去年同期上升186%。创业板的推出对PE业来说无疑是重大推手，不过业内人士分析，现在是私募股权(包括创投)基金的‘春秋’时代。半年内的创业板股票解禁，可能会影响新进入的、无品牌无实力基金的募资，其后市场会有15%-20%的水分被挤出，但还谈不上洗牌，应该3-5年时间才到达‘战国’时代。

　　2、首批基金递交编码申请 期指加快“机构市”步伐济安点评：近日，基金公司正式在期货公司签订开户合同，基金这一机构主力进入期指市场的进程取得突破性进展。虽然参与期指市场将进一步拓宽基金投资市场，但我们认为，期货市场对于国内外的基金来说还是一种非主流的投资市场。作为大众投资的基本品种，基金还是应该在进入期货市场的相关各项准备都齐全乃至成熟的情况下，才可能进一步涉入。

　　3、基金离职潮胜往年，人才短缺成“短板”济安点评：关于基金经理频繁跳槽的消息今年以来是此起彼伏。根据统计，年内基金经理变动多达148次，同比增逾7成。大摩项志群的离职，使得目前国内从业超过10年的基金经理所剩无几。国内从业经验丰富，投资业绩优秀的基金管理人实属“断炊”的状态。

　　4、诺安主题精选基金募集33亿份济安点评：诺安主题精选股票型基金昨日正式成立，基金募集33亿份。根据我们的统计，今年以来成立的基金平均募集规模仅为19.38亿份，扣除新发债券基金，股票等新基金的募集规模更小。与07、08年相比今年确属基金市场发行的小年。但令人欣慰的是，股票及混合等老基金上半年却呈现净申购的状态。受基础市场行情影响，今年以来，债券基金市场发行火爆。但之前我们对于债券基金也曾发表过相关的分析报告，提醒投资者理性对待此类基金。从投资价值来看，股票型基金仍然是一种工具型的长期投资品。

　　5、华夏基金范勇宏：私募是公募基金的有益补充济安点评：9月14日华夏基金总经理范勇宏出席在天津召开的第四届夏季达沃斯年会时，在对话中表示，私募基金也是资产管理行业的重要组成部分，是公募基金的有益补充，公募和私募通过竞争实现共同发展，为不同的投资群体服务。尽管预计私募基金未来几年还将获得进一步发展，但范勇宏认为私募基金在总体规模上不可能超过公募基金，公募基金在资产管理行业的主导地位不会改变。对于要解决“公转私”问题，范勇宏认为要进一步改革和完善公募基金制度，就是建立起一种能够实现基金经理、基金持有人与股东共担收益与风险的科学资产管理制度。范勇宏坦言：“富人需要优秀的基金经理，老百姓也需要优秀的基金经理。无论是为富人理财，还是为老百姓理财，在基金经理激励制度设计上，应该是一致的，应该体现公平性。”

　　6、增发股解禁高峰来临 六成基金被套牢济安点评：本月解禁的定向增发股出现6成基金被套，主要是因为去年8、9月份，股市处于高位，定向增发价格也跟着水涨船高。从去年年底开始A股市场出现了持续的下跌，部分股票出现破发，导致基金被套，一般定向增发的价格相对正股价都有折价，参与其中的基金也多是“关系户”，从比较长的时间来看，定向增发被套的机构只有少数。同时，定向增发价和现在的股价相差并不远，股市近期的走势也比较稳定，基金割肉斩仓的可能性非常小。对于这些股票，投资者可以关注，也许会存在套利机会。但是对于那些价格已经翻倍甚至更多的，基金也从中获利丰厚的股票，投资者反而要当心，这些获利筹码可能随时会出逃。

　　四、新基金发行动态

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