标题：周春生：如何克服非理性投资

　　在由《华商报》主办的“全球经济大势与中国资本市场高峰论坛”上，长江商学院教授周春生就资本化时代的财富管理等问题发表主题演讲。

　　周春生说，资本已成为中国经济发展和社会生活的一股重要力量。资本在中国经济生活中扮演的角色越来越关键。资本在社会财富分配当中所占的比重越来越大，这个事实无法否认。简单意义上的劳动已经不再是获取财富的重要手段，而理财已经成为中国百姓获取财富的重要手段。

　　在谈到CPI时，周春生说，CPI在多大程度上能反映市民消费水平，这还值得讨论，比如房价等，就在CPI上没有体现出来。很多人称，中国的银行利率为负，将利率提高来解决储蓄负利率问题，这是很困难的，也是不现实的。房价的高涨和银行储蓄的“负利率”共同说明理财的重要性。

　　利率维护应该是一种常见的现象。通过利率提高来解决储蓄问题是一件困难的事情。不管利率是否上涨也无法改变负利率的事实。很多老百姓省吃俭用存下来的钱在理财的过程中不仅没有得到增值，反而在缩水。中国老百姓的收益有限，原因是大部分人投资都是不理性的。中国的资本市场远远没有成熟，所以非理性行为成为中国散户投资收益的头号公敌。因此，理财效果取决于投资的理性。

　　周春生在谈及如何克服非理性行为导致的投资错误时，做出如下总结：

　　一、处置效应：由于对资本市场缺乏了解，投资者在大部分时候持不住好的股票。在好股票上赚不了大钱，在差的股票上很容易赔大钱。

　　二、盲目跟风：这是中国投资者常见的现象，“庄家”究竟在赚谁的钱？当然是散户的钱，除了违规、违法外，“庄家”赚钱，一定要靠散户“配合”，散户不“跟庄”，庄家就成不了庄家。资金单薄的人，如何在市场上明哲保身，很容易，买指数，这就不会亏很多。

　　三、过度交易：很难告诉大家怎么玩股票一定挣大钱，但能告诉大家你怎么做一定赔钱。没有可靠信息，没有可靠依据时，大部分挣不到钱。

　　主题演讲之后，周春生教授回答了有关创业板方面的一些提问。

　　记者：目前我国创业板和中小板炒作很高，对于新股发行有没有更好的改进措施?

　　周春生：中小板和创业板整体水平要比主版上蓝筹的估值高。中国股票市场如果有泡沫，那将主要集中在这两个板块，从价值角度分析，主板更有投资价值。创业板预计增长速度不如中小板，那是因为他们都是刚刚上市的公司，创业板的情况如何，还需要两三年的时间考验。

　　记者：创业板情况目前不是很好，制度设计也并不完善，推出一年效果来看，将来形势会不会死气沉沉?

　　周春生：制度确实有不完善的地方，尽管有这样那样的障碍，并不影响中国经济的改革和发展。创业板的财富效应，可以鼓励更多人去创业，我对创业板未来的发展还是很乐观的。